主题：【原创】巨额外汇储备的麻烦 -- 常乐
家园 中国外汇储备的增长很大一部分基本是通过外资企业来实现的 没有外资的和对外贸易的触发，国内的大量劳动力和智力资源就会被闲置。所以政府最主要考虑的是如何维持一个正常的对外贸易格局，包括牺牲一些利益来维系欧美国家对中国产品的需求。
不要只是看外汇储备的名义收益率，牺牲几个百分点的收益率不重要，一旦整个出口格局发生动荡（就象现在的金融危机），损失的绝对比这多得多。
用一个比方，大的公司都有很多的公关费用，这个投入不一定有直接的好处，但是少不了的，不要去斤斤计较一些投入的收益。中国外汇储备的走向，就是在基本保值的前提下，维系现有的出口体系。在当前，保证这个体系的良性发展，要优先于考虑外汇储备的收益。
另外还有一个重要的方面是，涉及上万亿美元的投资，绝对不是一个经济问题
家园 刻舟求剑和慷全民之慨 正在演进的全球金融和经济危机，彻底改变了全球经济、政治格局，中国也必将面对新局，对自身经济和社会发展道路作出全面调整。
一种意见是经济发展模式照旧，沿海继续大力发展劳动密集型低端制造业，获得较多净出口，推动工业化和城市化，逐渐吸收农村剩余劳动力。这样的学者较少，如复旦世经所所长华军曾在第一财经日报发表这样的文章。但问题是美英西澳等的容忍长期大幅逆差逆差的疯狂透支模式难以为继。这是不管世界已经大变样了，我还是走老路，就是刻舟求剑。你的观念也是如此。
另一种意见是对经济和社会发展模式作出相应的调整，包括经济发展上的产业转型升级、节能减排、提高消费相对于投资的比例、增加进口，社会发展上的分配和再分配政策向占人口大多数的中低收入者（特别是占多数的低收入者）倾斜以扩大消费市场、建设全面的社会保障网（包括平价公立医院和平价非基础公立教育）、减少政府浪费（吃喝、用车和旅游等）和官员腐败。
产业调整最好的前景当然是沿海产业升级，低端产业向中西部转移。这需要升级的高端产业除了扩大国内市场，要在国际竞争中开拓海外市场，低端产业除了扩大国内市场，要开拓弥补美英西澳等市场长期萎缩的海外替代市场。
此次危机前提出的科学发展、开发中西部和家电下乡等就是调整的开始，现在国际新局要求中国做更大更快的调整。
至于什么不必计较外储缩水，是慷全民之慨的昏话。温总参加中投成立会议，告诫的就是安全和保值。
有什么政治考虑而不能减持美国国债？老美是不能得罪的？日本7-9月还卖出部分美国国债，中国的财产保护权比日本还不如？
家园 這文章好像在那裏看過哈！（參攷消息？？） 家园 我11月初到12月初的四个帖子修改合并的
家园 俺做美元金，能否指教一二？ 家园 岂敢岂敢 我不做投资，怎么敢班门弄斧？
家园 虽不太懂，却是这么回事，比“专家”们强，不害人 家园 期待楼主为中国外储的投向多提点建议 找到一个好的大池子容纳这么多钱有难度。楼主指出黄金是可以选择的，还有多种非美国公债，这些都是有道理的。但楼主可能还需要估计一下这些池子的容量和收益率。就说黄金吧，其实是一个比较薄的市场。最近黄金价格上涨行情的一个重要标杆就是主要交易所交易基金（ETF）黄金持有量大幅上升，那么现在达到多少了呢？1000吨出头，总市值300亿美元不到，中国外储现在有2万亿美元，稍微进去一点就能让价格翻番，可是出来就不容易了。
家园 没有理解我的建议 主贴的建议：
总的来说，中国继续用大量外汇储备购买美国债券，安全性和保值性不容乐观，应该逐渐减持美国债券，分散投向黄金和多个经济体的公债。分散投向，则每种投向要求的市场规模要求就降低了，而且较少量的黄金和多种外国公债，市场流动性也够了。此外也可以考虑投向价格较低的资源性大宗商品（如原油），增加资源的战略储备。你的基本想法是：
找到一个好的大池子容纳这么多钱有难度。为什么要把鸡蛋放在一个篮子里？为什么不能理解投资的第一原则——分散投资？为什么不全放在美国篮子里，就要找到另一个好的大篮子？是不是把我说的“减持”理解为“清仓”了？减持是减少持有，不是不持有。
你的指教：
楼主指出黄金是可以选择的，还有多种非美国公债，这些都是有道理的。但楼主可能还需要估计一下这些池子的容量和收益率。这还需要估计吗？多个池子（美国国债、黄金、其他经济体公债、资源性大宗商品）的容量肯定比美国国债一个池子大，多个池子的收益率肯定比美国国债一个池子安全和保值。