主题：【新窗口】从太钢不锈一季报谈起 -- gtssp
家园 【新窗口】从太钢不锈一季报谈起 写这个贴很大的目的是为了开个新窗口。原来的那篇作业已经十三页了，找点什么都得翻半天。所以新开一个。
前两天，太钢不锈出了一季报以及中期预增。比起年报的洋洋洒洒，一季报极其简单。
其中的关键是，太钢不锈一季度净利润122509.80万元，同比增长759%，每股EPS，0.46，由于股本扩张，每股EPS同比增长为414%。
应该说，这是个光彩照人的业绩。这个业绩的取得，主要原因是：
第一，产能扩大，太钢不锈新建的150万吨不锈钢工程渐次投产，产能有效扩大。
第二，国际国内市场不锈钢需求持续放大，价格水涨船高。
第三，太钢不锈的技术研发水平不断提高，多项具有打破国外厂商技术垄断水平的产品，给公司带来巨大的效益。
这也就是我们当初分析太钢不锈后，一致看好的基本因素。
在太钢不锈2006年报里，有一项值得注意的事情，就是第四季度管理费用大幅增长，达到9.48亿，接近前三季度整个管理费用4.84亿元的两倍。因此，我在读一季报时，特别注意了07年一季度的管理费用，是4.65亿元。
应该说，比06年第四季度有大幅下降，但依然远高于06年前三季度的单季费用，以此来看，年报中所论及的管理费用大幅增长原因，“管理费用比上年增加1,227,156.40千元，增加的主要原因是公司主业重组后人员增加，规模扩大，工资、劳动保险、住房公积金等支出相应增加；在报告期内加大技术开发力度，技研费增加所致。”有其一定的合理性，再考虑到四季度往往需要大额计提年终奖等因素，06年四季度管理费大幅增长的原因得到了一定程度的合理解释。
当然，仍然不能排除通过大幅计提管理费来平衡利润，为来年的增长留有余地这种可能性。我的判断是，这两种因素同时存在。
同时，在一季报里，太钢不锈还公布了07年中期预增的消息，相对一季报的光彩夺目，虽然也是大幅增长，然而同比增幅200%-250%相对一季度超过750%的增幅，这个中期预增又显得过于平淡。尤为值得注意的是，按这个中期预增来计算，2季度业绩将比一季度有所下降，在公司产能不断扩大，市场不锈钢需求依然高企的情况下，这个中期预增是很值得打个问号的。
联系到太钢不锈近期的走势，一季度预增公告发布之后大幅拉升，创出新高后连续走软，在K线图上留下四个阴线，昨日等一季报出来后更是大幅下挫。这一切，与传言中的配合机构抢筹的说法相联系，不能不令人产生如此联想。虽则，对很多当初下手晚了，追高不上的河友来说，这未始不是一件好事，因为有了逢低吸纳的机会。然而，这种在公告上动手动脚，引起股价异常波动的作风，很难不让人对这个公司的诚信打上一个问号。
当然，太钢的这些做法，在中国股市司空见惯，几乎每家上市公司都或多或少有所为之。相对一些诸如杭萧钢构这样已经涉嫌触犯法律的行为，甚至相对我之前点过名的大唐电信，先出预增，再公布巨额亏损的恶劣行为，太钢不锈的这种做法尚属可以忍受。而且，至关重要的一点，太钢不锈的业绩是扎实可见的，这才是我们持续坚定投资这个股票的最大动力。
本帖一共被 1 帖 引用 (帖内工具实现)家园 还有人持有太钢吗? 要增发了,这两天股价大涨.量也大升.这里还有人持有吗?
前期的目标价28已经过了,不知道这次预期多少?
