主题：【价值组实盘报告】第2周：逆市上涨，渐入正轨 -- 陈经
家园 我对银河报告中的这句话有异义... 我对银河报告中的这句话有异义：
4月中旬一季度经济运行数据的公布，将会改变市场的悲观预期一季度经济运行数据恐怕不会很乐观
截至3月25日，已经有7家上市公司发布了一季度业绩预告，均为预增，平均增幅高达131%。这样的业绩增幅，大大超出了市场预期。但是，受一季度各种内外因的影响，业绩增幅不会乐观
由于次债危机蔓延，美元持续贬值，全球能源、原材料和农产品价格的暴涨，以及冰雪灾害、宏观货币政策持续紧缩所形成的累积效应等等，许多研究机构和分析师对今年一季度上市公司的业绩比较悲观而且...
一场改革开放以来最严重的“电荒”正在广东蔓延，这令本已处于产业困局中的珠三角制造业更加雪上加霜
业绩真正的拐点或者会在4月份甚至再晚点儿，而对股票影响要到最早5月初才会体现出来
家园 同感 一季度问题我特意放在标题，也是认为经济增速大幅放缓，需要一些机构重新评估整体盈利。
如果我们从多头的观点中看出挺重要的漏洞，可见多头是无法坚决的。
不知银河的报告是否恰好能够解释你上次的问题（很犀利的看法，我很同意）：多头预期不可否认是建立在政策利好上的。如果没有政策利好，（资本市场利好，经济紧缩政策有结构性变化），多头的预测是要落空的 -- 靠市场、经济体自身调节，首先方向要向下，多大程度？至少经济层面未可知。
家园 市场环境目前很象是最黑暗的时期，是不是见底有待验证 支持市场见底的理由挺多：
1. 两次下探3520回来，比较象是个探底回升的模式。0.618、0.382、0.5波浪理论胡算几下，差不多了。
2. 市场上该出的坏消息全出来了。人人都知道大小非减持厉害，都知道上市公司融资圈钱厉害，都知道国家调控厉害，都知道世界经济局势紧张，都知道盈利增速下降，一季度利润不容乐观。创业板吸金的消息也有了。
3. 恐慌情绪也出来了，没人唱多了。现在看到5000点要鼓起勇气，说跌到2500点很自然，看到3300点是一般意见。股版上空头言论大占上风，跟去年5000点以上时差不多。
4. 新基发行一个月招不满，老基被赎回，基民恐惧情绪严重。
5. 管理层只放空话，股民不满情绪到了顶点。
6. 周边市场回暖，A股独自猛跌，反常现象不会持续。
7. 市面上出现了不少低市盈率的个股，和去年格子组开始时有些类似。现在估值水平算不上泡沫了。
8. 中石油与平安这两罪魁，没多少犯罪空间了。石油要破发，平安跌得低于H股。
9. 传说中的查抄账户，快收尾了，该跑的也应该跑完了。
很多看空理由，都可能出现变化。大小非减持，目前市场比较害怕，但可能出台减持规划，或者市场自发形成默契，各方面在想办法。到现在也没有公司巨额圈钱成功，应该会有限制。国家调控可能转向。2008盈利增长可能仍然不低，至少托住3500点没问题，一季报可能就会好于预期。创业板可能就吸个几百亿的资金。恐慌情绪会过去，股民想抄底，基民停止赎回。管理层会出来想些办法，而不全是空话。
这幺差的投资环境，所以跌到了3500点。但市场上资金足够，只是不肯进来，都在等机会。目前很象是最黑暗的时期，还能再坏到什幺程度？后面，就是消除市场疑虑，市场环境慢慢转好。
市场环境最黑暗，是不是股指见底，这个不知道。
家园 加一条 第一个QDII跌到百分之五十,已经清盘,这是19号的事情,21号基金们开会也许和这也有关联,一旦继续这么下去,国内还将有基金清盘,要是真引发恐慌大量赎回,真是不好办了,这可能就与昨天一行三会发文有直接关联,针对券商有利的条款会继续出台.
我还是相信做强券商基金是国家意志,毕竟这么庞大的资金受国家控制对国家资本市场安全有利许多,所以中信中长线看绝无问题.大小非问题是历史遗留问题,过了这关,中国股市才真正离正常市场靠近一大步.
