五千年(敝帚自珍)

主题:【原创】美元末日理论:高度投机的经济 -- 子玉

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        • 家园 葡萄兄说得对,危机爆发那个时点伯南克确实别无选择。

          因为他首先是美联储总舵主,其次才是经济学家,第一责任当然是维持金融系统能够运行下去。当时由于巨额衍生品交易的风险无法估算,任何人都对交易对手没有信心。英美保险柜脱销,银行挤兑进行时。除非央行站出来为主要金融机构的信用背书,否则就会引发货币银行学里面算货币乘数的那个级数公式的坍塌,M3变M2,M2变M0,这就是葡萄兄说的“去杠杆化”(deleverage)。这里再啰嗦两句——今天所有法人和自然人纸面上的财富,都是M2层级上的财富(银行存款单),甚至M3层级上的财富(股票/基金对账单),而M0级别上的财富(钞票、黄金)占比很小,所以这个货币层级一坍塌,银行的财富、企业的财富,个人的财富,一下全不见了。拿美国的具体数字来说,要是8万5千多亿的M2一下子向2万亿出头的M0收敛,那估计跳楼都得申请排队预约。更不要说天文数字的M3收缩起来是什么惨状了。

          这些都是过去时了,伯南克的整个solution是不是最优解,估计50年后会有几十篇顶级期刊论文去吵架。我的兴趣在于美联储money base一年翻番这件事对未来会产生什么影响。我始终相信这样的观点——金融危机常有,但全球性同步衰退至少是50年一遇,要达到这个级别,则必然不仅仅是金融意外波动造成的,后面隐藏着生产力(技术更替)大周期的力量。如果考虑到这一层,则现在持续近一年的0利率+量化宽松的措施,有可能是更负面的影响。下面这篇文章关于美元套利交易兴起的描述,值得关注一下(当然有些过愤的言辞不用管它),注意,这正是对本帖题目“高度投机”的一个细节解释。

          http://blog.sina.com.cn/s/blog_4d7e234c0100dsck.html

        • 家园 花枝后的商讨:SkyWalkerJ担心的是实体经济

          伯南克的做法对于金融系统基本证明是对的,但对于实体经济还看不出来。SkyWalkerJ担心的是实体经济是否有它自身的运行规律,就是说要先挤掉泡沫后才能正常运行。希望葡萄兄能够分析分析。

          • 家园 印了钱实体经济就没问题

            相反,不印钱实体经济就会大大的有问题。

            通缩比通胀可怕多了,银行惜贷->企业断流->发不出薪水->失业->丧失购买力->商品交易萎缩->经济更加恶化。

            现在不同于过去,以前是物资紧缺,现在是产能过剩。在一个商品过剩的时代,印钱是不会引发物价上涨的,关键是要保住就业和消费。

            在中长期看,只要政府的执行能力足够强,对资金的驾驭能力足够强,对物价的控制能力足够强,也不会引发恶性通胀。美联储对资金的驾驭能力自然没问题,也不会有人怀疑美军的议价能力。对中国国内来说,央行对资金收放的控制力,发改委对物价的控制力,目前看来也不错。

            其实一直以来,经济都不存在什么大问题,之所以还是被称为危机,主要是各国都有自己的政治目的。

          • 家园 其实怎么说呢

            del


            本帖一共被 3 帖 引用 (帖内工具实现)
            • 家园 中国全面开放金融市场,怎么防止老美打劫

              十年前亚洲金融危机的那些国家,金融市场也是大开的,结果别人打劫也是方便的。

              如果中国全面开放了金融市场,美国动歪脑筋是肯定的。

              我们怎么能防止?

              印度好象虽然金融开放,但对控制外资还是有一些措施,比如强迫别人买一定比例的国债。

              但别人真要搞他,也能成功。难防!

            • 家园 资本的本质是社会信用,本性是扩张

              资本主义不会千秋万代的,全球化的尽头就是资本主义的尽头

            • 家园 另外,你的分析提醒了我对股市的走势判断

              如你所说,现在是美国复苏最危险的时候,就怕有人在这个时候捅篓子。最大的可能估计还是股市。

              美国股市已经连续几个月上涨了,这对伯南克的赌博至关重要。而中国股市前一段时间的大跌对美国股市最终带来影响,记得前天还是什么时候,美国股市因中国股市的下跌而被迫下跌。我估计美国上层有跟中国打过招呼,这点从这几天的美国媒体有反应。

              本来我预计国内股市这次下跌反弹后应还有一次慢跌过程,经过你的分析,我估计这次反弹可能会持续一段时间,至少不会那么快再次下跌。

              多谢多谢。

              • 家园 中间的小段子过几年也许会写

                del

                • 家园 葡萄兄对后市中短期有什么想法没?

                  陈经说持仓2/3, 留36%的余额。

                  虎说不到2500点,不下手。

                  老兄上次的提醒在下很受用。斩仓很及时。

                  现在仓位同陈经。

                • 家园 试着理解一下

                  风中虎现在正忙着旅行,他的观点是股市最终会调整到2500点左右,在2500点到3500点之间震荡。美国对中国承认市场经济地位的时候就是投资的切入点,记得葡萄曾经说过今年下半年投资房地产不是最好的选择,那么股票、基金呢?所谓的中美利益交换是不是其中包含中国的股市打压下来以给美国一个切入中国股市的时机?但目前的几百点空间似乎不值得作为利益交换的筹码。最近股市有个反常的现象就是纽约股市开始随着中国股市的表现走,现在是美国股市(美国经济)的关键时刻,也就是说目前这阶段维稳中国股市才是利益交换的筹码。

                  请各位大牛们多多拍砖

                  • 家园 现在应该还不是投资切入点

                    因为现在是美国对中国有条件的承认市场经济地位

                  • 家园 恩。

                    谢谢:作者意外获得【通宝】一枚

                    鲜花已经成功送出。

                    此次送花为【有效送花赞扬,涨乐善、声望】

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