主题：【原创】监管类金融企业报告的另外一部分1 -- wqnsihs

三、美国政府对安然事件及其他企业危机的处置

1、启动危机的应急程序

（1）、立即阻断传染

安然事件的爆发起因是2001年10月16日，安然公布第三季度的财务状况，公司亏损6.38亿美元。10月17日《华尔街日报》连披露安然许多关联企业的细节，一直深藏于安然背后的其合伙公司被披露，这些合伙公司被安然用来转移账面资产，安然对外的巨额借款经常被列入这些公司，而不出现在安然的资产负债表上。这样，安然的巨额债务就不会为投资人所知。而安然的财务主管等官员也从这些合伙公司中谋取私利。比如，安然财务总监法斯托是安然关联企业LJM、LJM2及其他一些同类实体的主要股东或总经理；他仅从LJM和LJM2获得了300多万美元的报酬；10月18日美国证券交易委员会(SEC)对安然进行质询，2001年10月22日美国证券交易委员会(SEC)对安然由质询转为调查，并立即冻结安然及其关联公司、工具公司在所有银行帐户；查封这些单位的财务档案文件；开始派员进驻。

其间由于为安然提供咨询和审计服务的安达信为隐瞒罪证，销毁了5000多页安然档案，被美国司法部以妨碍司法提起公诉。美国联邦陪审团2002年6月15日已裁定安达信公司妨碍司法罪成立，地方法官哈蒙10月作出最后裁决，判处有罪并附带巨额民事赔偿，安达信被迫破产。

由于美国政府监管机构的动作极快，安然公司危机一出来就被控制在安然公司内部，没有给安然继续行骗获取新的资金维持自己的机会，所以危机没有传染。

而且这种迅速阻断危机传染的方法，可以迅速了解危机深度，搞清事情真相，节省成本和时间，而阻断危机时间比什么都重要。例如在美国证券交易委员会的重压下，世界通信和施乐先后争取“坦白从宽”，节省了大量的时间和工作成本。

（2）、预防再犯

为防止与安然类似的企业重蹈覆辙，危机影响扩大，在政府监管部门要求下，美国有1000家大小公司被要求重新审查他们自1997年以来的盈利报告。在一个季度内，美国证券交易委员会（SEC）就调查了64宗会计和财务报告案，被列入“黑名单”的会计行业有安达信、安永、毕马威、普华永道等顶级审计公司，金融行业有美林证券、瑞士信贷第一波士顿银行等世界级的投资银行，高科技行业有朗讯、施乐甚至软件业巨头微软公司等。美国证券交易委员会称，“解剖”必将继续下去，而其他“涉案大员”也将在劫难逃。但美中不足的是，SEC有经济处罚权，却没有司法权，这使得一些调查很难深入下去。

所以美国司法部门也开始了普遍的司法调查工作。华尔街所有的顶级投资银行，包括美林、高盛、瑞士信贷第一波士顿、摩根士丹利、雷曼兄弟、瑞银华宝、所罗门美邦在内，都成了调查对象。

调查的同时警告这些企业不要铤而走险。

（3）、安民告示

安然财务舞弊事件被揭露出来后，美国联邦行政、立法和司法机构立即启动了应对危机的应急程序，美国总统布什多次在电视上发表讲话，安抚民众，作出承诺，敦促有关部门迅速展开调查，将舞弊者绳之以法，并完善法律，对欺诈行为加重处罚。并宣布美国国会12个委员会、美国证券交易委员会（ＳＥＣ）、财政部、司法部、劳工部等部门先后成立专门调查工作组，从不同的角度进行调查。并将出台了一系列的改革方案，这些改革举措对今后一段时期美国证券市场乃至整个美国经济的发展将起到十分重要的作用。

刚在安然事件爆发后不久，美国媒体和民众对政府有颇多指责，指责政府偏袒大公司，查处措施不力，同时，对美国未来经济发展也充满担忧。当看到美国政府冷静应对危机，一方面，采取措施严惩舞弊者，另一方面，完善法律防止类似事件的再度发生，美国媒体和民众的态度有了很大的转变，对美国未来经济发展的信心也开始恢复。