- 复 加一条
家园 我不认为大资金直接受国家控制有利于资本市场的稳定。 政府应该管市场，管规则，而不是直接挽起袖子下场去玩，市场经济么该玩什么的玩什么角色要分清。要是足球比赛的裁判员直接下场踢球这比赛就没法玩了。
而且国家的体制就决定了他市场经济大环境下分配资源的效率低。事实也证明咱们国家的机构非但没有起到稳定市场的作用反而起到了扰乱市场的作用，不光扰乱国内市场还影响了香港市场。从5，6千点的抢筹到3，4千点的疯狂大出逃还有今天太保的网下认购解禁股疯狂大甩卖。机构要远比散户疯狂的多。
至于做大做强券商就更不靠谱了。国家只要券商能够健康成长就好了，以国家意志来做强券商是不现实，真要挽救资本市场国家办法很多不需要去做强券商。
家园 政委要沉住气，坚守自己的理念 俺今天还买了一些中信，就是不怕跌
再跌再买
家园 绝大多数股票都跌的面目全非了,再往下狂跌的话,中国股市 也是这个世界上最大的场子也就GAME OVER了,大庄家也就是那个唯一的庄家是不会允许这样的局面出现的.但是要立即涨上去也不现实的,估计就是震来荡去的.
好多的钱估计都在等冲锋号响起来吧!
对于我们来说,有足够长的运作时间的,有空咱就高抛低吸,没空咱就趴在那,攥着那余钱,边等机会,边研究研究股票.
黎明前的黑暗咱等待.
家园 担心查抄帐户 不是说四月30号才是大限吗
从春节后，一直如此的行情是否可以看作有意迫使这些资金当一次傻散户的角色，割个鲜血淋漓，为股市做点贡献。
如果是这样，那么这种死气沉沉的局面维持到四月底也未必不是好事
家园 跌下去对谁都没好处，中信已经过度恐慌了 今天真的新低了。
如果说是怕大小非卖，实际上中信的大小非还增持了1%，股价就是基金卖下来的。现在，机构卖等于是止损或者逃命，对谁都没好处。接近16元的净资产，按市净率算，50也是个令人放心的价。业绩再不好，怎幺也有2到3元，熊市也不会是过去那种。熊市里2元的收益，50元的价也不高。后面还有一堆政策利好。再十送十，25元，价低了又能拉来一些买盘，挺住不难。
所以，中信股价下跌的动力，不是基本面，而是机构的恐慌。机构自觉不是大小非的对手，疯狂出货，已经打算奔熊市算了。但是大小非卖多少，想在什幺价位卖，还不清楚。所以，现在是过度恐慌。我自己的股票前些日子扔了些中信，现在开始接回，走势再差我也要顶上去。
家园 中信的股价就是基金卖下来的，估计散户最近买入的不少 股市深幅调整，最大的受害者历来是与市场相关的证券保险股。5日内基金席位净卖出量最大的板块是证券保险板块，共净卖出27.47亿元，其中买入26.269亿元，卖出53.738亿元。...在证券保险板块中，近5日内各基金席位抛售量最大的是中信证券，共遭净卖出21.086亿元，其中买入5.915亿元，卖出27.001亿元。要是搞成中石油的样子就苦了:
[URL=]散户死捏中石油不放 机构抢筹无望致反手做空[/URL]
大部分筹码在散户手中中石油在股价遭腰斩之后为何还会大幅下跌？有分析认为中石油大部分筹码集中在散户手中，被深度套牢的散户死捏不放，机构抢筹无望致反手做空。数据显示，截至2007年12月末，中石油A股股东数是187.92万户，平均每户持有2100股左右；而随着中石油的股价一步步下跌，持股户数逐步增加，截至上周五收盘，中石油的股东户数已经突破200万户，达到了2089151户，户均持股降低至2000股之下。其中，散户的户数为2081403户，占比高达99.63%！而这些散户持有了中石油A股52.4%的筹码。面对已彻底散户化的中石油，机构难以拉升股价。家园 机构这次是非常理性的，中信下跌也是非常正常的。 中信这种周期性最强的龙头券商，静态市盈率越高越要买，静态市盈率越低越要卖。人家机构和小非在04，05年的时候10块以下几百倍市盈率买进，现在10几倍市盈率50以上卖出是经典的价值投资操作。不是非理性的而是很正确的。
