主题：【周末股市观察】不要太迷信中央 -- 陈经
家园 【周末股市观察】不要太迷信中央 不要太迷信中央
从股指态势来看，局势似乎好多了。调整见底，最难熬的时期已经过去，行情回暖，人心思涨，感觉挣钱的机会又来了。股市情绪就这么回事，跌多了人就恐慌，涨两下人就安心。这其实是一个挺奇怪的事。股指明显受管理层操控，我们已经肯定，老温也明说了，A股既不会加速连续暴涨创新高，也不会连续暴跌不断寻底。所以短期内应该是“涨多了易跌，跌多了易涨”，中长期则波动中枢不断上抬。可人们的感觉却往往正相反，跌了怕再跌，涨了想再涨。这可能是因为人们的本能反应在不确定性面前十分无力，不知道管理层心目中的波动中枢在哪，一跌就想中央怕是要弄更低，一涨就想兴许再高些也行。
可能管理层自己也糊涂得很，走一步看一步。结果批准发新基也古怪地成了一个调控手段。觉得高了就不发新基，果然跌了。我猜如果发生恐慌性暴跌，例如快速跌到4500，中央就会批新基了，和打仗一样，调控留预备队。结果周边市场都涨，A股自然止跌，4800就往上走了。那么还批不批新基？就显得很搞笑了。批吧，预备队没了，可还没到4500啊，甚至也不是底。不批，如果老不跌下来，难道一直没新基，这叫啥股市？要不先让基金打到4500，再批新基？这不是神经么。这说明，不仅投资者在猜股市，管理层也得猜股市。所以调控也是一个糊涂事，不能较真。
我的意思是，咱们炒股要听党的话，但就算完全明白中央的意思，也不一定摸得准市场。因为中央的主意也会变，或者因为摸不准市场，不得不改主意。我认为，中央的话要听，市场本身也要尊重，不可偏废。不迷信中央，也不迷信市场。两个大仙互相影响，咱们观察的时候不能太确定，还是谨慎为上。所以我觉得要把不确定性考虑进投资思路里，留出部分现金应对不确定性。我们更应该关注中长期的确定性，有了大方向，才好对抗短期不确定性。
本周中央经济工作会议决定，货币政策改为从紧。我以前写过一个“网中央的蜘蛛”介绍财政与货币政策的九种组合，现在中央声称要从九宫格中央的“中中”往左爬一格到“中紧”。周六立刻就上调准备金率1%（不是往常的0.5%），声势挺大。这个政策组合的直接目的是“防止经济增长由偏快转为过热，防止价格由结构性上涨演变为明显通胀”。这对A股中长期有什么影响？例如近一个月的大跌，相当程度就是因为人们怕这个“双防”，它到底会如何？
我自己研究宏观经济，深觉宏观经济调控并不是影响经济的决定性因素。这是一个观察角度问题。例如人们一向认为，加息可以打低通货膨胀，所以通胀了就要加息，经济学家说加息防通胀。我看这是一种典型的误解。通胀了，企业与个人更加愿意借钱投资或者消费，付高点利息也愿意，所以，银行就可以加息了，多捞些利息。经济讲求一个平衡，为了接近平衡状态，所以就加息。加息未必能打低通胀。中央折腾了这么多年宏观调控，很大可能就象这个“加息原理”一样，是在被动反应，并非幻想中的主动规划。所以，中央声称宏观调控要调啥，它往往调不成啥，因为是被动反应，不反应吃眼前亏，真反应了也不解决本质性的问题。就象人民币升值或者加速升值，说是要“调低贸易顺差”，国际国内都这么解释。但我看人民币就算加速升值了，也只能说是中国不想吃眼前亏，升下值出口能挣更多钱为啥不挣？多半还是不能打低贸易顺差。我觉得这些年，是经济形势带着中央走，而非相反。
咱们再联系到股市，中央可能也是被股市带着走。要说年初说4800是底，谁也不会信。但现在信的人多了，中央可能也接受了，觉得安全了。所以，咱们有时甚至连中央的判断也不能信，要坚持真理，还是宏观经济本身与股市的自然规律更重要。不应该认为宏观经济调控或者政策市是大趋势的决定性因素。
