五千年(敝帚自珍)

主题:闲话风险之风险的古典定义 -- 厚坤

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家园 说得好

问题是整个金融市场有走进误区的趋势。拿公司风险评估来说,金融机构必须量化自己的清偿风险,银行有巴塞尔2,保险公司有Solvency2(在欧洲),此外证券分析员还希望你公布内部资本(economic capital,有些金融机构做到所谓99.99%的VAR,那是一万年一遇的清偿事件,不明白关心那个干嘛!)。真有不信邪不做这些的,好,标普和穆迪拿你的报表来硬做,然后给你个评级再加一句:风险控制和资本管理存在严重缺憾。

兄台说的统计套利是事实,历史上也不是第一次了,就我所知,黑色星期一也是。可是发生之后,发现模型不对,大家来做些什么哪?普通统计上回没算对,好,上时间序列,随机过程,还测不到突发事件?加跳跃过程。什么,模型无法模拟市场的不理性和投资者的情绪,来,叫上数学,物理,生物。。。的高手,上贝叶斯,模糊数学,混沌论,模拟神经系统,人工智能。。。

说个亲身经历的事,参加过一次会议,里面有个专家谈用随机过程预测五十年后人的寿命(因为养老金是大银行,大咨询公司的主要客户)。五十年?我在想,那测出来的置信区间该多大啊!再说了,五十年后,那开发模型的说不定都死了,至少也退休了,模型正确与否和他也没关系了,他尽可以忽悠,这道德风险都大过真正的统计风险了。

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