五千年(敝帚自珍)

主题:【老拙侃股票76】实盘第23周汇报 ——超越大盘涨幅113% -- 老拙

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家园 600031三一重工如何?

600031三一重工

历年资产收益率还是不错的,05年差点

02 03 04 05 06 年份

44 19 17 10 21 %

今年1季度

净资产收益率:11.99

每股收益:0.763

主营业务收入增长率:121.7287

净利润增长率:650.2348

每股经营现金流增长率:621.21

8月25日发布中报,预增50%以上

按50/(0.763*4) 算,动态市盈率为 16.4

不过从历年情况看,上半年的收益一般比下半年好,

按50/(0.763*3.5) 算是18.7,也不太高。

公司主业是工程机械,应该近几年还有的发展,个人认为

从一季报看,也没有因为特殊非持续因素带来的额外巨大收益,

本人没看出异常,麻烦老拙也分析一下?

河友路边野草曾提出关注

请诸位给分析一下,特抗跌的三一重工有什么猫腻

河友njpower认为:

瞎说一句,这是一只强庄股

家园 拙总提过辽宁成大

怎么不顺带说说广发另外一个影子吉林敖东呢?我61.43建仓,在想何时抽身为妙。

家园 转载一篇关于民生银行的小文

文中,我们重点分析其长期投资价值,并在此基础上对贷款投资民生银行的可行性作一评估。

个人认为,如果选择未来大牛股的话,民生银行肯定可以列入前10名,我对它的估计是持有10年:可稳定获利5-7倍。既然分析其长期投资价值,短期的所有利空或利好如可转债、发港股等等均忽略不计:

从2000年12月到2005年12月,民生上市共5年,每年均有转送股,年均送股比例大约在10送3左右,本股本为上市之初的3.15倍,每股业绩由2000年的0.25元上升为2005年的约0.42元,增长1.44倍,这样算下来,股民实际可获得的每股业绩(也就是包含了转债或其他融资引起的实际每股业绩下降,但以上05年底0.42元年终业绩不包含本次股权改革的1.155倍转增,同理,股本扩张也未考虑,相互对冲掉了)5年实际提升5.29倍。而实际上在2000年12月初买入民生银行且保有到现在的股民5年来并没有获利,其上市之初的18.48元(复权)仍可在2005年11月24日见到(复权),原因在于其每股5.29倍的利润增长完全被上市之初的市盈率虚高所抵消掉了,即目前的市盈率仅为原来的5.29分之一。

鉴于G民生目前市盈率仅为0.73/0.36=10.36倍,市净率仅为1.58倍,结合国内外所有上市银行的情况,我们首先可以非常保守地预期:这个市盈率已经挤出了所有泡沫,在未来10内不会再下降。这是我们进行以下价值分析的基础,这意味着,此股以后的利润增长不必再去填补市盈率虚高的黑洞了,这点很重要。

首先,按照历史记录:2000年12月-2005年,民生每股业绩5年提升5.29倍,那么在增长率不变的情况下,今后10年将增长27.98倍,但高速增长期不可能长期维持,初期基数小增长快,后期基数大增长慢,那么最终收益肯定要有折扣,如果预期第二个5年的增长率仅为第一个5年的60%,而第三个5年的增长率为第二个5年的70%或第一个5年的0.42%,这样算下来10年后每股收益增长7.04倍;其次,如果以上数据不可信服(这是肯定的,误差太大了),那么也可以按照机构的所谓权威预测,民生的未来复合增长率为20%-25%,按照20%的年递增率,那么10年共增长6.18倍;;第三,商业银行的平均增速一般为国民经济的1.5-2倍,而今后10年中国国民经济至少可保持在7.5%的增长速度,那么商业银行的平均增速为11.25%-15%,而上市银行的增速一般远高于这个水平,我们按照最保守的15%计算,则10年后共增长4.05倍。。民生银行是我国增速最快的上市银行,其2002年至2004年的净利润增长率分别为37.93%、56.05%和46.52%,即使考虑到宏观调控和未来经济增速放缓的作用,以上15%的增长速度或10年增长4倍应该是可以信赖的最低增速,一般应可达到20%以上的增速,即10年6倍。。当然,乐观一点的话,也不能完全排除民生银行再创造增长神话的可能性,但其持续高增长并不值得信赖。