明白了这个原理，我们就好分析了。好，现在要“双防”，防过热，防明显通胀。说实话，我很不认同这种说法，就算是中央的结论也不服。我认为经济加快发展，社会明显通胀，是中国经济走到这个程度的自然结果，不要预先有一个好坏的眼光去看它。咱们先不要缺省地按流行理论假设中国经济“严重失衡”、“危机重重”，然后用一个提心吊胆的眼光观察它。结果越观察毛病越多，然后真以为形势危急了，通胀高，社会乱，美元太多在贬值，不得了，要出事。。。这是屁股决定脑袋。情况是挺复杂的，但我可以明确地说，大形势是很好很好的。屁股坐在这边脑袋正常的可能性要大多了。
咱们从最简单的原理去想就行了。中国人在辛苦干活，人在工厂里不休息组装玩具。美国人印钞票买玩具，中国挣了美元。咱就退一万步说，美元越来越不值钱快变废纸，中国也是在挣钱，美国在花钱。民工干活累，是不如美国人活得好，但这与经济形势无关。美国人它花招再高，也是在花钱买享受，消耗家底，中国是在积攒家底。当然中国干得挺笨的，本来挣这些钱应该轻松些。而且还被骗去很多钱，象建行被美国银行捞去19.9%股份这种事，我是很愤怒的。被外资低价入股算被骗去一万亿美元好了，国家金融资产减少一万亿美元，损失十分之一。但再怎么说，中国实力在增强，比前些年钱多得多。美国各种金融花招骗到几千亿美元，一堆败家子在花，也不顶大用。而且，现在也不好骗了，中国股市也涨起来了，低价买不着了。
那么，中国现在就挡不住了。宝钢要花2000亿美元买力拓。我们算2500亿美元能买到，解决全国买铁矿石的问题，花掉一年的贸易顺差。铜我们再大买，再花掉一年的贸易顺差总可以解决。石油，我们算花掉5年的贸易顺差得了。好，外汇储备全清光。我们也不想什么外汇储备到境外增值的问题了，算很笨很笨了，这么高价买。但不缺资源了，出口一搞，外汇又回来了。反正也不自由兑换，美元没有了我们也照样过，又不是没这样过，何况挣钱能力还在。这些外汇在外国转来转去好了，爱怎么炒由它们去，我们不管了。不管折腾得怎么怎么笨，只要不让别人随便用人民币换汇离境，我们对外就不怕没有钱用。
只要资源够，我们金融又不开放，管它世界局势如何，我们在内部是可以自己硬抗的，又不是没抗过。最简单的法子就是啥也不要想，觉得缺什么东西就上项目干，管它过不过热，建成了铁路公路总比不干好，就是建房子也比没房子要好。法国人来扔过去300亿美元订单，德国人如果服软了来可以扔400亿订单，美国人扔1000亿过去好了。反正不是买玩具胡花了，而是留在国土上的项目以及有用的技术与器材。社会上只要保证有足够土地种粮食，就拼命建房子算了，管它过不过热。房子建好了搬人进去住，这就算发展经济了。这些都可以闷头干的，总比不建要好。
社会上如果有人活不下去或者成弱势群体了，就扔钱过去搞救济好了，也不要想有没有钱，我保证钱一定够。人活得下去了，就瞎消费好了，可劲造。花光了钱，等救济好了。只要有这种乐观精神，社会上一定会出现各种乱七八糟的消费业务。这也是发展经济，现在有这样的苗头。老温大撒钱，农民生活好转，也号称要建中国特色全民医保。
也就是说，即使我们这样瞎胡闹式地猛搞，最差最差也可以混成这样不动脑子地发展经济。啥调控也不要，最差最差也就是这样。其实很多地方就是这样不动脑子地发展，但社会并没有崩溃，反而一年年东西越来越多。当然这种瞎胡闹的结果就是“过热”，“明显通胀”。但其实没事，只要你问题来了敢于去应对，都能解决。通胀了，农民生产农产品受益，工人给他涨工资，或者扔钱救济，都能对付过去。我前些日子写过，明显通胀是经济快速发展的必然结果，不通胀反而不合情理。
