主题：茗谈179：政策破土 -- 本嘉明
家园 茗谈179：政策破土 （一）
最近高善文在深圳有个演讲，他讲了几个要点：
1）2016年后，整个经济结构与此前是很不相同的。国有企业被严控杠杆，不让再借贷了；地方政府的表外债务（城投负债率）也被严控，而这两年银行还在扩大放贷规模，因此非公有企业的借贷暂时有所好转，信贷资源的配置有所改善，但对于大局无济于事。
2）国家各种严控带来基建项目大减，全局经济动能剧烈减速。
3）全球实物贸易额减速，同时配生中美贸易战，中国出口总额不断下降，但由于中国进口额降得更厉害（内需减速更快），因此中国的出口盈余反而在上升。
4）内需为什么减速?一个可能的原因，是2017年的“去杠杆”+货币政策过度收紧，导致2018年开始中国经济大减速，再导致全球贸易减速。第二个因素是“供给侧改革”，“供给侧改革”第一阶段是关停，第二阶段是由于供不应求产品价格不合理上涨这些行业开始再次扩张，第三阶段（2019/8开始）则是再度过剩，再次走低。
上述“供给侧改革”的一个回光返照，加上房地产市场的“存货重建”(此前去库存太过，需要再造一批房)，这可能会在2020年上半年看到一些经济恢复苗头，但不可持久。在长周期角度看，GDP会跌破5%增速，在“保四争五”上挣扎10几年甚至更久。目前在宏观上，上头想法最好不要太多，没用，只能接受这个现实，先熬着。
(二)
就这几点而言，我以前讲的倒是跟他有点类似，因为对于 “去杠杆+供给侧改革”，我是不信的，不是不应该搞，而是不能那么慌神，那么大力度瞎搞，全世界烂的经济体多了去了，你比他们跑得快一点就够了。中国的经济，就是 “骑自行车过独木桥”，稳经济（去杠杆+供给侧改革），就是不让骑了，下来推着走，说是前面黑灯瞎火，再骑太危险。你既然推着走，当然速度就慢，恰好赶上饭点儿了肚饿（长周期到了下行区间），唐纳怆又趴对岸打冷枪（中美贸易战），你得赶紧通过这段桥。骑车速度快是快，但确实有可能整个掉河里，全完；不骑吧，通过时间长，挨枪子儿的威胁大。
那么中国现在怎么处理呢？想了想，咬牙不骑，隔空跟唐纳怆喊话，唠嗑，搏感情，跟他磨叽，最好他打完一枪就发发推喝喝水，慢慢造。唐纳怆是个胡传魁式的土匪，倒有可能吃这套，架不住旁边还有刁德一（纳瓦罗），直捅他腰眼子：赶紧来一梭子。
这个局面，我觉得最好的应对方式，是：还是不要骑，不要受这个诱惑，猫了腰推着车跑。因为唐纳怆听不听那些鹰派的，这个不是中国能控制的，不如就不要去想，专注做好自己内部的事，逆境求存。
中国要做好自己的事，我看分两个方面。第一，就是擦以前的屁股，尤其是p2p，商业银行爆雷，地方政府违约等等，这是止血。第二，是培养新动能，比如特斯拉上海工厂，这是造血。这两件事，都需要时间才能起效。这段时间里，靠什么维持必要的就业率？可能只有 “给长城贴瓷砖”。要贴瓷砖，第一就想到上马一些国家级工程。
但这类巨大工程，论证过程的严谨性，相当不可描述，三峡工程就是前车之鉴。现在比如说，引雅鲁藏布江之水，引贝加尔湖之水，黄河改道，看起来都是宏伟有益的工程，实际能不能/该不该上马，很难简单判断。
但是在巨大工程之外，也可以零敲牛皮糖，用另一个方式，通过“政策破土”，鼓励由下而上寻找项目，寻找机会，这就是“省权下沉”。
省权下沉，就是把现在省一级才能筹划/申报的项目，下放到下面，地级市一级，甚至县一级。一个例子，就是“三铁”和“小机场”。