以上分析过程中,并没有考虑公司分红以及红利的复利,下面以10.36倍市盈率以及利润的40%以上用于分红计算分红收益:2005年每10元现金所享有利润约为1元,2015年按照利润增长6倍计算,每10元享有利润为6元,乘以0.4分别为0.4和2.4元,10年加权分红总和大约为10元,为初始资金的100%。因此,以上计算倍数分别+100%,最低为10年获利500%,一般可达到10年700%的水平。

本人曾用类似的方式对长江电力进行过评估,投资长电的长期收益大约是8年200%,由此可见,民生银行的投资收益率要远远好于长江电力,而长电已经算是不错的了。。

而在各银行股中,招商银行的基本面和民生银行相差不大,都属于第一梯队,尽管年20%的复利增长在某些“高人”看来不算特别高,但其稳定性无法比拟!不用考虑什么周期性,也不用为可转债忧心忡忡,也不必每天考察产品价格和供需关系,是真正可以投入全部资金后回家放心睡觉的股票!

家园 拙总请进,关于奥运题材,外运发展,看到一篇分析

在新浪博客上看到一个叫清议的博客对奥运题材的分析,搞不懂他这个正常净利润8亿和非常收益7亿是怎么

估出来的,若确实,倒可以关注一下。

外链出处

此外,外运发展受益于奥运会的业绩成长性也值得关注。这不完全由于奥运会期间的航空快件业务需求量会出现爆炸式增长,而且也为奥运会之后的增长打下基础。如不出意外,该公司08年正常净利润有可能达到8亿元,加上非常收益,达到15亿元的可能性也是存在的,每股收益则有望超过1.6元。

家园 是否考虑用经营活动的现金流来分析房地产企业

如果主营业务收入因为会计确认的原因波动很大的话,是否考虑用经营活动的现金流来分析房地产企业。因为房地产企业的成长和发展,和现金流的稳定和充实有很大关系,资金面决定了企业发展的深度和广度,能否从这个方向去评估房地产企业的价值呢?

家园 关于[吉林敖东]与[辽宁成大]

当广发证券老总被抓时,[吉林敖东]与[辽宁成大]同时下跌,中期动态市盈率都跌到18倍以下。我也是同时分析了[吉林敖东]和[辽宁成大]。

但为什么只说了[辽宁成大],而没有说[吉林敖东]呢?

因为[吉林敖东]主营业务的成长性远远不如[辽宁成大]。

我们看到,辽宁成大的主营业务提供的净利润,06年下半年比上半年增长了130%,07年上半年又比06年下半年增长了260%(同比增长725%)。体现了相当高的成长性。造成主业快速增长的重要因素之一,是其生物制药项目。这个项目目前仅仅出品狂犬疫苗就造成如此好的增长,很快乙肝疫苗旧将出品,可见高成长可以持续。

然而,[吉林敖东]的主营业务没有增长。2005年主营业务收入7.67亿元,2006年7.70亿元。2007年第一季度2.04亿元,与2006年第一季度2.14亿元相比还下降了1千万元。

一家公司,其增长性主要来源于非主业的投资收益,而主业收益却在徘徊或者下降,实际上并不是一个好现象。市场也是如此反映的:

8月14日,券商股同时大涨。截止到周五收盘,[吉林敖东]上涨了14%,[辽宁成大]上涨了22%。周五,当市场出现较大调整时,[吉林敖东]下跌超过3%;而[辽宁成大]基本没有下跌。

这种情况对我们的提示是:仅仅根据非主业投资收益的大幅增长投资并非好的选择。更好的选择是投资主业与投资收益都能够高成长的公司。

我想在这儿说一个挺重要的观念:对于散户来说,选股必须有“比较”的观念。

目前中国的实体经济进入快速发展期,体现到证券市场上就是好公司越来越多,大量的公司净利润快速增长。今年中报平均增长达到80%左右,就是一个生动的反映。

但是,我们散户资金量小、精力有限,不可能买入很多种股票。因此我们就必须优中选优。

一个公司好不好,其实更多的是一个相对的概念。比如说,同样高增长,动态市盈率低的就比高的好;同样低市盈率高增长,主业与投资同时高增长,就比仅仅投资高增长、主业不增长的好;同样低市盈率高增长,具有明确价值提升能力的就比价值提升空间不大的好;同样低市盈率高增长,而且具有明确价值提升能力,容易预测和把握其业绩的,就比不容易预测和把握业绩的好。

总之,在投资买入之前,以上这几个比较的功课是需要做的。

家园 花谢
家园 [三一重工]10转10了

中报预增200%。按10转10之后全面摊薄计算,中期每股收益预计0.76元,当前股价下的中期动态市盈率32倍。

家园 经典! I took note!!!