我的结论是，只要你敢往好里想，会发现经济增长跟玩似的，而且还挺得过去，因为现在条件好了。所以，地方政府就爱往好里想，经济增长目标订得老高，还真实现了。但中央不能这么想事，它官大，老成持重谦虚谨慎，它不敢往好里想。经济学家都把自己当领导这么想事，也不敢往好里想。于是都说这危机、那危机。于是就搞调控，怕出事。但大形势就是大形势，中央它也对抗不了，它只是被动反应。一个个项目都是有理由的，你能不让上？中央停掉的不少项目后来都悄不声的又开工了。所以中央经济增长目标定成8%，出来的却是11%，这是很离谱的事，说明中央其实某些时候是在对空气规划。中央不肯接受这个道理，当然调控也就是从来都不成功的。当然我不是说中央就这么土。当它顺应大形势的时候，做得是相当好的，不少猛干的项目其实是中央鼓捣出来的。
所谓的“双防”也是这么回事，它对抗不了大形势。往后经济形势当然还是会突破双防的底线，股市也一次次发现上回的高点变成铁底。
通宝推：ranktend,
本帖一共被 1 帖 引用 (帖内工具实现)家园 现在真是有点利益集团争斗表面化了 温刚讲完，防止大起大落，股市就马上就动静这么大。以学者型自居的某国家领导人，也主动接受采访，内容弄得跟做检查一样。人民日报的文章，也急急火火的。可部门的实权人物也频频冒反泡，真的有点乱。
多事之秋，稳定是根本。
题外话：
每次看温讲话，都紧张。一怕他掉眼泪，面目表情过于丰富，话没出口，眉毛先动。二是说话句子之间停顿太大老是感觉他要忘词。
家园 我是经济自由派，不赞成国家管得太多 现在中国有那么外汇储备，今年财政收入多了那么多，这么多钱，怎么花？
外汇就可劲买外国东西用于基础建设，或者研究经费。比如上煤转油项目，买核电站，买高速铁路，买飞机，买军火。
置于多出了那么多的财政收入，一方面建立完善的社会保障体系，这方面中国做得太差了。另一方面，可以考虑减低部分行业的税收，还利于民。
置于什么股市啊，汇率啊，住房啊，只要保证公平透明就可以了，剩下的交给市场自由决定就可以了。
还有发现最近中央有个毛病，就是嘴里说一套，手里做一套。比如说猪肉涨价，有蓝耳病，就有人出来辟谣，其实确有其事，中央不是后来还是买了美国猪肉么？这个就像新闻联播，听听就算了，不能都信。我看老胡这方面做得不好，以前非典那会儿的不隐瞒一例的精神哪去了？
不过我个人还是比较喜欢胡温，多过老江的，毕竟比较有骨气多了，什么拒绝美国军舰入港，派维和部队出国，非洲论坛，中日破冰，邀请台湾政党领导人访问。也正经鼓捣了一些东西。
但是人的经历有限，不能管得了所有的地方。比如医疗改革群众很不满意了，比如华南虎真假迟迟不给准确消息了，比如矿难接连发生了，这些不是胡温能管得了的，就说明有人做得不好，做得不好就得改么，改得不好就换人么。可是现在换人都是从上儿下的换，而不是听老百姓的呼声。这点也有待改进。
总之，我的意思是说，保持公平透明的环境，让全国人民自由发展。最低有国家养，解决温饱；如果稍微上进一点，也能改善生活品质就可以了。
家园 我觉得陈大对美国有一个很大很大的偏见 咱们从最简单的原理去想就行了。中国人在辛苦干活，人在工厂里不休息组装玩具。美国人印钞票买玩具，中国挣了美元。咱就退一万步说，美元越来越不值钱快变废纸，中国也是在挣钱，美国在花钱。民工干活累，是不如美国人活得好，但这与经济形势无关。美国人它花招再高，也是在花钱买享受，消耗家底，中国是在积攒家底。美国人根本就不是天天享受。美国人也很累，但更多累的是脑子。我在美国最大的一个感受就是美国的知识工业实在是太发达太发达了。在美国的互联网上，优质资源之丰富令人叹为观止，而中国的互联网基本就是个大垃圾场。很多中国的知识工人干的事情无非是粘贴，拷贝，抄袭，包括中国学校里的学者，都在干着无效的劳动。我想我们都知道一个通俗的道理，知识创造也是劳动，而且可能是更有价值的劳动。
