主题：【原创】四面楚歌之美国篇 美国金融之庞氏局 -- 井底望天
询价了（那个碳排放交易系统）。。
国内某资产数百亿的公司，原本拟做美元的套期保值，被大摩忽悠，改作欧元套保，此后因欧洲利率倒挂，合同年净亏损1.5亿.
无它，做欧元，大摩多赚6%。
我记错成了中银。不过这对于我的论点并没有什么影响。
说到底，还是自作孽，不可活。
另外给你一点个人建议：现在河里风气很浮躁，环境很恶劣。大家码字最好能心平气和，就事论事。不要再火上浇油，更不要无事生非。
难道是大摩用枪指着CEO的头做的deal么？
套期保值的标的该是什么，公司主要的外汇头寸是什么，exposure是什么，作为公司老总应该是一清二楚。能把美元忽悠成欧元，只能说明他是脑子进水了。就好像炼铜企业去做大豆套保一样。
说到底，还是自作孽，不可活
呵呵，所以我说，有脑子进水的，也有良知腐烂的，难得的是，这两个集中在一个人身上。
居然把偌大的企业比喻成被拐卖人口
被拐卖人口有高薪聘请CFO么？有FINANCIAL CONTROLLER么？有从财经大学请来的聪明大学生当财务经理么？有高薪聘请外部审计和咨询顾问么？一个企业有了一切财务管理制度和内控制度还会犯这种错误，除了自作孽还能说什么？
良知对您而言，大概是一种束缚。
被国际大鳄欺负了，跑回来就对国资委哭。
“讨厌，人家是中国企业嘛。”
“讨厌，人家是纯真少女嘛。”
“讨厌，人家是善良无知嘛。”
现在又多了您的一种说法：
“讨厌，人家是被拐卖人口嘛。”
您果然姓cai啊。
“讨厌，人家不玩了，你人身攻击，咱家要举报。”蔡公公就圆满了。
九
不过考虑到外汇兑换率和不同币值利息才是最大的赌台，而这个赌台里，还有一个最大最大的潜在客户，没有被正式拉下台，只能偷偷的少数赌一赌外围，那么如果可以把这个大赌客拉进赌场，美国的金融界就永远有饭吃，有佣抽了。
这个大客，就是世界经济排名不久就会变成第二位的中国。要把中国拉进金融衍生品的赌台，就需要把中国金融大门的两个大闸打开。这两个大闸，一个是资本账户管制，一个是央行干预下的货币兑换上下限。用一句话来说，就是要实现人民币“在资本账户无管制下的自由浮动”。
这就是中国人民银行为未来三年开出来的改革目标，就是要在三年内，达到中国金融门户大开，为维持美国金融界的利润，帮助他们在中国的实体经济上吸血。这就是人民币国际化，在某些人的心目中的真实意义。
当然有人会说，如果俺们自己搞一个金融业，那么就是说，让俺们自己实体经济的血，让俺们自己的大国有金融银行去喝，那不就行了？
岂不谈，现在的几大国有银行中间，被外资银行控股的数目，难道金融改革的自由化思路，会让中国自己的（哪怕是外资金融界已经木马进来）金融业独吃？看人家不在WTO告死你。
就算是中国自己的金融业独吞，那对中国整个经济发展有什么好处呢？左手钱转移到右手，没有增加任何社会财富创造，就是在规则上玩一把花招。除非就是中国自己也变成一个金融吸血经济，然后让实体经济外流，搞产业空心化，让人家越南等等东南亚国家去搞实体生产，俺们学习美国，将来只吸血。
这个看起来，不太可能，因为吸血鬼只能是一小撮，被吸血的倒霉蛋，不光是数目要多，还是要块头够大。而中国自己内部的竞争，就是上海看着香港这个吸血鬼，吸完大陆这个大块头之后，还没来得及，抹干嘴唇上的血，就开始忙着骂大陆又怎么怎么落后了，而想取而代之了。
被格林斯潘、鲁宾、萨默斯等人，一手扶持起来的美国金融衍生品产业，其实就是世界经济的一个庞氏局而已，是美国精英们为美国经济寻找的出路。但是这个局，至少在2008年，把美国和世界经济都打得满地找牙，按照巴菲特的说法，就是大家挨了一颗“金融原子弹”。
中国虽然没有独善其身，因为世界经济一损俱损，制造业受到了很大的冲击，但好歹因为自己的防空洞做得还不错，算是没有被原子弹给摧毁。不过不用担心，“人民币国际化”的大旗下，如何把这个防空洞给撤了，倒是中国人民银行里面的主要考虑。
这里俺们先看一下全球利息和外汇为基础的合同：
图一 全球利息和外汇金融衍生品合同
可以看出来，自从2004年之后，这些合同的增长速度有多快。
按照国际掉期和衍生品联会（International Swaps and Derivatives Association）在2009年9月15日的最新数据，2009年上半年的信用违约合同，从年初的38.6万亿美元下降到31.2万亿美元，跌幅是19%。而如果俺们从2008年中的54.6万亿美元来计算，那么一年就是跌了43%，差不多折损了一半。
俺们中国人常说，堤内损失堤外补，那么这个因为美国房地产市场给搞臭了的信用违约合同，要到外面的什么地方补回来呢？
上面那张图里的利息和兑换率为基础的金融衍生品合同，去年中到了历史高潮的464.7万亿美元，但在金融危机打击下，年初跌到了403.1万亿美元，但2009年上半年，则增加了3%到414.1万亿美元，涨了11万亿，算是补回来信用违约合同的7.4万亿。
可以想象一下，当中国放开人民币完全自由兑换，那些必须用人民币支付内部成本，但不用人民币结算出口国际市场的厂家，就要考虑对冲汇率风险，向金融机构交保护费了。而这些收你保护费的金融机构，自己又是外汇市场上，冲击外汇合同的黑手，总之你那些钱基本算是白送的。
这个还是出口这一拨，没有加上进口那一拨，因为要用美元从外面进口原材料和能源等资源，一样要考虑外汇风险。
即使人民币可以在这以后的3年，做到部分国际结算，那还是有相当大的一部分贸易，估计还是会以美元和欧元来结算，那么作为一个主要的制造业大国的中国，放开人民币自由兑换后，自然就要负担起大部分的金融衍生品合同的“服务”对象了。
如果按照中国人民银行的改革方案，放开资本账户管制，那么中国的企业，就开始有机会到海外融资，就是说，可以到任何比中国国内自己的贷款利息低的国家，比如说美国、欧盟和日本等等，去借钱拿回中国了。
从中国金融界的主要思路来看，人家是很愿意保持人民币基准利率，比美国联储局、欧洲中央银行和日本中央银行高几个百分点的。那么很显然，中国企业在海外借钱的成本，自然要比在自己国内借钱成本低，这些企业自然就会到外面借钱了。
说穿了，一个思想，既然能卖，降就降了吧。
只有呼唤再来次文革
清洗干净银行金融层的买办？
央行内部两条路线的斗争？还是只是虚晃一枪？还是高层的方针是每块石头都要摸一摸？