主题：【原创】美元末日理论：雷曼兄弟困境 -- 子玉
[原创 2008-09-11 09:23:02]
最近笔者理了一下关于美国债务危机的机制，从宏观角度定义了债务泡沫，见《美元末日理论：债务泡沫的湮灭》。从美元末日理论的角度，可以说一开始就是从美国货币的超量发行出发的，做出了一系列的推导。但是笔者认为美元超量发行的机制本身，就是美国的巨量债务，理论一直没有触及。实际上美国超量债务和美国超量货币发行，是一个互为因果的机制。只是债务泡沫才是美元末日的根本原因，这点在以前的推导中没有触及。因为当时美国的债务危机没有暴露，笔者也无从着手考虑。
现在的情况，自从美国政府接管两房，笔者思考之后，基本理清了，就是债务泡沫的定义。可以说，规律性的，债务泡沫最后一定要湮灭。这是不可抗决的。而美元末日，就是美国巨量债务湮灭的必然表象。
两房问题，实际上是债务泡沫湮灭的过程的一个起点。今天看到雷曼兄弟已经陷入困境，正在寻求变卖资产融资。其实质，就是债务泡沫湮灭过程中造成的资金连断裂，是笔者在《美元末日理论：债务泡沫的湮灭》中提出的雪崩式坏账的表现。关于雷曼兄弟的处境，请看《雷曼兄弟面临倒闭》。
雷曼发生问题后，不管结局如何，它的CDS风险加大，由此引发的债务连锁继续扩散，将导致其他公司的债务坏账。就像两房被接管之后大量优先股普通股跌入1美元以下，持有股票的机构银行等，都因此资产缩水，导致资产的湮灭，而进一步恶化整个美国的债务市场，造成连锁债务湮灭。
对于我们中国的中产阶级投资者，需要密切注意这个趋势的发展，美国债务泡沫湮灭的过程似乎已经启动，并有加快的趋势。这对于整个资金的紧缩是加剧的。因此各种投资市场都会表现出一定程度的萎缩。
送花一朵！
其实美国的信用泡沫主要是债务泡沫造成的。美国政府增发纸币的速度和中国欧洲相比不算多。现在的商品价格下跌也是债务泡沫破裂引起的。这个对黄金价格的影响怎样，还需要研究。我想在危机开始的阶段，黄金的价格也会跟着跌。随着危机的深化，恐惧感的蔓延，黄金应该会反弹。不过这个时机不好掌握。
会锁住大量的资产，也造成被动平仓，外带信用危机融资困难，结果资金短缺。黄金下跌也是一个表象，可能还包括央行打压金价，抬高美元汇率，压低油价，...
这个过程要多长是无法预判的，否则就发大财了。我准备用定投方式继续买进非美和纸黄金，一点点买进。
WSJ报道
子玉怎么看？
影像会是什么？
破产保护就要影响CDS，就引发了雪崩式坏帐。这个会造成大批的金融机构破产。联邦政府不愿意直接介入雷曼，也似乎透出了FED和财政部的底线。就是两房是死守，其他的顾不上了。这样两房倒可能更安全一点。
当然要看这一轮次最后倒下的还有多少。梅林也倒下了，被BoA merge了。其实是周末一起做的决定。
所有涉及CDS的要逃命了。至此CDS所谓海啸，可能正式登场。
这下好玩了，进入破产程序
天佑中国啊。美国人暂时腾不出手折腾中国经济了。
罔顾和美国巨大的国情差异，将美式资本市场作为自己发展的目标，造成今天畸形发展的中国股市，不仅极大伤害了投资者的热情，更为国际大金融机构廉价收购国有资产和投机人民币升值大开方便之门。