主题：【狗尾续貂原创】MaxPain大家谈 -- 量子
家园 【狗尾续貂原创】MaxPain大家谈 肥腩最近在谈MaxPain,就顺便把以前的一个帖子翻出来晒一晒。原帖在此：
上次燕双飞提到的计算max pain的link在此：
这个方法首先算所有strike price的加权分布，权重为open interest；然后找到达到极小值最接近的strike price。这里的问题在于，
1.太远OTM的option没有intrinsic value,time value可以忽略不计，所以对市场没有影响，不用去管它们；
2.接近ITM的几个option可以被exercise或是offset，由于涉及到调用资本和成本的原因，一般会选择offset，从而形成sell/buy to close，对股价影响较小，也减少了open interest；如果选择exercise的话，对股价会有上推或下推的压力，不过这只是option interest中的一部分，不应该用全部的option interest加权。
3.ATM的option非常重要。有些说法就是直接拿open interest多并且接近股价的那个strike price作为max-pain point。我看了一下上面那个link转引的Cramer的帖子：
根据Cramer的那个帖子，我的理解是：
A.Call option持有者会卖掉手上的call。买家如果是buy to close，那么对股价没有影响。另一方面，买家也可能是MM buy to open，买Call option同时也卖空本股，也就是short covered call writing,寄希望股票突然崩溃，这样会对股价形成向下的压力；
B.Put option持有者也会卖掉手上的Put。同样，买家如果是buy to close，那么对股价没有影响。买家如果是买Put option同时买本股，形成protective put，寄希望股票突然猛涨，这样会对股价形成向上的推力；
C.以上两种压力和推力大致相当，就会把股价维持在某个strike price上。观察到这一点，很多MM试图赢利。由于他们的交易成本低和非常宽松的margin，他们会大量地卖straddle,即同时卖put和 call。这样更加促使股价固定在那个strike price上，因为MM的最大获利点也在那个价格上。如果股价break out，他们就会血本无归。
4.回到前述算法，这里最大的问题在于，不能仅仅用OE前一天option的价格来加权计算，因为open interests中的那些option是在不同价格上购买的。这样的计算过于简化了。也就是说，计算MM在不同strike price上付出的成本，需要跟踪一段时间的历史数据。
如果大家有兴趣，我可以用历史数据算几个8月份的max pain来看看。
元宝推荐：铁手,家园 凑个热闹 OE day的options走势问题中，maxpain只是其中一个因素，而具体到个股的话又有很多其它因素起作用，所以出现maxpain不准确的机会是很多的。从统计学的角度来看，maxpain虽然有一定相关性，但是具体到一个日期一个个股，这个分布范围就大了去了，想看看3个西格玛甚至一个西格玛在什么范围的话，估计就没有什么操作性。
这种做法实际上和quant fund有异曲同工之妙，后者不知道动用了多少大脑和电脑整数据模型，但是往往也未必能够盈利，甚至出现清盘，就是这样子的有测不准的问题。
所以我觉得，还是要拒绝短线诱惑，基于基本价值判断的中长线，机会更大。当然，maxpain theory和很多技术指标一样，都是短线走势可以参考的，不是要完全抛弃。
- 复 凑个热闹
家园 Maxpain其实只能看看而已 因为MM操纵股价也是有成本的，他们需要在这个成本和Maxpain之间取得平衡。
OE day的play对我来说主要是猜走势，而不是最终的closing price。猜对走势就赚，否则就全亏。
很多人在OE week做calendar spread straddle或者就是calendar spread。我主要上calendar spread，目前基本都是成功的，也有几次不亏不赚。
家园 能在calendar spread上赚钱，那很不错了
- 复 凑个热闹
家园 Nice web, congrats Glad to see you stop by. Your web design is nice, looking forward to see it officially starts running.
