主题：【原创】股指期货（套利，基差） -- 范适安
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“北冥有鱼，其名为鲲。”乃庄老邪笔下名篇《逍遥游》里的神物，此鱼有些来历，说其神，有字为证：“鲲之大，不知其几千里也。”不仅如此，那名鲲之鱼还善变化，亦有字为证：“化而为鸟，其名为鹏。”北冥之鱼一旦得道成鸟，那可不得了，“鹏之背，不知其几千里也。怒而飞，其翼若垂天之云。”乖乖隆地东，好不厉害！
沪上假西鳖今儿个请来的大鱼虽诨名鲲哥，只是众鱼众虾对那大鱼的尊称，并非是庄老邪笔下的原物，不过鲲哥倒是一直将庄老邪笔下的鲲啊鹏的视为自己的老祖宗，每每一展鱼划水，便作大鹏展翅状。
这不，沪上假西鳖刚在众鱼虾面前介绍过鲲哥，这东东便来了个一展鱼划水的标志性动作。
在众鱼虾的一阵鼓划水过后，鲲哥开始巴叽大嘴，道：“这期货市场嘛，进来投资的鱼啊虾的无非分为两类，一类鱼虾数众多但本钱偏小，是以“搏”为生，搏啥？搏个涨跌概率呗；还有一类嘛，鱼虾量倒不多，但管理着一老钵子的票票，他们可不敢动辄乱“搏”，主要以组合投资为生，讲究的是资产的保值增值，就是要善“套”，举个简单的例子，最近看股指期货的仿真交易，俺鱼肚子都笑痛了，那沪深300近期价格是5600，远期被炒到了10000以上，这要是真家伙，俺们就发了，你算好合理基差，买近抛远，是笔好买卖呢，这便是“套”了，套啥？套利呗。”
众鱼虾见鲲哥一上场就抛了个套子，心下都暗暗称奇。
鲲哥笑了笑，道：“当然，仿真仿真嘛，交易所那班老鳖是以测试系统为主，价格是当不得真的，俺只是看着有这么个价格，拿来举例子而已。”
有小虾插话道：“鲲哥，您老刚才冒了个新词儿，叫啥基差的，好像明白了基差，就知道您说的那套利的东东了，对咱小散来说，套可不是啥好字，那意味着吃不下饭睡不着觉呢。”
一众鱼虾听之皆笑。
鲲哥不以为意，一耸鱼肩，作理解状，笑道：“俺说的套，可不是你们的单边持仓被价格套。有那么一群鱼，号称自己是什么金融投资市场的破烂王，其宗旨是‘不求牛市单边大红大紫，但求熊市也可稳定获利’他们利用的是处于同一风险源的不同交易品种，其价格之间必然具有严格的函数关系，如果市场因投机因素使价格偏离这种函数关系，且程度超过套利交易中的各项成本之和时，就出现了套利机会。股指期货是一种标的为股票指数的金融期货，在运行过程中若产生偏离现货（股票指数）、或各不同到期月份合约之间的价格偏离程度大于交易成本、冲击成本、资金机会成本等各项成本总和时，即可进行股指期货的套利交易了。”
“哦，明白了！”一小虾摸着青壳脑袋道：“感情他们拾的就是不同品种或不同合约之间那被大伙儿炒出的不合理部分的破烂，啥牛市熊市感情都和他们无关啊！”
鲲哥笑道：“说的对，他们说白了就是差价不合理时一买一卖的建仓，合理时再对平。要是一直合理破烂拾不成，他们就得沿河乞讨了，哈哈。不过，迄今为止，从西域到东土，还真没看到他们要饭是啥样子。这也反证了市场中不合理才是永恒的，合理只是相对的，不是嘛？特别是在新兴市场中，这种套利机会似乎更多呢。”
又有小虾问：“听您老这么说好像蛮有道理，可他们的套利依据是啥呢？”
鲲哥道：“哦，你看我前面说到一个基差概念，还没和大伙儿解释呢。从成本理论来说，期货价格都应该高于现货价格的，因为随着时间的延长，资金成本等都是要算进去的，如果是商品还要加上运费和仓储等费用，所以要表述起来就是：基差=现货价格—期货价格。正常基差都会呈负值，称为正向市场；如果是正值，那就是反向市场了。”
说完了基差概念，那鲲哥又强调道：“咱鱼啊虾的可别小瞧了基差概念，基差是衡量期货价格与现货价格之间关系的重要指标。从宏观上来说，基差是发现价格的标尺。俺上面谈的套利离不开对基差的测算，我们后面要谈的套期保值能否成功及效果如何也是由基差的变化决定的呢。”
众鱼啊虾的叽叽咕咕起来：“咱原来就只会炒来炒去，没想到那股指期货还有这么多文章好做啊！”
鲲哥接茬道：“里面东东多着呢，光忙活套利就是个金融工程，咱这里不是普及吗？暂时就不往深里说了，赶明儿股指期货开了，还可结合盘面来聊。”
那沪上假西鳖看鲲哥一通侃的有点倦了，忙宣布下课，扭扭鳖脖子，拉着鲲哥去河里温泉区泡澡去了。
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慢慢琢磨一下先。
自己再仔细看看。。
要是真的期货市场中出现你的例子
我觉得八，机构们对于套利应该电脑系统自动盯盘，自动下单，基本上套利交易就是按照公式可以机械性的计算出来。而套保交易才是要分析基本面？