（4）、控制舆论

安然和世通造假都是媒体揭露的，但是当事件有可能演变成金融危机后，美国政府加强了对新闻的控制，不断协调主流媒体的报道立场，每天政府有关部门都会通报工作情况，媒体也从揭露内幕转为主要报道政府监管部门的声明、工作计划、行动、正在取得的成绩，以及安然或世通破产重组的进程等等。总之稳定市场信心、稳定人心的报道成为主流。安然、世通等企业出现危机并影响金融市场稳定时，美国所有主流媒体的立场是一致的，没有再揭露内幕，煽风点火。与9.11后，伊拉克战争期间美国媒体的态度一样。

2、诱导、引导和刺激市场力量阻断、解决危机

（1）、对安然公司的拯救

安然完全垮台的结果是金融市场和能源市场都不愿意看到的。在中间人的半撮合半胁迫下，安然最大的贸易伙伴和竞争对手动力能源虽然设法控制了安然在北部和西部的管道，但安然的巨额债务让动力能源非常头疼，合并最终失败。

另外其他一些金融机构也对安然进行了拯救，例如摩根大通银行向安然提供４亿美元的抵押贷款和４亿美元的无抵押直接贷款，花旗银行集团也向安然提供资金。让这家公司在破产保护下仍能营运。

为了保证安然公司运营正常的继续进行，其他银行不得不提供进一步的抵押贷款以使安然有必要的现金来维持日常运转，只要安然还在运转，只要安然的业务还在继续，它们才有可能在将来的某个时候把给安然的贷款收回来。

同时安然根据美国《联邦破产法案》第１１章正式向法庭申请破产保护，冻结债务，进行破产重整，获得法院同意，并同意安然将2.5亿美元用于维持重组运作。同时宣布总部裁员4000人。

（2）、对世通公司的拯救

为挽救世通这一对于美国公众利益和“国家安全”具有重要意义的公司，根据美国破产法第11章的规定，世通公司将在破产保护期间继续运营，而不用偿还债务。公司重新筹措20亿美元资金用于维持破产重组期间的基本业务。世界通信宣布裁员17000人，占其全球员工总数的20%。世界通信公司共负债超过300亿美元,申请破产保护可令世通每年少支付20亿美元的利息支出。

在世通的大债主中，前三名债主分别是JP Morgan Trust、Mellon Bank、花旗银行，所拥有债权分别为172亿美元、66亿美元和32.9亿美元，而借债给世通超过1亿美元的投资者就高达50家，几乎全球所有知名的投资银行均是世通的债主。假如世通重组成功，这些债主们不仅能安全地收回自己的本金，而且还会有很好的回报；假如失败，这些债主不仅得不到任何回报，恐怕本金也要蚀去大部分。因此，这些债主们会千方百计地与世通一道结成利益共同体，共同洗刷掉世通名字上的污垢，让世通重振雄风。正是在此危难下，摩根-大通、花旗、GE CAPITAL公司伸出了援助之手，又提供了20亿美元的贷款，以保证世通能继续运转，顺利渡过难关，实现重组。

3、迅速通过新法律

2001年底安然公司轰然倒台，由此引发的安然事件安然公司的资产618亿美元，使得安然成为美国有史以来规模最大的公司破产案例。此后，公司丑闻不断，规模也屡创新高，特别是2002年6月的世界通信会计丑闻事件，更是雪上加霜，彻底打击了美国投资者对美国资本市场的信心。这一系列丑闻事件的爆发招致包括安达信等五大会计师事务所在投资者中的“诚信危机”。

为改变这一局面，针对安然、世通等财务欺诈事件，美国国会出台了《2002年公众公司会计改革和投资者保护法案》。该法案由美国众议院金融服务委员会主席奥克斯利和参议院银行委员会主席萨班斯联合提出，又被称作《2002年萨班斯—奥克斯利法案》（简称萨班斯法案）。法案对美国《1933年证券法》、《1934年证券交易法》作了不少修订，在会计职业监管、公司治理、证券市场监管等方面作出了许多新的规定。法案最初于2002年2月14日提交给国会众议院金融服务委员会，2002年7月25日，美国国会参众两院通过了《萨班斯法案》，7月30日，布什总统正式签署，成为生效法律。

