五千年(敝帚自珍)

主题:门外汉请教一个关于石油价格的问题 -- 懒厨

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  • 家园 门外汉请教一个关于石油价格的问题

    众所周知,国际石油市场多数是以美金结算的,现在石油价格高涨,换言之,国家花在石油上的钱增多了,其中一个后果,或许就是流入美国的资金少了,例如,买石油的钱多了,买美国债券,股票的钱相应减少了,这样,美金就有贬值的压力。

    美金一旦贬值,OPEC又要不高兴了,以前一美金可以买的到的产品,现在可能要两美金才买得到,所以,石油非加价不可。

    这样岂不是陷入一个恶性循环?

    • 家园 个人认为石油的涨价效果相当于增加税收或者成本,

      同意懒厨兄所说,它会减少消费者对其他东西的消费,但是不能得出美元要立即贬值的压力。

      美元的汇率问题,直接取决于美元的利率和其他国家利率差,differentials。利率又和美国经济成长前景,通货膨胀率等直接关联。当然石油和它的关联是它潜在增加通胀压力,但和利率本身还有点区别。

      • 家园 我一直以为起决定作用的因素是两国之间的贸易

        是的,我是太过简化这个问题了,除了利率差别,还有政治因素,太复杂了。

        • 家园 汇率完全可以用息差来解释:

          简单说,在两个国家都是自由市场中,比如UK和US,一个人把钱放在任何一个国家的银行得到的收益应该相等。否则,大部分人会把钱转移到收益高的国家去存放。

          那么,假设把1 美元钱放在美国,Ius设为美元利息(interest in US),一年后收益为: 1US$*(1+Ius)

          替代方案是把钱兑换成英镑,存一年拿到英镑利息,再兑换回来美元。其中Iuk是英国银行一年的利息, Exchange Rate_Spot是目前美元兑换英镑的汇率, Exchange Rate_future为一年期美元兑换英镑的远期汇率。一年后总收益为:1US$*Exchange Rate_spot*(1+Iuk)/Exchange Rate_future。

          这两者必须相等,否则就有人会套利交易,直到把收益完全拉平。

          1US$*(1+Ius)= 1US$*Exchange Rate_spot*(1+Iuk)/Exchange Rate_future

          这样重新整理等式,美元英镑的汇率就被如下决定:

          Exchange Rate_future=Exchange Rate_spot*(1+Iuk)/(1+Ius)

          其中(1+Iuk)/(1+Ius)被称为息差。

          如果你想深入了解这个问题,这有篇文章,《汇率和息差:Exchange Rate and Interest Differentials》http://www.eldis.org/fulltext/kippra1.pdf


          本帖一共被 1 帖 引用 (帖内工具实现)
          • 家园 “完全”二字似乎应该去掉

            这位老兄说的很有道理,但不才以为“完全”二字似乎应该去掉。

            其实简单说,汇率是两种货币的相互标价,既然是价格就应该由供求决定。也就是说,汇率由货币的相对供求关系决定的。息差能对供求产生影响,但只能起到部分作用,而且这种作用往往不足为虑。首先通常的利率差是基于无风险或低风险利率的,也就是以中央银行的指导利率为基准的。但资金除了寻求这种利息(interest)收入外,还会寻求别的收益,而且这“别的收益”往往很大。

            从资本项目而言,股票等很多金融工具既受利率影响,又有自身特性。某国利率较低的时候,股票市场可能正在高涨,自然可以吸引很多外汇流入兑换成本币,这样本币的需求量就上升,外币的需求量就下降。

            从经常项目而言,产品与服务的生产都会对外资的进入产生影响。如果一国的实体经济增长强劲,外资就会通过经常项目直接进入该国的生产领域,获取利润,这也不完全受该国利率高低的影响。

            千头万绪一句话,汇率是受不同货币的相对供求关系影响的,而利率只是影响供求的一个因素,有时候这种因素还很弱。不过,金融市场中所谓的“远期汇率”与利率倒是息息相关。这个以后再说吧。呵呵。

          • 家园 想想又有问题了

            假如真的这么简单,为何还有炒汇这种投机行为呢,毕竟利率不是天天变化的呀?

            • 家园 嗯,风雨说的是基本原理。

              就像计算机原理一样,不就是二进制么,为什么美国会这么厉害呢?呵呵。

              市场操作可不是知道原理就行了的,否则经济系的教授个个都是大富翁了,呵呵。市场讲的是料敌先机,预期是很重要的。虽然利率不是天天变化的,但预期很有可能是经常变化。

              自接作用于汇率的是利率,不过又有很多其他因素直接或间接的作用于利率。这样当对利率有影响的变量变化的时候,大家就会预期利率的变化,进而预期汇率的变化,从而造成汇市的波动,但实际上这时候还利率就没有变呢。

          • 家园 谢谢,非常有道理
      • 家园 还坏些

        本国政府收了税,还有扩张公共开支的一面,让产油国政府(更有甚者,其政府高官、王公)收去,哎。。。

        • 家园 A 兄说的比我准确。

          我这个类比也不太合适。

          • 家园 这次是你吓我了啦

            税收的比喻没错的,我是画蛇添足,照那个逻辑下去,还可以讨论多少“油元”又通过国际贸易扩张流回来,扯不清的。。。

            老兄再要吓我,以后除了“我爱那暴风骤雨。。。”的诗朗诵外,我是什么都不敢说了

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