主题：【原创】止损焉？不止损焉？ -- 范适安
家园 【原创】止损焉？不止损焉？ 在金融投资市场，止损是个重要概念。
止损者，停止损失也。
如果判断失误，及时抽身离场，大丈夫能进能退，收放自如，本应是一种美德。但在止损与不止损的观念上却分野出两种不同的价值观，乃至从历史到如今仍争的面红耳赤，争的大动干戈。
从理念上区分这两类不同的价值观是价值投资派和趋势投资派；从分析上区分这两类不同的价值观是基本面分析和技术面分析。
他们的分歧焦点在哪里呢？为什么他们一旦争论起来就没完没了，谁也说服不了谁，谁都认为自己就是真理而对方则是歪理邪说呢？
说白了，是他们对世界观的立足点是完全相反的。
价值分析认为，这个世界都是错的；
趋势分析认为，这个世界都是对的。
价值分析认为，因为这个世界是错的，所以必会矫枉过正。我是对的，最多是世界的改正时间还没到，为什么我要止损呢？所以他们会“越跌越买，或越涨越卖”，当然，前提是他们一定是经过透彻分析，确实“证明”这个世界是犯了错误了，“价格被低估或高估”了，他们自信满满的等待世界来改过自新，以求拿走他们“看对了世界的错”而应得的风险报酬。
这一阵营的代表人物是巴菲特，他没有“为止损而止损”的头寸，充其量是“合理调仓”，这一阵营是不相信或不屑于“止损”的。要么不做，做就要等世界向自己认定的方向“改过”后再出。
趋势分析，或称技术分析派认为，这个世界都是对的。“存在便是合理”，要错就在自身。如果世界都是对的，而自己亏了钱必是逆世界而动，除了“止损”还有什么更好的办法呢？平掉亏钱的单子，让利润持续，是他们的座右铭。认定这种投资哲学的是一大批推崇技术派投资的拥趸，里面比较精到的如前面介绍过的戴若.顾比等等。
当然，更多的是类似《大浪淘沙》里的一位骑墙派，一会儿举起左手喊“共产党万岁”；一会儿又举起右手喊“国民党万岁”。
尽管这个世界是错抑或是对的世界观在两个极端里会争的你死我活，但那仅仅是在学术层面。金融投资市场的硬道理还是要用尺子来量票票的厚度来定输赢的。没办法，高雅的哲学最终还是免不了要被俗气的“孔方兄”来检验。
仔细想想骑墙也未必就不好，不过不是简单的骑墙，不是犬儒的砌墙，我们可以这样来骑墙：
用持仓来验证价值；用止损来管理风险。
您看呢？
尤其是在期货市场，那根“金杠杆”可不仅仅会放大利润，也同样会放大风险呢！
元宝推荐：逸云三洲,
本帖一共被 3 帖 引用 (帖内工具实现)家园 花之。 花之。。不错。
家园 谢谢了，范老师 恭喜：你意外获得【通宝】一枚
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家园 花 价值投资的‘不止损’是必须要用一些风险管理手段来辅助的，比如分散投资，比如基本不用杠杆。
而趋势投资中，建仓完全不用价值分析也是不多的吧。
家园 喵～～～～～终于攒够人品了，头一次三宝， 惊喜：所有在本帖先送花者得【通宝】一枚
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家园 哈哈,大爆发啊!好手彩!花之!
家园 精辟，花！再问个问题 股票市场历史已经很久了
那么，在这么长的历史中，价值投资和趋势投资哪一个的成功例子多呢？或者说，在已经经过的这么长的历史中，哪一个在实践中相对要占优呢？
如果我们将时间段缩短到2~5年，也就是一个牛熊周期看。那么，在牛市和熊市中，哪一个会占优呢？
家园 我看2种投资理念没有啥本质的不同 趋势投资者认为市场无论从长期还是短期来看都是有效的，价格是充分博弈之后的结果，反映了内在价值和各种预期。自己的失败只能归结于自己没有看清楚趋势，是逆潮流而动的必然结果。而价值投资者认为是市场在短期间因为信息不对称等多种原因是很可能失效的，出现所谓的“孩子和脏水一起被泼出去”例子；在价值投资者长期看来市场还是有效的，否则就永远没有翻天解放的日子。正是因为期现之间的差异，价格是收敛于内在价值的，从而存在套利的机会。事物是持续不断变化的，对价格的走势来看是符合长期市场的价格的。所以从这点2者没有什么本质的不一样，他们都是认为世界是对的。
其次，从一般的概念而言，世界观是指“唯物论”还是“唯心论”，体现在资本市场就是趋势投资者的唯心论观点认为虚拟资产的价格并不由其基本面决定，股票/期货的价格不是对标的资产的反映，他们仅仅是“心动”的结果。输赢和交易的对错都没有标准，都是自己行为的结果，价格是心理作用的果实。而价值投资者认为价格是有物质基础的，他们观察到市场的长期有效和短期的无效的现象，并对其进行归纳、总结，从而形成自己的判断，2者的世界观的分歧不是“世界的对错与否”而是虚拟资产和实物经济之间谁决定谁。
再次，从方法论看，2者都是“形而上学”的观点。趋势投资把虚拟资产和实物经济割裂开来，孤立的从统计的意义看价格的变动；价值投资全面是全面了，可是也存在“静止”看问题的毛病。他们只是笼统地认为有期现价差，不考虑市场的动态变化属性。在未来的区间内，所谓的内在价值也在不断的运动。于是就会出现“死守仓”的现象。
股价是一个均衡的价格，驱使投资认为均衡的价格就是有效市场的体现，而价值投资却不这样认为。那么2者是什么样子的关系呢？
俺没有系统的学习过经济学，以上观点有不足之处，敬请指正。
家园 哈哈，体会不错！！！