主题：【原创】美元末日理论：高度投机的经济 -- 子玉

因为他首先是美联储总舵主，其次才是经济学家，第一责任当然是维持金融系统能够运行下去。当时由于巨额衍生品交易的风险无法估算，任何人都对交易对手没有信心。英美保险柜脱销，银行挤兑进行时。除非央行站出来为主要金融机构的信用背书，否则就会引发货币银行学里面算货币乘数的那个级数公式的坍塌，M3变M2，M2变M0，这就是葡萄兄说的“去杠杆化”(deleverage)。这里再啰嗦两句——今天所有法人和自然人纸面上的财富，都是M2层级上的财富(银行存款单)，甚至M3层级上的财富(股票/基金对账单)，而M0级别上的财富(钞票、黄金)占比很小，所以这个货币层级一坍塌，银行的财富、企业的财富，个人的财富，一下全不见了。拿美国的具体数字来说，要是8万5千多亿的M2一下子向2万亿出头的M0收敛，那估计跳楼都得申请排队预约。更不要说天文数字的M3收缩起来是什么惨状了。

这些都是过去时了，伯南克的整个solution是不是最优解，估计50年后会有几十篇顶级期刊论文去吵架。我的兴趣在于美联储money base一年翻番这件事对未来会产生什么影响。我始终相信这样的观点——金融危机常有，但全球性同步衰退至少是50年一遇，要达到这个级别，则必然不仅仅是金融意外波动造成的，后面隐藏着生产力(技术更替)大周期的力量。如果考虑到这一层，则现在持续近一年的0利率+量化宽松的措施，有可能是更负面的影响。下面这篇文章关于美元套利交易兴起的描述，值得关注一下(当然有些过愤的言辞不用管它)，注意，这正是对本帖题目“高度投机”的一个细节解释。

http://blog.sina.com.cn/s/blog_4d7e234c0100dsck.html

伯南克的做法对于金融系统基本证明是对的，但对于实体经济还看不出来。SkyWalkerJ担心的是实体经济是否有它自身的运行规律，就是说要先挤掉泡沫后才能正常运行。希望葡萄兄能够分析分析。