主题：【原创】救火队成型-中国版本的08火山在前面了？ -- 范进中举
家园 这个的确挺无语的 不过这周SHIBOR又下来了，降了两百多bp。
家园 Li just did what he had been dictated to do.
家园 你觉得现在是危机爆发还是预演？ 家园 intentional tightening A risky move to use inter-bank lending market for political infight purpose.
1. It shakes confidence in the system, esp., from a non-Chinese perspective. Inter-bank market is the harbinger of any financial crisis (e.g., the 2008 US one and the 2010 European one). Therefore, people judge China's economy based on data from this crucial dark market.
2. The top wants to discipline some people. According to friends in Beijing, it is clearly politically motivated.
But inter-bank rates have impact on ALL kinds of other lending rates in or outside the system. Put in a simple way: it is the top tier of "a pyramid" of rates in the domestic economy. Nobody can fully plan for all the trickle-down effects of this move.
I am very afraid of UNANTITICPATED BACKFIRE across different sectors of the economy. 中南海的十八子太有自信了，这么毒的政治斗争手段都敢用。
最大的风险就是Black Swan events and panic behavior by the general public.
通宝推：钓者任公子,puma2011,forger,种植园土,家园 有人嫌冰毒HIGH得不爽， 要玩窒息高潮 至怕是玩过了头，就是解下来，送到高压氧舱，也只能剩下一个植物人。
家园 可以注意WQS旗下《财新》的态度 一反常态，高调支持。这个和他们一贯的意识形态立场是完全相左的。
这里面要是没阴谋，那就是太阳从西边出来了
家园 就像去年南方系“坚决拥护党中央”打击“文革余孽” 意识形态神马的，幌子而已。
家园 if Li did this intentionally the tightening is probably only a rehearsal of a full-scale crisis, his polital motivation and his conciously disregarding of the risks of unanticipated backfire notwithstanding.
家园 yes 不发主题帖了。当你碰到疯子，讲道理是毫无意义的，目前这个阶段的央行就是疯子。可笑的是，竟然有这么多人支持央行的做法。
1）危机性质：比2011年还严重的紧缩？超储低、流动性宽松预期破灭、同业挤压是货币市场流动性危机主因。我们理解市场对信用风险的担忧，但是目前没有证据表明当前由信用风险向流动性风险传导所致。
2）央行低估了流动性结构性压力，同业挤压加大对货币市场的压力：同业规模膨胀和同业资产负债结构推动下同业流动性脆弱度提升，不仅限制了大型银行的对外净融出能力，并且银行通过提取存放同业将流动性压力传导到整个银行体系；同业资产的期限刚性使得银行只能在负债端通过货币市场平滑流动性。
3）执行中性的流动性管理策略也需要较高的超额储备和预期支撑。流动性环境的改变，2%-2.5%的超储率会是比较合适的水平。降准或等量流动性的注入才能解决当前市场困境，但降准信号意义太强，可能性偏低。我们强调，央行即使注资也并不意味着政策的转向。
4）同业去杠杆并非一蹴而就。同业资产期限刚性、负债期限相对弹性，注定了同业资产去杠杆不是短期能够完成的，但同业负债的弹性构成了货币市场需求张力；监管方面过于激进、低估流动性结构性压力的处理不当将对银行体系形成重大冲击。
中国市场最大风险就是ZZ风险。
通宝推：forger,- 复 yes
家园 起码也是可以理解的疯子 从实际效果来看，流动性危机对央行实现对社会融资规模和货币供应量的控制目标有明显帮助。银行间市场流动性危机持续一两天、三五天都难以对同业市场形成结构性冲击，但持续一个月，甚至好几个月就不同了。对于六月间陆续到期的同业资产，迫于头寸压力，许多银行已经将其相当比例的配置期限定的较短。进入七月后，即使那时流动性得到了明显改善，心有余悸的银行可能也不会迅速回到以前的期限错配程度和杠杆度。这次流动性危机的过程确实野蛮粗暴了点，很不好看，但只要流动性风险并没转化为一定程度的支付危机，也未必很难看。
家园 we can not fully anticipate Black Swan events.
I understand what you mean: a warning to the banking industry, to break the alliance between local gov. and state banks.
- 复 yes
家园 典韦，你是专业人士啊，也这么讲？呵呵· 李做出这样的重大决策，绝对不是一人，而且后面该是一个团队。
葡萄在年初就说过，高层早已有定论，采用些特别办法。
中国的经济早已不可持续这样发展，关键是紧缩后，不要像朱镕基那样，贱卖国有资产，向私人和外资打开所有门户。
地方固定透支大跃进的投资，许多是无效和肥私的。
可以说是绝子孙饭，换眼前利益。2008--2012，许多地方投资太过分了，呵呵，4年前只要国家启动4万亿，而现在，仅要维持现状，就得几十万亿，如何整顿现在经济呢？
家园 4年前只要国家启动4万亿, big mistake you are not insiders. The actual investment amount is much more than that. 10x time is the correct estimate. Just check WXMang's posts.
家园 在这个论坛上谁有资源确认 “李做出这样的重大决策，绝对不是一人，而且后面该是一个团队”以及由此推论“央行现在就是坚决贯彻李的重大决策”。
目前我所看到现在央行在货币市场的行为和决策就是疯子；如果能够确认它是在执行上面的指令，我只能说，都疯了。我也疯了，我和疯子较什么劲？
家园 他们没疯 中央已经丧失了绝大部分宏观调控手段，安然度过98金融危机的调控手段都是计划经济时代留下来的，现在已经没了，为什么，从朱镕基开始的改革改掉了，原来的宏观调控体系已经没了，整个计划经济体系也已经没了。
现在只剩下货币政策一招
但是货币政策已经不可能再起作用----在美国紧缩预期的背景下。或者说，美国甚至等着中国继续宽松，就像日本一样，这样他的抽水机可以源源不断的从新兴国家抽水。
所以，他如果继续放水，他是真的疯了。但如果不放水，你也可以认为他疯了，因为经济下行压力太大，几百万毕业生，还有民工，甚至城市白领，都指望着下个月的工资还贷，怎么办。
他没疯，他只是没招了。
通宝推：独草,