《萨班斯法案》目的是加强公司责任，以保护公众公司投资者的利益免受公司高管及相关机构的侵害。因而，SOX法案的主要内容之一就是明确公司管理层责任、尤其是对股东所承担的受托责任，同时，加大对公司管理层及白领犯罪的刑事责任；另一个重点就是加强对会计职业的监管，提高财务报告的可靠性。要求的公司财务信息透明和对各项业务活动监控的加强，确保企业中各种信息，特别是财务信息的准确和安全，并最终减少伴随业务活动产生的各种经营风险，最大限度的避免重蹈“安然事件”的覆辙。

其内在逻辑思路是：提高公众公司财务报告及信息披露的及时性与准确性，可以有效地保护公众公司投资者的利益；而强化公司高管的财务报告责任、提供外部审计的独立性等，将有助于提高公司财务报告及信息披露的质量。

（1）、加强高管人员责任

■公司定期报告的个人认证制度。要求上市公司CEO和CFO对公司的年报和季报进行书面认证。认证包括以下内容：(1)本人已审查该报告。(2)据本人所知，报告不存在有关重要事实的虚假陈述、遗漏或者误导。(3)据本人所知，报告中所作的财务陈述和其他财务信息，对于其所披露期间的财务状况和营运结果的所有重要的内容，均已作公允的表述，公允的表述指的是所发布的信息必须能够使投资者充分、准确地理解公司的财务状况、经营结果和现金流量，包括是否选择和使用了适当的财务政策。(4)本人负责建立和运作公司内部控制系统。本人设计的内部控制系统能够使本人在系统内了解信息发布者和它的附属机构的信息，尤其是在准备定期报告的期间。在报告提交之前的90天内评估了内部控制系统的有效性，确认该系统能够提供重要信息。(5)在内部控制上，本人已经向公司外部审计和审计委员会披露了内部控制系统设计和运作的一切重大缺陷和弱势，披露以往发生的包括公司管理人员和其他在内部控制系统中有重要地位的雇员的欺诈行为，不管该行为是否重大。(6)如果内部控制系统发生重大变化，本人必须声明是哪些因素导致了这些变化，对于内部控制系统的缺陷是否已经采取措施纠正。

如果CEO和CFO明知定期报告不符合《美国证券交易法》第13(a)条和第15(d)条的要求，仍然做出书面认证，可以处以不超过100万美元的罚金和最高达10年的监禁；如果CEO和CFO知晓定期报告不符合《美国证券交易法》第13(a)条和第15(d)条的要求，仍然故意做出书面认证，可以处以不超过500万美元的罚金和最高达20年的监禁。

■对高管人员薪酬的限制。(1)一旦上市公司出现提交的财务报表有重大违规需要重述的情况时，CEO和CFO在违规报表公布或向SEC财务文件机构提交报表之日起12个月内获得的一切业绩报酬，包括从公司收到的所有奖金、红利或其他奖金性或权益性酬金，必须向公司返还。(2)董事、管理者持有公司已发行证券的10%以上的公司内部人士，在买卖公司证券之后的第二个工作日必须向SEC申报该项交易。(3)禁止上市公司在接受政府或司法调查期间对董事、高级经理或控股股东支付任何重大款项。

