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主题:【原创】中国为什么会有巨额的外汇储备 -- 新华声

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家园 【原创】中国为什么会有巨额的外汇储备

中国大陆已经成为第二大的外汇储备国。建国初期,我国外汇储备几乎为零。到1978年,国家外汇储备也不过1亿多美元。改革开放以后,通过努力增加出口,外汇储备逐渐增加,1993年末达到212亿美元。1994年实行外汇体制改革以来,除个别年份以外,我国连续多年保持国际收支经常项目和资本项目“双顺差”。在此基础上,我国外汇储备持续快速增长,至今达到6000亿美元之巨。

中国是否需要持有这么巨大的储备?中国为什么会持有这么多外汇储备?中国还会继续积累更多的外汇储备吗?这三个问题实际上是有关连的。

传统观点认为,一国外汇储备一般能满足3至4个月进口付汇即可。经济学家会这么告诉你。中国2004年进口总额超过5000亿美元。每月大致平均为500亿美元,4个月为2000亿美元。按照这个计算,我们现在的6000亿美元储备是足够的。这点不错。

但是,这只是一个静态的估算。比如,这个估算没有考虑今后中国的人民币可能要自由兑换。换句话说,人民币可以随意兑换美元。那么国家的银行需要多少储备来应付可能的业务呢?比如每人平均换100美元的美元,这不算多吧?那么13亿人,就要1300亿美元。我们还可以从银行存款的数量来估算。现在银行总存款为13万亿人民币。那么4000亿美元只是3万多亿人民币。也就是说目前的外汇储备只够这些存款的一个零头。

试想,如果人民币自由兑换,如果国际炒家鼓吹人民币贬值,鼓吹中国经济危机,鼓吹战争等灾难迫近,我们老百姓会不会赶紧去兑换一些美金?这种情况下,国库储备告急,只好到国际上用人民币购买美元,那么人民币就要贬值,而反过来将应验炒家的谣言,于是更多的人要兑换美元。

因此,可以说,真正要作到人民币自由兑换,以笔者的估算,1万亿的美元储备未必足够。回想一直以来许多自由派经济学家拼命鼓吹人民币自由兑换,笔者以为他们根本没有估算过。这样的经济学家只是在跟着西方的理论瞎跑,是不够格的。

笔者认为,中国外汇储备在达到1万亿美元之前,进行自由兑换是不慎重的。而且,即便达到1万亿,还要选择适当的时机,并且要一个逐步试行的较长的过程。

上面对于这些储备够不够作了一个简单的估算。

下面在分析一下,中国为什么会积累起来这么多外汇储备。这里边原因很多,但是基本的原因有:

1。中国人的储蓄率高,所以总的来说无论人民币还是外汇,都是进大于出,都是积累。这点日本也是这样。

2。此外中国实行了长期的外汇管制,只进不出,限制兑换外汇。这点很重要。这个政策还会较长期地实行,中国人因此牺牲的自由兑换的益处,将换来金融的安全。

中国还会继续积累更多的外汇储备吗?这个问题笔者的判断是:还会继续很久。中国储蓄的文化将保持很长时期。这点可以丛海外华人的存款习惯等方面得到验证。另外中国经济的持续增长也有利于积累。

笔者还要说明的就是较高的储备,换句话说较高的储蓄可以使得中国积累较多的外国债券以及其他稳健的国际资产,这点对于中国今后的金融稳定和国民收益也是至关重要的。

这就象一个人一样,年轻时的积蓄可以用来将来靠利息供养自己。日本就是一个典范。

本文也是对荷塘新月网友的一个回复。在此谢谢他的关注。

元宝推荐:你克我服,
家园 向新华兄请教一个问题

如果美国人开动印钞机咱们该咋办,您说是不是中国在外汇储备上也应该diversify呢?

好像世界最有钱的两个人,Bill Gates及Warren Buffett,还有金融大炒家索罗斯,他们都在作空short美元啊。

家园 在离岸市场做美元兑一揽子货币的对冲期货就可以了。

在离岸市场做美元兑一揽子货币的对冲期货就可以了。

不过那样等于是把危险提前释放,对目前已经大幅度疲软的美元,不是好事,对目前的中国更不是好事

家园 将来和美国打起来怎么办?
家园 严重误导,世界上有几国有10K亿美元的储备?

德英法...不都是自由兑换政策吗。

论点没依据。

家园 您没有仔细读我的文章

中国现在的存款是13万亿人民币.中国处在尚未开放换汇的阶段.如果开始自由兑换,就会有相当大一部分人民币储蓄在相当短的时间内需要换成美元或其他外汇.3万亿人民币就差不多要4000亿美元,加上国际贸易所需要的外汇储备差不多是2000亿已经要6000亿.剩下的10万亿储蓄有个风吹草动就可能放量换汇,剩下的4000亿也就够换个3万亿存款.

您说呢?

家园 老兄的"相当大一部分人民币"的依据是什么?

关键问题在于人们为什么要用拿人民币储蓄换美元?这些人不会考虑别的保值方式吗?地产,黄金,债卷....

美元也是动态的。现在美元不是一直在跌吗?

家园 您还是没有仔细看我的文字.

我说的是"美元和其他外汇":

相当大一部分人民币储蓄在相当短的时间内需要换成美元或其他外汇.

还有我们在讲"人民币存款"转换成外汇存款.还没有涉及到其他人民币资产是否也可能有一部分要被转移成外汇资产.换句话说,其他非存款人民币资产也会需要转换成外汇资产.因此又有一大块换汇需求.

谢谢您无意中的提醒:)

家园 雨夫兄所言略有偏颇

外汇储备并不是只有美元的,马克,英镑,法郎都是强势货币,这么多年的金融运营以及国家经济的稳健,使得他们较稳定,不易发生暴贬或暴涨。。。反之人民币如果现阶段就自由兑换,那么不稳定因素较多,国家金融机构是否有能力有经验处理突如其来的种种问题还是一个大问号。

反而我觉得新华声所讲的较有道理,我认为只要是自由兑换的金融市场,风险总是存在的,为了共同应对风险,马克和法郎等才转变成如今的欧元,如果我们过于低估了风险,而高看了金融自由带来的好处,可能也会重蹈当年墨西哥的覆命

家园 多谢指较,我确实是个金融盲。

新华网香港3月15日电 诺贝尔经济学奖得主斯蒂格利茨15日在此间的一个研讨会上,批评一些西方国家总是要求中国为世界经济作出牺牲的做法。

他说,1997年亚洲发生金融危机的时候,一些西方国家要求中国坚持人民币不贬值,认为更为灵活的汇率机制无益于世界金融市场的稳定。而现在为解决本国的贸易赤字等问题,这些国家又给中国施加压力要求人民币升值,“这极具讽刺性”。

他指出,任何一种汇率政策或者汇率体系,都不是十全十美的。即使中国根据一些西方国家的要求调整汇率政策,也不会完美。

他指出,由于投资者对美国经济和美国政府保持强势美元的信心逐渐降低,美元的弱势仍将持续,美元作为各国外汇储备的主体的时代已经结束。

他说:“外汇储备应该以‘有价值’的货币为主”,很多国家中央银行调整外汇储备结构将是必然的趋势。

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