“三铁”，就是把现有的国家级铁路系统，看作 “一铁”，把城内轻轨（包括地铁）看作 “二铁”，在这两个哥哥身后，允许县级行政单位，自发搞地方小铁路，自筹自营。
“小机场”，就是地方上如果需要，可以申请建设小型机场，供各类直升机，公务用无人机，运-12级别的螺旋桨小客机起降，同时开辟有“民用无人机训作场”，供无人机爱好者在这里耍，交流，竞技，不怕掉下去砸到路人。
这类项目当然不止这两个，其特点是：
一）地方自行决定要不要搞，上头没有一刀切的行政命令。
二）地方自筹资金，建成后自负盈亏，国家则有鼓励性质的低息贷款配套。目前所说的“不忘初心”，它不是一个经济活动，是一个社会改造活动，这其实需要一个“人民公社”式样的“共有农庄”作为经济基础，否则就是空中楼阁。但耕地已经分下去了，不能再走回头路，那就抓一批新颖的“县办企业，村办企业”，村民共同拥有，年底分红。其实地方交通，就是路霸，三铁建成后，电商旗下各种物流公司要送货进村，必须跟“县铁路公司”合营，交买路钱，所以运量是有保证的，王二牛们在淘宝买得越多，年底分红越多，大家还是上杆子的。各县的铁路互相连接，最后向心集中到省会的铁路中心。
三）军民融合。铁路/民航经营权下放，是动了一些主营部门的奶酪的，只有引入军方支持，才能排除阻力。作为回报，军方在战时/救灾时，有更多的空中/陆路运力可以调用，甚至为军方储备小型攻击机的飞行/地勤人力，以及高级喷气战斗机的初级人才库。
我们现在经常看到新闻，某地又搞一个高空玻璃天桥，还拿国际设计奖。这当然也不是坏事，因为吸引游客了，大几十年后说不定真能回本儿。但把宝贵的建设资金用在三铁，小机场，沼气厂，航模/无人机的驾驶/制作培训中心，是不是社会效益更加大呢？
通宝推：黄河清,梓童,家园 关于我们自己每个人面对的“焦点访谈” 看到本河友过去的老帖，还能感受到他对故土的情感。
又是好几年过去了，我们都真正地应该对“今天”的中国刮目相看了！
今天早晨偶而看了几眼网上的“焦点访谈”，因为还记得西河里关于“电力”配置的讨论，特别是忙总过去的有关文字，所有一下子就被那个关于国家“水网”大系统的布局，推进和成就给惊呆了。这在其它的任何国家都没有出现过，至今恐怕也不敢想和不会做的，但是它们却在中国出现了。这才是造福当今、后代共享的大手笔啊！
这样的例子会是很多的，如果我们真正地用心和有意地去观察和探索的话。
但是我们也仍然会看到各种各样的不足，听到形形色色的抱怨……，那当然也都是真正的现实情况。
以什么样的心态来面对中国的“现在”和“未来”，以什么样的行动来处理自己与祖国的意识形态和经济利益的冲突，是我们这些“海华”的必须下功夫学习和实践的功课。
一家之言，与河友们共勉。
家园 剥丝抽茧话“文本”-2 (三)
隔了一天，海内外对“一文本”的各种评价，陆续有来，这里说说我自己的看法，全都是原创。
习老总2012年上任，7年了，这个“一文本”，是这快速变化的7年里，一个很重要的，有历史定位意义的产物。它实际上定义了中美竞争（或者说竞斗）的方式和极限值。
鲁莽有时候，是一种美德。
<亮剑>里，李云龙设伏，结果等来的是关东军，要不要打？还是先缩一缩头，放过去算了？
李云龙打了，习老总也打了。这是一锅夹生饭，中美拍桌子对骂，美国愤然开始公开/全面/明暗地打压中国，中国40年没有打过仗的整个国家治理系统，几乎是无死角地受到压力。对手的很多打法超乎穷人们的想象，比如南海仲裁，文件贵爆料，孟晚舟被捕，香港反送中。
在这个阶段，中国如果选一个汉字来形容的话，那应该是：笨。
