五千年(敝帚自珍)

主题:破局与征服——当代《隆中对》 -- 拜吨

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家园 国债和建设债券的抵押物不同

国债的抵押物,是未来的税收;

建设债券的抵押物,是建成后的资产。

比如京沪第二高铁,预期投资1000亿,建成后的纯利润是100亿/年。这笔资产,按20倍市盈率,是2000亿;按30倍市盈率,就是3000亿。

这笔建设债券,有充足的抵押物,有足够的现金流。

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建设债券还可以限制盲目的投资。

贵州水司楼,400亿,这个债券完全卖不出去,因为资不抵债;

但是如果400亿,投资一个上海跨江大桥,或者杭州湾跨海大桥,估计有3%的债息率,就可以卖出去。

建设债券,可以逼迫政府不要乱投资。

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