主题：【价值组实盘报告】第2周：逆市上涨，渐入正轨 -- 陈经
递增，你可以买入
中信能估多高不知道，低总有个限度，可以价值投资。
茅台能确定年增长20%，或者还有招行。还有没有这样的股，不知道了。这样的股市盈率是50倍或者30倍，而不是中信的15倍。
2010年，全流通，市值做到和GDP差不多大，40万亿。现在流通市值10万亿，还有0.3%这种较高印花税压制。以后人人用网上交易，买卖方便得很。中信这样的大券商市场份额会扩大，小券商倒掉正好。光手续费就是一个很大的增长空间。大券商，其它收入更多。到时融资融券、股指期货、直投业务肯定会创造附加利润。往好里估，你这每年20%不成问题，30%都敢想。
往坏里估，行情差成这样，一季度也有0.7元利润。一年2-3元总有吧。熊市能捞2-3元利润的券商，它值多少钱？只要市场认识到熊市里中信的本事，估值就能上来。以前一熊，券商陪本，所以吓成这样。现在的市场，再熊，也是本质不同的。流通市值这么大了，还会每天只成交100亿元么？牛不是过去的牛，熊也不是过去的熊。中信能挺过熊市，目前已经有相当的数据支持。
机构里搞价值投资的怕是不多，多半是机会主义。法人股就不卖，因为耗得起长线投资。
不是说四月30号才是大限吗
从春节后，一直如此的行情是否可以看作有意迫使这些资金当一次傻散户的角色，割个鲜血淋漓，为股市做点贡献。
如果是这样，那么这种死气沉沉的局面维持到四月底也未必不是好事
中信这种周期性最强的龙头券商，静态市盈率越高越要买，静态市盈率越低越要卖。人家机构和小非在04，05年的时候10块以下几百倍市盈率买进，现在10几倍市盈率50以上卖出是经典的价值投资操作。不是非理性的而是很正确的。
当然机构还不是成本最低的，解禁的小非的成本更低，最可怕的是中信的小非几乎全部是解禁的。看看中信小非去年第三季度到第四季度小非持股情况吧这是第三季度的
1 中国中信集团公司 784662291 23.67
2 中国人寿保险股份有限公司 398023586 12.01 A股流通股
3 中国人寿保险(集团)公司 176287421 5.32 A股流通股
4 雅戈尔集团股份有限公司 150124100 4.53 A股流通股
5 中信国安集团公司 62792515 1.89 A股流通股
6 中国运载火箭技术研究院 37010300 1.12 A股流通股
7 柳州两面针股份有限公司 35160715 1.06 A股流通股
8 中粮集团有限公司 33952160 1.02 A股流通股
9 南京新港高科技股份有限公司 30607878 0.92 A股流通股
10 中国工商银行-南方绩优成长股票型证券投资基金 0.79 A股流通股
这是4季度的
1 中国中信集团公司 784662291 23.67
2 中国人寿保险股份有限公司 398023586 12.01 A股流通股
3 中国人寿保险(集团)公司-传统-普通保险产品 176287421 5.32 A股流通股
4 雅戈尔集团股份有限公司 138600000↓ 4.18↓ A股流通股
5 中国农业银行-中邮核心成长股票型证券投资基金 40759438 1.23 A股流通股
6 中信国安集团公司 37742893↓ 1.14↓ A股流通股
7 中国运载火箭技术研究院 37010300 1.12 A股流通股
8 中粮集团有限公司 33573091↓ 1.01↓ A股流通股
9 柳州两面针股份有限公司 33265000↓ 1↓ A股流通股
10 南京新港高科技股份有限公司 30607878 0.92 A股流通股
今年第一季度的还没出来那，估计减的更多。两面针什么的减持到不可怕，可怕的是中信国安也在减持呀这可是一个系统内的。人家对中信了解比咱们清楚多了，春江水暖鸭先知。还不算很有可能在今年一季度减持的解禁小非了比如介入房地产很深的中粮。
人家解禁小非的成本很多1块，2块的。几年时间涨了几十上百倍，人家管什么市净率呀，什么时候卖都是暴利，跌停卖还是暴利。只要人家确定中信股价周期内到顶了或是需要资金就会减持。中信除了金融牌照又没什么对人家有用的战略资源人家当年熊市的时候买入中信就是为了现在盈利的，将来中信又到了周期性底部人家没准又回来了。
一句话现在很多机构，小非对中信的减持依照人家的成本不仅不是非理性的，而是放之四海皆准的经典的对强周期性行业的价值投资操作。
117跌下来的过程中，法人股占流通股从46.6%增加到47.7%。中信法人股除中信集团五亿股，全是解禁可卖的。人寿的可能有承诺不能卖。机构持仓从38.6%降到17.5%。
大小非跌下来的过程中不卖，它现在卖干什么。应该等机构不卖了，买上去才对。
大小非在中信一路上涨过程中到是卖了不少。可能因为如此，不急着用钱了，下跌过程反而不卖了。
也是这个世界上最大的场子也就GAME OVER了,大庄家也就是那个唯一的庄家是不会允许这样的局面出现的.但是要立即涨上去也不现实的,估计就是震来荡去的.
好多的钱估计都在等冲锋号响起来吧!