因为很多打法根本从没见识过，整个队伍里各怀心思的又多，所以应对笨拙，见招拆招都让人看得心惊肉跳。
原本的平衡破局了，四处碎裂，出现大量的破裂点，各处冒烟，这就是基辛格说的：“中美关系再也回不到从前了”。
习老总这时候表现出两个极重要的优点：一，果断；二，坚韧。
他的果断，使得美国人在反应过来之前，他拿了权（尤其是军权），填了岛。他的坚韧，一个地方，就是体现在对于“去杠杆”的坚持。
2019年12月10日公布的最新中国M2数据，为196万亿，比去年同期增加了8.2%。
这是个非常了不起的数据。因为近20年来，M2年增率平均是17%，最夸张是2009年的27%-----所以那一年我开始在河里隐晦地提到恶性通货膨胀和超发货币，因为这样吃药早晚要吃死人的嘛。
最近2年，M2年增率是8.4%，和这个8.2%。什么意思？假定GDP实质年增率是5%，那么货币超发仅仅3%，这是可以接受的。
死死守住，执行足足两年的“去杠杆”，全世界没有第二家做得到，因为确实有拖慢经济的副作用。你天天洗冷水澡，给我洗两年试试？
由于承平40年，中国现在进入“准战时”，各方面准备不足，应对不力的，很多；结构性的弱点集中暴露；人心浮动集中体现。但打到现在，我们可以发现一个现象，就是中国方面的短期负面效应，被夸大性叠加了，这既引起中国国内投降派的悲观（比如自汪精卫而传承下来的高善文），其实也麻痹了美国和台湾等地的仇华派。
比如CPI。M2年增率是根本，这个起不来，传导到银行信贷各方面，行为艺术都很谨慎，房价也无从暴涨，CPI怎么涨起来的？就是猪瘟。猪瘟是很严重，但哪怕全中国的猪他妈地死绝了，中国经济会崩溃？中国社会会崩溃？
比如香港乱局。香港乱了，美日台，那个高兴啊。但哪怕香港他妈地乱到底了，也就是全国GDP的3%没了，中国经济会崩溃？中国社会会崩溃？
(四)
然后我们说说大陆企业（尤其是民企）发行的“外币企业债”。
全世界的企业债，大约有6万亿美元，放在游资总盘子里看，真心不算多。但这一块，非常重要。
我之前解释过，大机构（比如西方的教师年金，保险金）投资，大头在高安全性的各种国债，但全球近60万亿美元的各国国债（不止美国国债）中，目前有1/5是负利率，而且由于唐纳怆在压美联储，未来美国国债也会无限趋近于零利率甚至为负（目前有些品种也就是1%上下）。这些机构投资的钱，要跑赢通胀（事实上越来越不可能完成），所以必须，不得不，拿出一部分钱，去投资高风险高收益产品，其中就包括评级较高的企业债。
而在同一个评级（比如BBB）里比较，收益率较高的企业债，我们直白说，一个大头就是中国大陆企业在海外（尤其是在香港）发售的企业债。其中有些因为风险大评级低，不太容易售出的，年化利率非常高，就看你敢不敢去爱它。因为世界各地的经济都他妈地很烂，在“中国企业债”上刀头舔血，回报还感人一些，中国至少还有“幸福地996”这样的劳动机会啊。
但机构投资经理，受到很多内部法条的约束，企业债在某个评级线以下，是不允许持有的。比如某基金的底线是BBB-，他现在持有一个BBB-的中国企业债，一旦这个企业因为违约等等，被降级到CCC，他必须立刻售出。假如一大批企业同时被“点燃”，那么抛售潮一起，后果可想而知。
企业债里，真正有肉可啃的，就是正好在及格线上趴着的这一批。这一批有多少？占企业债总额的60%。