家园 我有1500股，按老拙的五步分析法，我认为下一个目标是。。 40元，按25倍市盈率估的！
参考了8月31日金属非金属版块的市盈率，为29倍多。
000825 太钢不锈五步法分析
1、 市盈率
2006年每股收益0.911元, 摊薄后为0.70元。07年中报每股收益0.7924元。
9月13日收盘价31.50元,静态市盈率45倍（复权）,中报动态市盈率19.88倍。
评价:约为沪深300当前中报平均动态市盈率（36.64倍）的54%，A股中报平均动态市盈率（59.91倍）的33.18%，在钢铁股中最低之一。
我们曾经说：建仓时，最好动态市盈率是A股平均动态市盈率的50%以下。
2、 成长性
2006年每股收益增长51.58%，净利润增长212.04%；07年中报每股盈利增长162.38%，净利润增长299.1%。
3、 价值提升
资产注入，整体上市
4、 目标价估算
至8月31日，深市金属非金属行业的平均市盈率为29.96，以2007年25倍市盈率计算，太钢不锈的目标价40元，升幅空间27%。
5、PEG指标
PEG=19.88/[(51.58%+162.38%)X100/2]=0.185829
极低。
家园 偶还有最后4手，留着做纪念了。 家园 俺有 预计能短期内到35吧
家园 【文摘】民族证券:我国钢材出口与国际贸易摩擦点评 8月10日美国国际贸易委员会（ITC）发布公告， ITC初步裁定我国输美薄壁矩形钢管存在实质性危害。这是继对我国输美“钢钉”以及输美“焊缝钢管”反倾销反补贴案作出肯定性损害初裁之后，一个月内，对我国钢铁业出口作出的第三个反倾销反补贴裁定。
据商务部统计，2006年，有11个国家采取了27项反倾销、反补贴等对我国钢铁产品(包括钢材、铁合金及钢铁制品)的调查，涉及金额达9亿美元。今年7月，美国宣布在5年内继续维持对原产于中国等7国的螺纹钢征收反倾销税，税率为133%。同时继续对我国薄壁矩形管进行反倾销调查，并将在2007年9月20日初步决定反补贴关税，12月4日公布初步的反倾销裁定。10天之前，中美双方刚刚结束第三次钢铁行业对话，但对话过程因为分歧较大无果而终。另外，欧盟钢厂亦准备9月份或不久计划使用WTO的“伤害威胁”条款，对中国热卷板、螺纹钢和不锈钢冷板提起反倾销。
面对越来越多的钢材国际贸易摩擦，我国钢铁行业如何发展？下半年的行业利润如何？对钢铁类上市公司影响如何？这将是我们关注的焦点。
一、钢材产量及出口
今年上半年，我国开始逐步减少出口退税的比例，直到6月份的取消出口退税。但是钢铁企业在取消出口退税日期到来之前，利用最后的时机扩大出口量，使我国1-7月份的钢材出口量已经达到了2006年全年出口的92%。
2006年我国出口钢材4301万吨，钢坯904万吨，净出口钢材(坯)折合粗钢4300万吨，结束了长达57年的钢材净进口局面，不可逆转地成为钢材净出口国家。进入2007年，钢材出口继续迅猛增长，7 月份钢材出口594 万吨，同比增长66%。1-7 月累计出口钢材3970 万吨，同比增长92.2%。7 月份出口钢坯90 万吨，同比增长8.4%，环比增长15 万吨， 1-7 月累计出口钢坯527 万吨，同比增长33.9%。 钢材出口仍保持较快增长7 月份单月出口量为历史第四高，仅次于3 月份715 万吨、4 月617 万吨和5 月636 万吨的出口量。7 月环比6 月少出口42 万吨。
从我国钢铁的总量上来看，1－7月份累计生产粗钢2.79亿吨，同比增长18.5%，已经达到了2006年总量的66%；累计生产生铁2.67亿吨，同比增长16.5%。钢材生产继续保持较快增长，7月份钢材产量4.77亿吨，同比增长23.9%；1－7月份累计生产钢材3.19亿吨，同比增长24.3%。
二、贸易摩擦对行业的影响
虽然国际贸易摩擦对我国钢材出口有影响，短期可能还比较大，下半年我国钢铁行业的出口利润肯定会下降，但是一旦我国出口数量大幅下降，国际市场的钢材价格高企，也必然会再次带动我国钢材出口，毕竟我国的钢材与国外相比价格优势明显。从我国钢材出口的品种来看，高附加值的品种不多，被美国反倾销的也主要是“钢钉”、“焊缝钢管”、“螺纹钢”等品种。目前我国能生产高附加值产品的依然是宝钢、武钢、鞍钢、太钢等上市公司，他们的壮大将是我国钢铁行业提高技术水平，逐步走向钢铁强国，增加国际市场话语权的关键所在。
由于国内钢铁业过于分散，行业龙头企业缺乏足够的市场优势，从长远看，国内钢铁行业的并购必将从追求数量到深度整合，从单一的横向联合到纵横联合转变。越来越多的迹象表明，收购兼并和行业整合正在成为中国钢铁行业未来两三年的发展主题。
