主题：【原创】中国房产各阶层分析 -- 地九

http://finance.ifeng.com/stock/roll/20090715/940350.shtml

6 月房地产开工、投资数据符合基本预期。6 月，房地产投资和新开工仍稳步回升，1-6 月，全国房地产投资额累计达到14505亿元，新开工面积累计4.79 亿平米，分别同比增长9.9%和-10.4%，略低于申银万国预测的14872亿元和4.9 亿平米，基本符合预期。

一线城市新开工下滑幅度较大，影响未来供给。上半年，北京、深圳、广州等地的新开工都大幅下 滑，幅度超过全国平均水平，与其销售的率先回暖不符，主要原因是过去几年一线城市土地供给普遍不足，开发商无地可开，预计下半年全国新开工的增长趋势仍将继续，但一线城市新开工面积仍然无法大幅增加，这会导致明年一线城市供给仍然无法“放量”。

小幅上调09 年新开工和房地产投资的预测。基于销售的持续好转和开发商资金链的不断宽松，申银万国对新开工、销售、投资等数据进行了小幅调整：（1）09年房地产新开工面积预测从9.76 亿平方米上调至9.98 亿平方米，对应增速从0%上调至2.3%；（2）09 年房地产投资额的预测从33813亿元，上调至34371亿元，对应增速从10.6%上调至13.2%%。但是，申银万国上调的幅度并不大，因为开发商普遍对目前房价的过快上涨有所担心，害怕后期市场面临再次调整，因此其投资（包括新开工）并不会采取十分激进的战略。