大陆企业发行的外币企业债有多少呢？预计明年到期900亿美元（国内企业债，每年到期总额，折合下来是7000亿美元），后年还有1100亿美元。这些企业中，还不出本金，或者本来勉强可以还，突然人民币贬值了，或者企业由于某种原因被降级了（不要忘了评级机构都是美资），或者香港乱了承办机构停业，因此而违约的几率，已经相当高了。目前已经爆出违约的，是北大方正（2.84亿美元企业债）和天津物产集团（12.5亿美元企业债）。
单在香港这一个地方，面对大陆的“曝险部位”（就是借给内地企业的各种款子），应该超过一万亿美元，其中很大部分，切割划小为其他金融产品，转销世界各地。所以我们说，如果香港突然恶化，脑死亡，那么中，美，英，日，台，大家一起去吃屎。
我个人意见，大陆当局对这些企业债，心是硬的，反正是企业借的，谁家的孩子谁抱走（当然，这里面有很多是国企或半国企，比如上述两家）。政府真担心的，是企业倒掉后，失业职工安置，毕竟能到香港去借（PIAN）到钱的，都有几千上万员工装点门面。所以我们看到央企大规模收购民企，国进民退，其实有时候就是为了后面“收留难民”做准备，一是切入/熟悉这些行业，二是准备一个原本比较好的企业框架，到时候中央硬命令下来，再往里塞人，一个岗位俩人干，一块干馍掰开吃。
(五)
中国比较麻烦的，是“过渡依赖房地产业和出口”带来的经济结构扭曲。这个扭曲的缓解，需要在房地产业和出口制造业以外，找到新的用工需求，从而“稳就业”。就业稳了，人心定了，商业银行爆雷等问题是HOLD得住的，高房价风险也是可以慢慢稀释的。现在大局有困难，是此前30年累积的问题，经济长周期的走向，美国的狙击，等等大要素的叠加体现，当下苦一点，如果“黄河九曲十八弯”走通了，后50年又是康庄大道了。
寻找新的“经济增长点”很难，但只要肯平权，肯放手，肯继续改革开放，应该不断会有“三个臭皮匠”涌现，人民的力量是无穷的。这里我们提的三铁，小飞机，只是一个例子而已。
香港乱局，与中美贸易战，其本质是一致的，就是美国要狙击中国的崛起，但又不敢拉手雷一起爆。“一文本”到底哪一方赢更多？全世界除了中美，根本没有人关心这个，人们只关心“世界经济的不确定性被排除了”，就是引爆世界经济危机的引信被拆除了。
同时，在这一连串的交手中，中国也陆续发现了自己的软肋，掂出了自己的斤两。我们也看到了在实战中，中国的身手渐渐变得矫健起来，在战争中不断地学习着战争。这样正式交战两年后，中美都希望能稍歇，能停火。通过观察美国，应对美国，中国其实在审视自身，改变自身。
我越来越感觉，如果把世界文明看作一个八卦图，中国和美国，就是这里面的阴和阳。孤阴不生，孤阳不长。
“一文本”的签订，提供了第一个范例，中美之间这样的冲突和竞争，仍然在“良性竞争”的边缘上，没有脱轨。双方互相刺激，互相施压，互相进步，对人类文明还是利多弊少。没有美国人来搞一搞，中国会痛下决心发展芯片，会提前一年发5G牌照吗？任正非是对的，整个中国都像是一个大号的中年华为，被人家搞一搞，就不那么懈怠了。
陶冬刚刚说了一句妙言：“唐纳怆是最近5位美国总统里，（对中国来说）最难搞的一个；但他会是未来5位总统里，最好搞的一个。”
谈判得到的妥协，总要付出一点代价。我们可以慢慢盘点在“一文本”里，谁吃了谁的豆腐多些，但这已经不是最重要的了。
抬头向前看，好戏还不断。
通宝推：脑袋,梓童,胡一刀,桥上,黄河清,家园 现在回头看，老本这个评论比较靠谱 通宝推：薄荷糖家族,家园 电影鬼子来了里面有个说书的 就是楼主这个做派。说的比唱的都好听，歌颂王道乐土是他，称颂英勇抗战也是他。就这么个玩意，大伙还愿意听，叫好声一片。