当然机构还不是成本最低的，解禁的小非的成本更低，最可怕的是中信的小非几乎全部是解禁的。看看中信小非去年第三季度到第四季度小非持股情况吧这是第三季度的
1 中国中信集团公司 784662291 23.67
2 中国人寿保险股份有限公司 398023586 12.01 A股流通股
3 中国人寿保险(集团)公司 176287421 5.32 A股流通股
4 雅戈尔集团股份有限公司 150124100 4.53 A股流通股
5 中信国安集团公司 62792515 1.89 A股流通股
6 中国运载火箭技术研究院 37010300 1.12 A股流通股
7 柳州两面针股份有限公司 35160715 1.06 A股流通股
8 中粮集团有限公司 33952160 1.02 A股流通股
9 南京新港高科技股份有限公司 30607878 0.92 A股流通股
10 中国工商银行-南方绩优成长股票型证券投资基金 0.79 A股流通股
这是4季度的
1 中国中信集团公司 784662291 23.67
2 中国人寿保险股份有限公司 398023586 12.01 A股流通股
3 中国人寿保险(集团)公司-传统-普通保险产品 176287421 5.32 A股流通股
4 雅戈尔集团股份有限公司 138600000↓ 4.18↓ A股流通股
5 中国农业银行-中邮核心成长股票型证券投资基金 40759438 1.23 A股流通股
6 中信国安集团公司 37742893↓ 1.14↓ A股流通股
7 中国运载火箭技术研究院 37010300 1.12 A股流通股
8 中粮集团有限公司 33573091↓ 1.01↓ A股流通股
9 柳州两面针股份有限公司 33265000↓ 1↓ A股流通股
10 南京新港高科技股份有限公司 30607878 0.92 A股流通股
今年第一季度的还没出来那，估计减的更多。两面针什么的减持到不可怕，可怕的是中信国安也在减持呀这可是一个系统内的。人家对中信了解比咱们清楚多了，春江水暖鸭先知。还不算很有可能在今年一季度减持的解禁小非了比如介入房地产很深的中粮。
人家解禁小非的成本很多1块，2块的。几年时间涨了几十上百倍，人家管什么市净率呀，什么时候卖都是暴利，跌停卖还是暴利。只要人家确定中信股价周期内到顶了或是需要资金就会减持。中信除了金融牌照又没什么对人家有用的战略资源人家当年熊市的时候买入中信就是为了现在盈利的，将来中信又到了周期性底部人家没准又回来了。
一句话现在很多机构，小非对中信的减持依照人家的成本不仅不是非理性的，而是放之四海皆准的经典的对强周期性行业的价值投资操作。
家园 “静态市盈率越高越要买，静态市盈率越低越要卖”是结果，不是原因 因为市场上出现了非理性的恐慌，造成机构们争先恐后的出逃，这个时候大家都想着见好就收，谁也来不及想什么价值投资的事情，出现下跌的结果很自然，当然也很正常。
举个例子，非洲草原上的狮子与水牛，水牛体型大，成百上千的搞群众运动，而狮子1vs1水牛肯定不是对手。尽管也是群居动物，但部队规模也就是步兵班级的。账面实力如此悬殊，但我们在电视上看到的经常是狮子捕杀水牛，好几只女狮群殴一只水牛，其它的水牛往往四散而逃，难得有水牛反击狮子的视频。有小朋友问：为啥这么多水牛不团结起来一起把狮子消灭干净？只能解释：动物天性。因为天性，“不合理”成了正常的，“合理”成了不正常的，哪天水牛们利用大兵团大纵深作战理论歼灭狮群的视频转到互联网上，人们只会惊呼：My god！
人也是动物，也有天性。
家园 大小非减持多少，Topview数据可以看 117跌下来的过程中，法人股占流通股从46.6%增加到47.7%。中信法人股除中信集团五亿股，全是解禁可卖的。人寿的可能有承诺不能卖。机构持仓从38.6%降到17.5%。
大小非跌下来的过程中不卖，它现在卖干什么。应该等机构不卖了，买上去才对。
大小非在中信一路上涨过程中到是卖了不少。可能因为如此，不急着用钱了，下跌过程反而不卖了。