主题：【原创】新兵报到，响应老拙，陈经号召，港股：南方航空简单分析 -- 顺风船

我研究了几只股票，中铝和中石油大家都知道，就分析一下南方航空吧：这两天表现不错，又涨得不是很多：

按老拙的标准，南方航空是没有资格进入备选池的，刚刚扭亏，市盈率太高。但是A股和H股的巨大差价使得我对其作了一些研究，在近期，南方航空的利润增长是有一定理由的，到了年底，说不定就符合了。

1）南方航空是典型的受益于人民币升值的公司，南方航空外币负债为62.95亿美元(折合每股1.44美元)，远高于中国国航的46.54亿美元(折合每股0.38美元)，东方航空的53.21亿美元(折合每股1.09美元)。07年人民币升值将为三大航空公司带来了不菲的汇兑损益。具体效果不同分析有所不同， 有人认为其中南方航空公司07年每股汇兑损益为0.48元,中国国航为0.1元，东方航空为0.38元。另有分析认为，人民币每升值5％，公司理论上每股收益有望增加0.2元左右。

2）南方航空公司使用的是15-20年折旧，而不是美国的20-30年折旧，隐藏了大量的利润

3）明年的奥运会和2008的广交会是一个机遇

但是我也感觉有不利的方面：

1） 航空公司好像普遍盈利不易

2） 汇兑损益和奥运会等不是持续的利好

当然从总体来讲，航空客源还在不停的增长的，据说，2000年以后，旅客周转量的增长速度维持在16.4%，为同期GDP增长的1.8倍。

如果大家有兴趣，希望大家能深入分析和补充，看看是不是一个好的潜力股

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