主题：【原创】印度濒临金融危机 -- 子玉

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笔者在研究美元末日理论的一些问题时，曾经推导过赤字美元和经济体金融危机的关系[2]。后来笔者用印度的情况作了分析，写了[3]。事实上整个新兴市场都在进入一个市场收缩的时期，股市将持续下滑。这点笔者将另外分析。当然，笔者还是要声明这里不涉及中国。中国比较特殊，再次笔者请读者一定注意笔者这个声明，不要以笔者的论述来考虑自己的投资策略。关于中国的情况，笔者在自己搞清楚之后，才会深入 分析和论述。

印度的情况。正如笔者分析指出的，在继续朝着金融危机的方向迫近。笔者曾经指出，一个经济体在存在大量套利套汇的剩余美元的情况下，资产市场急剧升高，于是剩余美元资本有可能获利撤离（在某种外因诱发下）。于是经济体的外汇储备遭受兑换压力，如果储备不够大，发生兑换困难，就将引发金融危机。同时笔者还指出，全球通胀加剧，经济体的通胀压力加大。在外资撤离中储备不够，发生汇兑困难，就将造成本币贬值，加大进口成本，造成更大的贬值推力。进而经济体必然不断提高利息，造成股市进一步下滑。这个过程直到外资退场基本完成，才能达到新的平衡。

印度由于自己的金融政策，已经把自己置于金融危机的火山口上。

印度的关键金融数据笔者已经在[3]中罗列过了，归结起来就是贸易赤字、资本市场流入大量剩余美元（大约400亿美元）、股市被聘叩?00%、股市市值相当于GDP的90%，外汇储备比较低（大约1500亿）等等。

2005年度印度贸易赤字为380亿美元。1500亿美元的储备，可以简单估计实际上游资撤离的逃生门最多就是1100亿美元。

5月11日至今20天，据资料显示外资从股市撤离了25亿美元。粗略的估计可以认为大约300亿美元将在一年内撤离印度。单单是股市外资撤离加上外贸赤字，就是700亿左右。在负的一边。这几天多个国际基金机构已经对印度的情况作了非常负面的评价。解读的话就是建议客户尽早撤离。1500亿储备去掉一半。在这种情况下，可能要发生一些币种缺货，比如一些比较边缘的。这样就更加引发恐慌。

印度政府采取措施，由政府控制的寿险公司印度人寿保险公司(Life Insurance Corporation of India)在动荡的市场上大笔买进。但是5月31日印度孟买股市又下挫3.6%。由于印度股市的市值相当于一年GDP的90%，印度政府没有能力救市。这种措施无以为继。

必须注意到亚洲各市场包括日本和澳大利亚都同时下挫。其间国际资本都发生同样的操作，说明更为深层次的因素决定了资本和基金的决策。这个因素就是美国的利率政策。值得注意的是当天的金价也发生了较大的跌幅。这和上次5月20日前的几天股市寒流的动向是类似的。

这表示全球的资本因为某种因素同时地收缩。

印度政府很快就需要在国际借款。估计除了国际货币基金组织，印度将寻求日本和中国的贷款。

[1]美元末日理论：目录

http://www.1911.cn/bbs/dispbbs.asp?boardid=5&id=43676&star=1#43676

[2]美元末日理论：金融危机

http://www.1911.cn/bbs/dispbbs.asp?boardID=5&ID=43716&page=1

[3]美元末日理论：印度简报

http://www.1911.cn/bbs/dispbbs.asp?boardID=5&ID=43744&page=1

[此贴子已经被作者于2006-06-03 00:38:35编辑过