家园 【BSC】09/20 10.02am Strike Symbol Last Chg Bid Ask Vol Open Int
55.00 BVDIK.X 60.80 0.00 62.80 63.40 10 20
60.00 BVDIL.X 58.30 0.00 57.80 58.40 1 41
65.00 BVDIM.X 50.10 0.00 52.80 53.40 10 30
70.00 BVDIN.X 44.90 0.00 47.80 48.40 21 75
75.00 BVDIO.X 40.30 0.00 42.80 43.40 15 127
80.00 BVDIP.X 41.30 0.00 37.80 38.40 5 157
85.00 BVDIQ.X 30.30 0.00 32.80 33.40 2 301
90.00 BVDIR.X 25.30 0.50 27.80 28.40 1 321
95.00 BVDIS.X 20.10 3.30 22.90 23.20 1 372
100.00 BVDIT.X 18.30 3.11 17.90 18.40 77 1626
105.00 BVDIA.X 14.40 3.10 12.90 13.20 67 2321
110.00 BVDIB.X 8.00 1.00 8.00 8.30 487 10979
115.00 BSCIC.X 3.70 0.05 3.50 3.80 3196 7286
120.00 BSCID.X 0.75 0.73 0.75 0.90 7011 11363
125.00 BSCIE.X 0.10 0.50 0.05 0.15 2753 8386
130.00 BSCIF.X 0.05 0.20 0.05 0.10 848 12143
135.00 BSCIG.X 0.05 0.05 N/A 0.10 45 14970
140.00 BSCIH.X 0.05 0.00 N/A 0.05 102 2569
145.00 BSCII.X 0.05 0.00 N/A 0.05 8 3339
150.00 BSCIJ.X 0.05 0.00 N/A 0.05 23 2184
155.00 BSCIK.X 0.03 0.00 N/A 0.10 5 992
160.00 BSCIL.X 0.03 0.00 N/A 0.05 30 354
Strike Symbol Last Chg Bid Ask Vol Open Int
55.00 BVDUK.X 0.03 0.00 N/A 0.05 7 1355
60.00 BVDUL.X 0.05 0.00 N/A 0.05 10 420
65.00 BVDUM.X 0.05 0.00 N/A 0.05 100 887
70.00 BVDUN.X 0.05 0.00 N/A 0.05 3 3486
75.00 BVDUO.X 0.05 0.00 N/A 0.05 85 2017
80.00 BVDUP.X 0.03 0.00 N/A 0.05 4 5310
85.00 BVDUQ.X 0.05 0.00 N/A 0.05 13 5195
90.00 BVDUR.X 0.05 0.00 N/A 0.05 2 8595
95.00 BVDUS.X 0.03 0.02 N/A 0.05 48 9567
100.00 BVDUT.X 0.05 0.25 N/A 0.05 433 13118
105.00 BVDUA.X 0.05 0.60 N/A 0.05 2089 12275
110.00 BVDUB.X 0.15 1.35 0.10 0.15 9178 14124
115.00 BSCUC.X 0.60 3.00 0.55 0.70 6190 13308
120.00 BSCUD.X 2.80 3.50 2.70 2.90 1442 3147
125.00 BSCUE.X 7.00 3.72 6.90 7.20 90 1708
130.00 BSCUF.X 14.72 0.78 11.70 12.20 4 4180
135.00 BSCUG.X 19.40 1.70 16.60 17.20 25 747
140.00 BSCUH.X 21.00 0.00 21.60 22.20 19 241
145.00 BSCUI.X 29.00 0.00 26.60 27.20 5 13
外链图片需谨慎，可能会被源头改家园 老兄上了没有？ 105的PUT变废纸了
- 复 老兄上了没有？
家园 我卖105的PUT， 是spread的一部分，现在估计是不用buy to close了。上了110和115，一个亏一个赚，加起来亏了。明天接着来。
家园 今天做的如何？ 今天ＭＡＸＰＡＩＮ好像彻底失效了。幸好我手里没有太多的ＨＥＤＧＥ。
- 复 今天做的如何？
家园 方向完全猜错 猜它先大涨再大跌再小涨，结果是小涨然后没怎么跌，最终亏了14k。不过手里hold的大头是明年一月的put。OE play就是赌赌手气了。Let's see how it goes in the next two weeks.
- 复 方向完全猜错
家园 今天老兄如愿了 看来上个OE把CFC和BSC的趋势拖了一下。
唉，不过短期我还是看多，在大盘上。
- 复 方向完全猜错
家园 comfort, I did similar thing Bought some CFC put 17.5 Sep 07 one week ago. I knew the OE day is coming and it is extremely risky, but believe the jump of CFC is too much. Also, they were dirty cheap. So spend a small amount of money betting, really gambling on its plunge. Now my dirty cheap option becomes real dirt.Losing 95%. So the lesson I learned is don't let my emotion (including the willingness to gamble) control my rational thinking, and don't play real risky stuff, people call it risky for a reason.
家园 Thanks, pal Indeed i don't have a gut feeling about it. After all, the name of this business is risk. Before i took the gamble, i was ready to either win big or loss it all -- and in this case it turns out to be a 100% loss. I had a game plan before market opened, and i executed it exactly. It's just one of those down days.
Sometimes i make money; sometimes i loss money. That's the way it is. I don't take it into emotion; rather, try to learn lessons from it. In a sense, i just returned some of my earlier profits on BSC back to the market.
家园 请问一下, 用的是IB吗? SCOTTRADE不让卖PUT. 家园 I'm sure they can do that You just need to upgrade your option trading level.