当初嗷嗷叫抗美援朝这么快就忘了？！还论证美国多少个必败。忘了咱给您提个醒
https://www.ccthere.com/article/4346862
通宝推：纳米小洞儿,家园 还在看M2， 真是被西方经济学忽悠瘸了的典型。不求甚解。
家园 M2别光看增速，对比下每年增长量 “他的果断，使得美国人在反应过来之前，他拿了权（尤其是军权），填了岛。他的坚韧，一个地方，就是体现在对于“去杠杆”的坚持。2019年12月10日公布的最新中国M2数据，为196万亿，比去年同期增加了8.2%。
这是个非常了不起的数据。因为近20年来，M2年增率平均是17%，最夸张是2009年的27%-----所以那一年我开始在河里隐晦地提到恶性通货膨胀和超发货币，因为这样吃药早晚要吃死人的嘛。
最近2年，M2年增率是8.4%，和这个8.2%。什么意思？假定GDP实质年增率是5%，那么货币超发仅仅3%，这是可以接受的。”
M2别光看增速，对比下每年增长量，去杠杆效果好至于急速飙升？
“全世界的企业债，大约有6万亿美元”
另外全球企业债多少？
家园 啥也不说就看前些日子河里面发得图 看看2012 年后的经济走势。给你老本出难题。
家园 我后金必胜。这锦绣中原的大好江山，大明摸得 我建州就摸不得？
只有叫他们剃发易服，才能从根本上解决不挨骂的问题。否则，动辄得咎，干什么都是错的，人家港台叶赫部女真宁要大明的草不要建州的苗，烦都烦死了，怎么办？入关，剃发易服。
家园 题外话：努尔哈赤怎么会往国号里加个后字 南明小朝廷，看自己照旧是大明。同理，南宋是后人修史说的，自己还是大宋。再多翻几卷，前秦的苻坚，难道故意僭越始皇帝才管自己叫前秦？当然不是。其实他是“大秦天王”。
后金？大概是魔幻史学文笔吧。
家园 西河也出现嵩学蛮夷论和入关论了 西河也出现嵩学蛮夷论和入关论了
家园 是的，蛮夷入关 海西女真，叶赫那拉部，虽然也是女真，但是受过大明的册封，受大明教化，心向天朝，对同族的建州女真是看不起的，认为是蛮夷，是要努力切割的，千万不能让大明爸爸搞混，宁可不做女真人了。我们是沐浴大明天朝教化的叶赫部，不是女真蛮夷，叶赫部哪怕最后只剩下一个女人，也一定要灭亡建州女真。但问题是，大明真正关心的是山海关，绝不能让建州女真入关。至于叶赫部，反正册封一下，下一道敕书，也花不了户部几两银子，但是要我大明天兵为了叶赫部的鞑子送死？对不起，现在早不是成化年了。
家园 剥丝抽茧话“文本” 信息陆续有来，我们可以分几次评价一下这个“一文本”。
这第一篇里，我认为最好的评语就是：现在无法评价------因为连个具体文本都没呢。
（一）
整件事诡异的地方不少，对全体中国人民而言，这个幽灵，在《朝鲜战争板门店停战协议》和《布列斯特条约》之间摆荡，具体往哪一端摆，要看执行结果。
我同意大山猫兄的意见，整体讲，唐纳怆匆匆结束了对解放区的“重点进攻”，“三个月解决共党”的豪言壮语，算是歇了。TG顶住了这轮进攻，但也无力反攻。
现在基本确认可信的是：
1）美国在第一阶段，对2000亿美元中国商品加的25%进口税，仍然维持。
2）美国在第二阶段，对3500亿美元中国商品加的15%进口税，减半为7.5%。
3）原定在第三阶段，对1500亿美元中国商品加15%进口税，取消加征。
4）中国有多项承诺，最重要是2020年购买500亿农产品。
其他尚待考证，不全可信的有：
