五千年(敝帚自珍)

主题:【港股实盘48】谈谈我的一点想法 -- 老拙

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  • 家园 【港股实盘48】谈谈我的一点想法

    基本面中长线实盘投资组合

    选股:相对的低市盈率,持续的高成长性,确定的价值提升,良好的政策支持。

    选时:被市场忽视或错杀,近期回调整理。

    持股:坚定持有。上涨到市场平均估值水平以上时少量减持,下跌时买回;市盈率过高时分批卖出,基本面发生负面变化时全部卖出。

    本周操作

    本周无操作。

    持仓情况:

    A股持仓情况

    点看全图

    港股持仓情况

    点看全图

    持股情况:

    名称 股数 持仓成本 现价(涨幅) 静态PE

    中信证券 8800 44.66 20.11(-55.0%) 14.0倍(按中报)

    辽宁成大 100 43.20 16.66(-61.5%) 13.6倍(按中报)

    光大控股 22000 24.82 14.20(-42.8%) 9.6倍(按中报)

    武夷药业 280000 1.31 0.99(-24.4%) 5.7倍

    世茂地产 6000 20.42 8.84(-56.7%) 6.5倍

    资产情况:

    起始日期:2007年10月1日

    起始金额:人民币400000元,港币920000元。折合港币1332000元。

    持有现金:人民币2692元,港币-103545元。折合港币-100574元

    股票市值:人民币178634元,港币642640元。折合港币839137元。

    组合现值:折合港币738563元。

    浮动盈亏:折合港币-593437元 (比上周上升4个百分点)或-44.5%。

    期间沪深300涨幅-57%(5580.81-2391.64),恒指涨幅-22%(27142.47-21261.89)。

    谈谈我的想法

    六月中以来,又接了一位导演派的活,修改剧本。基本上是重写一遍,30集接近50万字,要求在9月底完成,每天写得抬不起头来,连奥运会都没看塌实。河里只能来看看,除了每周汇报以外,不敢发言,怕耽误进度。昨天完了17集,喘口气,冒个泡。

    股板最近讨论很热烈,但我这个人倾向与不争论。因为我觉得,很多重大问题最终不是跟人家争明白的,而是自己想明白的。当然,想明白需要有一个实践过程,也需要吸取别人的实践经验和教训。但更重要的是自己在实践中不断琢磨。所以,我的想法,主要是对我自己的,是我在实践中的琢磨,未必正确,或者说对别人未必正确。

    首先,我觉得,投资方法无所谓最好,只有适合自己的才是好的。而在这个残酷的投资市场中(不论中外都很残酷),要想建立起适合自己的有效投资方法,必须自己本人多次经历暴涨暴跌,大起大落,死去活来的过程,不存在任何捷径。而所有这些,都是投资历程中的宝贵积累。更重要的是,在这个磨难的历程中,能否逐步建立起简便易行的,能够战胜市场的,适合自己的投资方法。为此,需要在市场经历过一段时间的动荡后,不断地回头看看,冷静地分析并改进自己的投资方法。

    在分析改进时,首先要确认自己的投资方法是否基本可行,不能轻易地推倒重来。而投资方法是否基本可行,很重要的是看它在一个较长的时期内,是否能够“战胜大盘”。这是一个相对客观的标准。比如按“四项基本原则”选股的投资方法,从这个角度看,就是基本可行的,因为即便经历暴跌,依然战胜了大盘。下图是我作的A股实盘延续,也就是如果不卖,一直持有到现在的情况:

    点看全图

    自2007年3月12日以来的17个月,期内浮盈近18% ,期间上证综指下跌18%,沪深300下跌8.5%。

    这说明,“四项基本原则”的选股方法,中长期有助于补救在宏观经济和市场趋势判断上,以及操作上的重大失误,从而战胜大盘,因而是基本可行的。

    但是,从浮盈200%一直跌落到浮盈18% ,又说明它是有重大缺陷的。

    当然,我们可以列出多种多样的原因和方法,来说明它的重大缺陷以及改进。但对于我个人以及大多数上班族投资者来说,需要找到简便易行的解决方法,而不是转向复杂的技术分析或者复杂的操作方法。

    如果我们归结到对宏观经济的判断,我觉得可能也不能有效地解决问题。因为对于我们这些人来说,宏观经济分析毕竟是业余水平,掌握的信息也相对片面迟缓,而在任一时点特别是拐点,对于宏观经济走向总是争论巨大的,而我们判断的失误则是很难排除的。所以,需要找到不完全依赖于(不是完全不要)个人对于宏观经济判断的办法。

    这是我一段时间以来考虑的问题。

    直观地看,“四项基本原则”给出了选股方法,但没有给出具体的、简便易行的中期选时方法。再说“白”一点,就是没有给出中期简便易行的入市和退出时机的选择方法。

    经过一段时间的考虑,想通了一点,就是要设立一个硬性的退出时点,那就是:

    均线系统空头排列,反弹遇阻30日均线失败。

    请见下图:

    点看全图

    1997年的大顶部

    点看全图

    2001年的大顶部

    点看全图

    2008年的大顶部

    这本来是个很明显、很简明的操作要领,但是我在《24堂课》中采用了不够全面的市场现象,具体可见:

    《读《证券投资24堂课》——第12-13课 如何判断大盘见顶》

    今后应该予以纠正,确认:

    均线系统空头排列,反弹遇阻30日均线失败时,必须坚决退出市场

    至于中期入市时点的判断和选择,还没有想成熟,需要继续琢磨和考虑。

    时间仓促,未必正确,仅供各位参考。欢迎大家拍砖,以便今后继续琢磨,但因为赶剧本,可能没有时间回复和讨论,抱歉抱歉。


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