■禁止公司向CEO和CFO提供贷款。上市公司不得直接或者通过其子公司向其董事或高级管理人员提供任何形式的新的信贷或者信贷支持。

■SEC的解职令。如果SEC认为上市公司董事和其他管理者存在欺诈行为或者不称职，可以有条件或无条件、暂时或者永久禁止此人在上市公司担任董事和其他管理职务。

（2）、强化公司审计的独立性

■设立公司审计委员会。审计委员会是上市公司的法定监管机构。规定审计委员必须全部由独立董事组成，其中至少要有一名财务专家。其中“独立”是指：除了董事津贴、审计委员会津贴外，不从公司或公司的关联人或下属企业领取任何其他酬金；不受控制股东或者管理层影响的“非关联人士”。明确审计委员会的职能是沟通公司内部审计与管理层的关系。公司内部审计直接向审计委员会报告工作，审计委员会负责处理内部审计和管理层之间的分歧。在外部审计和管理层之间形成隔离带。审计委员会直接负责聘用和监督独立审计师，决定独立审计师的报酬。独立审计师直接向审计委员会负责并报告工作。这有助于维护独立审计师的独立性。受理公司的财务投诉。审计委员会负责建立一定的机制，以接收、保存和处理有关公司财务的投诉，并要确保雇员能够进行匿名或者保密的投诉。■保证独立审计师的独立性。修改1934年《证券交易法》，严格禁止上市公司的独立审计师同时向该上市公司提供咨询业务，包括保管财务数据、设计和执行财务信息制度、资产评估或估价服务、核数服务、内部审计、商业或人事管理咨询、经纪或投资银行业务、与审计无关的法律或其他专业等非审计的服务业务。　　另外，法案还规定了独立审计师的服务年限。法案要求，审计事务所主要合伙人和初审合伙人担任该公司的外部审计师的时间不得超过5年。

（3）、加强信息披露

美国证券监管的一项重要工作就是要解决上市公司和公众投资者之间的信息不对称，上市公司的信息披露也因此成为监管的核心。SEC对信息披露的具体实施做出了长期不懈的努力，逐步制定出各种复杂的信息披露的格式要求，如国内上市公司年报所采用的10—K格式，季报的10—Q格式等，都是从程序上做到尽可能保护投资者的利益。

萨班斯—奥克斯利法案更是将这种加强信息披露的趋势推向了一个新的高潮，具体表现在以下四个方面：(1)法案第401节对1934年《美国证券交易法》第13节做出如下修改：在财务报告的准确性上，每个财务报告，包括财务声明，要求运用法案规定的通行会计准则做成。并且，提交给SEC的文件应当能够反映注册会计师事务所根据SEC认可的会计准则和规章制度所做出的任何重大修改。在表外交易方面，要求SEC在公司改革法案生效的180天内制定规则，使上市公司的定期报告能够充分披露所有重大的表外交易以及上市公司与任何没有合并财务报告的实体或个人之间可能对上市公司的财务状况产生现实的或潜在的重大影响关系。(2)在正式的数据方面，指令SEC在公司改革法案生效之日起180天内制定规则，要求上市公司在向SEC提交的财务报告中没有作虚假陈述、没有遗漏重大事件和误导投资者，并且按照通行的会计准则保证财务报告与公司实际财务状况和经营结果相一致。(3)对具有特别目的实体的研究和报告。法案要求，SEC在实行表外交易的1年内完成对以特别交易为目的而设立的经济实体的研究，在研究完成的6个月内向总统、银行委员会、国会、参议院城市委员会、众议院金融服务委员会提交评估报告和建议。(4)在信息披露的速度方面，公司改革法案大大加快了对公司的要求。法案要求上市公司在“迅速和实时的基础上”向公众披露关于公司财务状况和经营方面的重大变化。

（4）、强化SEC监管力度

此外，从2003年度起将SEC的拨款增加到7.76亿美元，提高了77％的预算，用于加强执法力度、增加员工、提高SEC审核发行人财务报表的能力，加强欺诈防范、风险管理、市场监管与投资管理。其中9800万美元用于招聘200名工作人员，加强对注册会计师和审计业务的监管。在美国监管部门看来，要求发行人详尽地披露信息一向是，而且仍将是保证市场正常运转的一剂良药。而深深植根于美国文化的制衡机制在新法规中亦得到了进一步强化。

同时，SEC发言人内斯特在接受《财经》采访时称，目前还有两项法规尚在审议之中。一份指导交易所对未达审计委员会标准等的不合规公司进行退市处理；一份为证券分析师订立规范。这意味着，美国资本市场的监管新框架已逐渐成型。

“在一连串丑闻使投资者信心受到严重打击的情况下，采取措施加强投资者信心是美国监管部门首要的根本任务。”美国众议院金融服务委员会发言人麦克罗林在接受《财经》采访时表示。