我想在这儿说一个挺重要的观念:对于散户来说,选股必须有“比较”的观念。

目前中国的实体经济进入快速发展期,体现到证券市场上就是好公司越来越多,大量的公司净利润快速增长。今年中报平均增长达到80%左右,就是一个生动的反映。

但是,我们散户资金量小、精力有限,不可能买入很多种股票。因此我们就必须优中选优。

一个公司好不好,其实更多的是一个相对的概念。比如说,同样高增长,动态市盈率低的就比高的好;同样低市盈率高增长,主业与投资同时高增长,就比仅仅投资高增长、主业不增长的好;同样低市盈率高增长,具有明确价值提升能力的就比价值提升空间不大的好;同样低市盈率高增长,而且具有明确价值提升能力,容易预测和把握其业绩的,就比不容易预测和把握业绩的好。

总之,在投资买入之前,以上这几个比较的功课是需要做的。

家园 问中信如果有机会到70左右能不能大胆加仓

如果中信要调整的话,以70左右为低点,请问能不能加仓???

家园 花拙总!
家园 谢谢!:)

恭喜:你意外获得【西西河通宝】一枚

鲜花已经成功送出。

此次送花为【有效送花赞扬,涨乐善、声望】

家园 目标价位就在那里

低于目标价位都是可以的,当然价格越高风险越大

家园 今日行情

今日中信证券收盘于84.81元,上升9.07%;

今日大盘上升5.33%,收于4904.855点;

大盘暴涨,是否意味着短期内需要回调。

另外,朋友告诉我,中信证券将被授予直投资格,是否意味着中信的基本面发生重大利好,请拙总指教。

关键词(Tags): #中信
家园 批准直投对于[中信证券]是最重大的基本面利好!

对于证券行业来说,未来可以预见的创新业务很多,比如股指期货、融资融券、QDII、投资理财(100万元以上/户),等等。其中对于券商提高赢利能力影响最大,持续性最好,而且受市场景气程度干扰最小的就是直接投资。

券商直投,就是证券公司直接投资于即将上市的公司。这种业务,对于券商来说,实在是太内行的事情。券商通常在一家公司正式上市的2-3年前就开始接触,介入进行产权重组等一系列工作。因此,券商对于谁能够上市,如何达到上市要求,需要多长时间完成上市,如何包装与发展上市后股价表现更好,简直就是“门儿精”。这种本事和机会,券商比雅戈尔、两面针、东方集团这些公司不知道要强多少倍。但是过去不准券商干这个,否则的话,券商在这轮牛市中的投资收益比现在还要高好多倍。过去管理层因为害怕券商挪用客户保证金去做投资,所以不允许券商开展直投业务。现在,客户保证金已经实现第三方存管,障碍已被清除。

因此,[中信证券]从去年以来就在做这方面的准备,目前万事具备,只等开闸。

还有一点很重要,直投需要大量资金。正好,[中信证券]很快就要增发,融入资金200亿元以上。从业务、组织架构(中信已建立专门从事直投业务的合资公司)、资金、规范运作等各方面来说,[中信证券]是直投业务准备最充分的券商。因此,如果证监会批准开始直投业务试点,首批名单中必有中信。

当然,直投业务并不能立即给[中信证券]带来赢利,但是目前开始的直投业务,将在3-5年后产生几倍、十几倍、几十倍的回报。届时,[中信证券]其他业务增长率可能减缓,但直投业务的利润会涌现出来,继续推动其总体业绩保持高速增长。也就是说,直投业务的开始实施,意味着[中信证券]高成长的持续时间将得以延长。

我相信,直投业务对于证券公司意味着什么,是所有基金经理、机构投资人都很清楚的。所以,如果管理层批准中信试点,其股价必定大涨。

从近日管理层的一些讲话看,推进资本市场改革创新的步伐有加快迹象,因此我个人倾向于认为这个消息是可靠的。

因此,在消息出来之前,最好的策略是拿住手中的[中信证券]股票!只要大盘不出现“天量”,[中信证券]不出现3-4倍的量比放量,不管它涨到多少都不卖!因为越是大涨,越可能是消息即将出台的前兆。

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