三、钢铁股的市场机会
虽然贸易摩擦有一定影响，但是钢铁行业作为周期性行业，目前正处于行业的景气阶段，我们继续维持行业的“增持”评级。更为重要的是钢铁行业依然是目前市场当中市盈率最低的板块，估值优势非常明显。
家园 实力强了别人就会用各种贸易保护手段来对付你。 
家园 太钢不锈在目前阶段比较矛盾, 可以作为中信证券之后的投资目标 太钢不锈在目前阶段比较矛盾，有好的一面，也有坏的一面。
好的是，公司业绩大幅增长、未来需求旺盛、目前价格低估、太钢不锈的龙头地位。
首先看业绩，整体上市后公司钢铁冶炼前端工序的利润将得到体现，今年一季度公司实现净利润12.25亿元，同比增长759.48％，每股收益摊薄达到0.35元。同时公司已经更改预增公告，2007年中期业绩同比将增长280—330％。比较2006年中报每股收益全面摊薄的0.254元， 2007年中报每股收益将达到惊人的0.742元－0.84元。即使考虑到第三季度是钢铁消费的淡季，全年每股收益也估计会达到1.3 -1.46元。以2007年8月13日的收盘价23.14计算，全年市盈率为15到18之间，仍然处于价值洼地。
再看未来需求，不锈钢产品应用广泛，是化工、原子能、航天航空、能源、交通、轻工等各个行业所需要的重要原材料。从可以搜集到的材料来看,过去的30年间，全球不锈钢产量一直以年平均超过5％的速度增长，是碳钢产量平均增长率的近两倍。目前，全球处在不锈钢生产和消费的旺盛期。2006年，全球粗钢产量为12.4亿吨，同比增长8.8％，而全球不锈钢粗钢产量为2780万吨，同比增长14％。其中中国不锈钢产量达到530万吨，超过日本跃居世界第一，同比增长68％，是全球产量增加最多的国家。由于不锈钢产品的特殊性和旺盛的需求，尤其是目前中国处于经济高速增长的大发展时期,各行业对不锈钢的需求只能是更加旺盛,发展前景相当广阔。
但是，钢铁企业也有不利的一面。
首先，是受宏观调控的影响很大。
其次，价格不稳定，短期内可以会有较大波动，太钢不锈已经下调了不锈钢出厂价,8月份各项产品平均比7月份出厂价下调6%到20%,集中在10%到15%区间。
另外，由于盘子较大，不易上窜下跳，对急性的投资者是严峻的考验,虽然对我们股海淘金里的价值投资者而言这些不是问题,但是眼睁睁的看着股价在这几个月里和中信证券相比表现的不温不火,心里还是蛮不是滋味的。
总的来说，不锈钢的大量消费是必然趋势，这是由中国的经济建设快速增长所决定的。比较低的市盈率也提供了较大的安全边际。 因此非常看好太钢的未来。
如果实盘的中信证券在短期内能达到目标价位以上,甚至100元,而同时太钢的股价还徘徊在目前价位左右, 则建议转战太钢.
家园 计算错误,该打,未计入前期的10送3,已改正
家园 来看一段新闻 本报7月20日讯 （记者 崔新龙实习生乔海飞）太钢集团今年上半年完成工业总产值401．9亿元，同比增长1．5倍，拉动全省工业总产值增长9个百分点；实现销售收入478．9亿元，增长1．4倍；实现利润45．6亿元，增长2．1倍这个成绩非常好，基本相当于去年全年的数据。我们可以比较一下06年的数据。
太钢集团06全年实现销售收入518亿元，比上年增长43．6％；实现利税67亿元，增长55．4％；实现利润45亿元而且，在上半年销售收入还比去年全年偏低的情况下，上半年利润是超过去年全年的，说明利润率的提高。
不过这个数据是集团的，上市公司的数据要等中报出来才知道。
我们可以简单估算一下，其实这个办法以前也使用过。
一般按上市公司的利润占集团公司利润的60%来计算（这是去年的比例，今年的，我会等年报出来之后再计算一下的）。所以估算太钢不锈今年上半年利润为45．6亿元*0.6=27.36亿元。
而去年上半年太钢不锈的利润为6.76亿元，27.36/6.76=4.047，同比增幅超过300%。太钢是否应该出个修正公告了呢？
按此计算的上半年每股EPS=27.36/34.5853=0.791。上周五收盘价为18.53，按此价格计算的07动态PE为11.7倍。
这其实就是我一直说的，上半年太钢的业绩要好于预期，而且现在看来，是好很多。
家园 昨天 我说太钢在这一波调整中很有可能跌破前期低点。
综上所述，太钢在近期内的弱势会比较明显，甚至不排除在大盘调整期跌破前期低点（6月5日的18.29元）的可能。今天上午果然跌破，上午收盘价18.13。
今天上午，我说到了我的计划买入价位了。
ps.我今天会买入太钢，因为已经到我的计划买入价位了。上午我以18.43的价格买入500股，主动买套。
通报一下。