我们以为中国出口了一些玩具，裤子就觉得中国干了不少活，而美国人什么都不干，靠印钞票糊弄中国人。美国人不想把知识工业的产品出口到中国吗？他们比谁都想，好莱坞的电影，电视剧，动画片，品种万千的软件，游戏，图书，如果这些东西能够顺利的输入，如果盗版被严厉打击，我想，我们的顺差不仅大为减少，可能顺差都保证不了。
举几个简单的例子吧。美国的动画片之发达不想多言，默多克一直想在中国建一个动画频道。一直没有成功。美国的HBO有无数好电影，可建一个电影频道更是做梦。与此对照的是，我们许多地方台大肆播放盗版的美国电影。
再想想，如果美国的哈佛大学在中国建一所分校。如果美国的名牌大学想中国大学那样无耻的乱发文凭，我们有多少财富会被席卷？而且现在已经有这个苗头了。一些美国的三流大学开始在东南亚建分校，已经招了不少中国的学生了。如果人民币再升值，我想就教育一项，我们的所谓顺差就会受到大大的威胁。
在我看来，中国的比较优势中，便宜的劳动力，辛勤的劳动并不是主要因素，因为劳力者治于人这是千古不变的真理。靠给地主劳动致富我想古往今来还没有多少成功的先例。中国现在强大的根本原因是劳动力背后是强势政府。这个强势政府最大限度保证了这些苦力的劳动不被劳心者轻易的拿走。
所以我们也不要总抱怨美国人搞手脚，因为中国人也搞手脚。如果不让美国人搞点手脚，这个国家的人还活不活？这两个国家，你搞点手脚，我耍点赖，也能达到一种平衡，倒霉的可能是其他第三世界或者是欧洲国家。所以目前中国虽然与美国有最大的矛盾，但还能相处下去的原因。
但将来两个国家会不会矛盾不可调和，直至大打出手，谁也说不好。所以一味的看多，认为中国将来就一定能够如何如何反正我是比较忐忑的。如果我们和美国翻脸，美国与欧洲联合起来封锁中国，再扶持印度，越南等国家，我真的不知道我们的出路在哪里？难道还要依靠我们的所谓低成本，所谓配套优势？这是我国不可替代的核心优势吗？
水能载舟，也能覆舟，美国相对中国就是水。这个水什么时候汹涌起来，谁都不知道，一场决定命运的热战或者冷战还在后面，没有一个大国的崛起是一帆风顺的。
本帖一共被 2 帖 引用 (帖内工具实现)家园 我刚到美国的时候 我刚到美国的时候，是中信在费城的一个钢铁厂的经理到机场接我的，我坐着他的车，看着新鲜的世界，不禁感叹：美国人真舒服阿，看来都不用干什么活。那位经理说：你看到的是他们在享受的时候，不过你没看到他们工作的时候，我们厂里的美国工人工作都非常努力，非常辛苦的。
家园 很客观 家园 你的帖子都是对美国充满感情的. 家园 这个话就好笑了,实话实说就是对美国充满感情? 别的不说,在河里面的大牛说说,我们国家从工程到科学到管理,所有的论文里面在国际刊物上有分量的有多少?我自己做过两个不算特别小的领域,一个在前一百引用里面只有两篇,另一个稍微多一点,但主要是个香港人在美国做的.
cyonghu别的文章怎么样不说,这个文章是很实在的.为什么就不能正视自己的弱点呢?
家园 我对美国没什么好感，但对于对手要客观看待 如果我对美国有好感，也不会放弃美国工作的机会回国。
本国有我父母兄弟，我自然希望本国兴旺发达。
但本国兴旺的前提不是对着空气意淫，而是发现问题，解决问题，
让不美好的现实变得美好。
对于对手，不能一味看衰，这种精神胜利法无益于我们自身问题的解决。
反而会遮蔽问题。
家园 花一下，表示支持 靠意淫是不能强国的，要重视对手，我们的国家才能崛起。
现在读读鲁迅先生的文章，才明白他写"阿Q的 儿子打老子"多么深刻，