1）另据莱特希泽透露，中国承诺在未来2年里，额外购买2000亿美国商品。
2）到底有没有“在华监督机构”？上次就是因为这个争议，中方认为放任美国人过来随便搞“中美合作所”，是丧权辱国，所以才黄了的。
3）“一文本”双方由谁签字？据说不要说主席，副中堂都不会签。那有什么雷埋在里面，谁都不想在历史上落笔？
4）美国方面。因为政治体制关系，不得不多透露一点，目前国会在关门会议上，肯定得到了比较多的白宫通报，但开门发帖，卢比奥等两党多名参众重量级议员，对已经达成的协议表示疑虑，就是怕美国吃亏了。而中国方面，据说曾要求白宫尽可能保密，能不说就不说，能晚说就晚说。
还有一个比较怪的事情，就是中方在夜里10点，临时举办记者会。本来我的理解，这是迁就美方，两边同时开记者会宣布，美方可以在早上10点舒舒服服开。但事实是，美国根本没这个同步开记者会的计划，中国开了一多半，下面的记者还不大敢全信，因为美国官方全程在看你的记者会却毫无呼应，直到记者会快结束，美联社记者当场宣布，自己收到唐纳怆刚发的推特，证实确有此协议。
可见，中国是因为《华尔街日报》抢先泄露消息，不得不临时举办记者会，以免越传越夸张，以后大家下不来台。那么，当时需要“辟谣”的是什么呢？就是美方对全部已加关税减半，这无疑是中国大胜。中方这么急于扭转全世界的这个（其实对中国脸上贴金）的错觉，是因为什么呢？
但是在记者会上，中方没有提任何具体数字，只是由各部的副部长站出来强调，买买买只是为了中国人民更幸福地生活，断然不会损害本国相关产业。不提具体数字，既可以理解为礼让给美方提，美方说了是什么那就是什么；也可以理解为跟美方有默契，尽量少提，含糊提，绕圈儿提。
（二）
中美将会谈成，前些日子的迹象已经非常明显，就是库什纳参加进来，组成“三人文革小组”。这说明两点，第一，库什纳贼精，快成了他来分功了。第二，唐纳怆已经下决心要谈成，所以派女婿来掺沙子，给自己当通讯员。
所以，当时我预测，在一月份谈成。12月底，是美国过年；一月底，是中国过年。在谁的过年前谈成送大礼，表明谁更强势。中国有能力挺到一月份，但还是在12月份主动送上三尺红头绳，让老怆能欢欢喜喜过个年，可见还是着眼于双方“买卖要成，仁义也在”，将来好相见。
当然，12月就谈妥，对中国也有个利好，就是美国冻猪肉，赶得上春晚的圆台面。空船已经在美国西岸外海了，赶紧上货，14天回到中国，各地的市长亲自过问，乡亲们的团年饭赶得及。
家园 谁都不签就是为了随时推翻 明显是一个过渡性质的暂时协议，宣传上国内这两天控制加强，连洗地都不让。同时发动美国内应喊冤，减低国内反对效果，看来这次是靠意志强推了。
再说美国极限施压也说明川普压力山大，快狗急跳墙了，这样借坡下驴，互相给个台阶，结果就是一个政治协议，经济上意义不大。对川普最大利好是鸣金收兵，对中国是解决民生急用，仅此而已。
对双方阵营中寄希望通过贸易战获取重大战略胜利的那些人来说，这次不会有什么惊喜了，小事一桩，不谈也罢。
家园 这一协以客观上中国让步很大，但双方矛盾的核心部分还未触及 陈平教授的评论：
中美第一阶段经贸协议仅仅是中方的缓兵之计。中方对美方大幅让步，美方对中方没有实质性让步，只是放慢贸易战升级幅度。双方完全没有互信，只是试图观察下一轮金融危机是否到来，在中国没有扭转经济下行趋势前，中方不敢轻举妄动。中美全面对抗的前景没有乐观余地。美国不在重大国际安全秩序上受到严重挑战，不会在中美关系上真心缓和。对美不能报有幻想。