主题：【原创】美国政府的救市计划可能摧垮CDS市场 -- 子玉

总不会傻到卖黄金吧

时间2010?

从10.6 trillion提到11.3 trillion，正好是这笔钱。

至于说这额外的7000亿国债是否发的出去，反正有中-美邪恶轴心和日本这个仆从国呢。英国表哥、沙特老乡之类的多多少少也得凑凑份子。这其中分到中国政府头上的，最多2000亿吧。一个中投就可以包圆了。现在就看中国政府出什么价码了。台湾？

不改汇率，又不想发动战争，那么只有演出一场世界级的水漫金山大战，美国已经开始用社会主义的规则，改造自己，别的国家不跟进，要吃更大的亏了，因为不按市场经济出牌了，那么就将出现N年的大宗商品牛市（各国流动性泛滥，通胀所致）。

　　从这个角度看，那么就不是看紧钱袋，而是借更多的钱，购买易于流通的商品。

　　出现的局面是国家内部，物价，劳动力的平衡性的通胀。国际间商品的不平衡性通胀。

据说这个方案还没有确定。

但是问题可以简化成这么一个原子：坏账的损失谁付？政府付还是当事者（不管有多少）付？

如果是政府付，那么就没有CDS的事儿。CDS就没有用了。

当事者付，那么就没政府的事儿了。

现在一家银行拿了一个坏账的债权找政府，政府说您先跟您的CDS卖方商量。CDS说：Palson,我已经撑不住了，这个单您买。

好，这个CDS卖方其余的买方不齐齐地退保？我还交月供给CDS干吗？

比如雷曼旗下的优质财产以及相关的投资对象，更可爱的是国际金融和经济甚至经济秩序的变动。

当然是国家之间的交易

别的技术性问题不谈，美国政府救市举动会大大增加金融机构的道德风险，是肯定的。他们已经都把政府当成了最后一根稻草。

这里面应该把债券(bond)和衍生产品(cds)分开讨论。政府花钱买债券，和金融机构是一手交钱，一手交货（当然这个价格问题比较棘手）。债券到了政府手里，就和原来的金融机构没有关系了，所有坏账都有政府承担了，金融机构这样才能摆脱坏账风险，开始新的业务。

当然了，金融机构原先拥有的CDS并不会就此作废，虽然金融机构已经没有了对冲坏帐的需要。所以我猜测这些CDS也会转手给政府，和债券作为一个整个的包裹。

政府拿了债券，就等于政府发放了MBS里面的贷款。如果MBS倒账了，政府还是可以用CDS分担风险，尤其是CDS的卖家是欧洲银行的话。当然了，最有可能的是卖家是AIG。这时候就等于美国政府从左边掏出钱，还给右边。

另外猜测一下拯救方案的具体内容。这些金融机构也不可能完全摆脱。美国政府买债券的同时，很有可能附加一个有年限的CALL option。这样的话，如果金融机构从新赚钱的话，政府也能沾些光。

不适合作为筹码，个人感觉。

这么大个CDS恐龙，就叫它在那儿趴着？

它要是不甘寂寞，猛地窜起来咬人呢？

大家不还是在奈何桥上哆嗦着么？