主题：文化投资 -- 无聊嘛

平时我们经常可以听到这么一种说法，“假如市场是理性的”或“理性投资者的行为”...等等的。到底什么是“理性”呢？有个大概的感觉，此人不发烧胡言乱语就算理性的？或对这个市场懂得比较多才算是理性的？得先把“理性”的定义给定清楚些。有一种定义我觉得挺好，引用过来：“如果一个决策者，在追逐其目标时，能前后一致的做决策，就称之为理性的”。

这其实是一个蛮宽泛的定义，因为它对“决策者”或我们这里就是“投资者”的专业知识，并不作什么要求，只要求“前后一致”便可。至于这前后一致依据的是什么东西，可以各显神通。您爱天天看着星象做投资，只要您确实坚持做到，那咱也就承认您是“理性”的。

不过，就着么一个宽泛的标准，这市场里能达到的有多少个呢？具体的统计是没法做了，明白着是做不到的事。但是，平时可以感受，比如技术派，今天看均线明天又改看RSI了；或者基本派，明明看好的是该股的长期业绩，但后天一个跌停板就给吓跑了；再或者专业些的，有大批的投行调查、市场分析...然后建了个股票池，天天找着某模型或交易规则低买高卖，这该理性了吧？然忽一日老板找你说“哎呀，我们的JJ销售近来...，你看是不是得...”（或其他更令人拍案惊奇的话），这只好修改原先辛苦定下的规则了吧，虽然它可能一点都没错。......这就前后也没法一致了。

喏，其实要做到理性，还蛮难的咧，虽然一般说说时，人人都认为自己“当然是理性的”。

正因为市场上有那么多不理性，咱们平时都能感受得到，因此市场整体，当然很难做到理性。传统有些认为，市场上那些非理性交易最后会互相抵消，达到“理性的效率”，老大，您说抵消就抵消啊？抵消一部分有可能，全抵咯，您可得拿证据。不利的证据倒是有不少，什么季节效应周末效应的一堆，还有个最直接的，就是俺上面提过的R/S。若是都全抵了，各市场之间为什么会差异那么大啊？甚至在同一个市场，不同的时段划分下也会有那么大的差异啊？

市场的非理性波动，正是导致相当大一部分人亏损的原因。特别是国内，可以说是绝大部分人。各个市场间的理性程度不一，这个，用数学，可以有许多表示，比如R/S，再比如volatility(波动率），也是国内长期比美国大，近年来差距有一点缩小。

不用数学，用生活的理解，就是文化的差别了。象在上一段中提过的国内主流人群的传统文化，就是一种导致市场如此行为的因素。更进一步，这样的文化因素，还可能影响到决策因素，而这样的决策，又进一步影响市场的基本文化...如此互相正反馈的话，啊呀扩散到离谱......。

还有若您还打算到越南、印度等“新兴市场”去投资股市，那该做哪一类的心理准备，美国类还是A股类，呵呵。