对于我们来说,有足够长的运作时间的,有空咱就高抛低吸,没空咱就趴在那,攥着那余钱,边等机会,边研究研究股票.
黎明前的黑暗咱等待.
目标30.9 019最低可能探到20.34 近期有资金关照
你怎么看出别人是MM?我看你的马甲还是MM呢。
看来樱木比我帅多俄，呵呵。
俺今天还买了一些中信，就是不怕跌
再跌再买
因为市场上出现了非理性的恐慌，造成机构们争先恐后的出逃，这个时候大家都想着见好就收，谁也来不及想什么价值投资的事情，出现下跌的结果很自然，当然也很正常。
举个例子，非洲草原上的狮子与水牛，水牛体型大，成百上千的搞群众运动，而狮子1vs1水牛肯定不是对手。尽管也是群居动物，但部队规模也就是步兵班级的。账面实力如此悬殊，但我们在电视上看到的经常是狮子捕杀水牛，好几只女狮群殴一只水牛，其它的水牛往往四散而逃，难得有水牛反击狮子的视频。有小朋友问：为啥这么多水牛不团结起来一起把狮子消灭干净？只能解释：动物天性。因为天性，“不合理”成了正常的，“合理”成了不正常的，哪天水牛们利用大兵团大纵深作战理论歼灭狮群的视频转到互联网上，人们只会惊呼：My god！
人也是动物，也有天性。
要是搞成中石油的样子就苦了:
[URL=]散户死捏中石油不放 机构抢筹无望致反手做空[/URL]
我国经济我实在看不懂，政委能否分析下？
另外，已经有机构开始唱多，银河最新报告：
（研究所投资策略小组，执笔：李锋）
由于美国次贷危机冲击的不确定性、宏观经济增长与宏观调控的不确定性、限售股解禁冲击的不确定性的影响，今年以来，A股市场快速大幅下跌，跌幅接近40%，系统风险已基本释放。
我们认为，A股市场对三大冲击反应过度，在三大不确定性全面趋好的情况下，市场将迎来一轮大规模的反弹行情。
首先，从引发本轮下跌的罪魁祸首看，美国次贷的影响暂告结束，美国金融市场流动性危机基本结束。其主要标志是：JP摩根、雷曼1-2月每股收益大大超出预期；JP摩根大幅提高贝尔斯登德收购价格；标普公司认为美国金融机构资产减值计提基本结束，减值计提规模可能超过实际损失规模；美国2月份房屋销售出现增长，而原来预期是下降；美国债券收益率提高、商品市场价格大幅下跌，资金开始回流股市。事实上，美国股市已连续两天大幅上涨近4%，香港恒生指数昨天也大涨5%以上。
其次，A股市场对经济增速下滑和宏观调控加力影响的反应过度。尽管1-2月经济运行数据出现了通胀加剧、工业生产增速下滑、出口增速大幅下降、信贷增长趋缓的状况。但是，中国经济增长的驱动力没有发生根本变化，从中长期看，我们仍然处于工业化、城市化、国际化、市场化、信息化进一步加速的发展阶段，人口红利、人民币升值、流动性过剩依然存在，中国经济快速增长的格局没有变化。尽管行政性宏观调控压缩企业利润增幅、资产注入进程变慢减缓了上市公司外延式增长的幅度，但是历史经验表明，在经济高速增长背景下，企业利润增长仍将保持25%左右的增长水平，考虑到所得税调整的影响，2008年上市公司利润增长将保持30%以上。我们认为，4月中旬一季度经济运行数据的公布，将会改变市场的悲观预期。事实上，近期再次提高存款准备金率表明，我国3月份出口仍保持了高速增长，贸易顺差在继续扩大。
从宏观调控看，受中美利差大幅扩大、海外经济放缓、物价上涨有所趋缓等方面的影响，再度加息的可能性降低，货币政策运用的空间大大压缩，宏观调控的压力正在趋缓。
第三，限售股解禁、新股发行与再融资对市场的短期剧烈冲击暂告结束。1-2月的股票供应压力主要来自权重股战略配售解禁、以及新股发行和公司债发行。进入3月中旬以后，大规模战略配售解禁已经结束，大盘新股发行处于停顿状态，公司债发行也已趋缓。而再融资影响更多是心理层面，实际压力并没有到来。大小非减持的压力被夸大，事实上大小非减持的时间相对较长、步伐相对缓慢，而国有股受到诸多限制，并没有出现大规模减持。
从估值水平看，A股市场已具备投资价值。尽管上证指数、沪深300静态估值水平仍然偏高，但是2008年预测市盈率已经低于20倍，金融、钢铁、地产、航空、有色等板块的动态估值水平更低。
目前，A股市场环境全面趋好。台湾大选尘埃落定、西藏骚乱已经平息、新疆不安定因素也已经消除，奥运会的脚步已经来临，股市已经迎来稳定、积极的市场环境。
基于上述分析，我们认为，A股市场最坏的时期已经过去，中级反弹正在来临。
我们认为二季度投资者应积极把握策略性机会，并且战略性布局下半年。近期应重视超跌板块的反弹、以及一季度业绩大幅增长的机会。现阶段应密切关注地产、航空、新能源、三通概念、奥运概念等主题性投资机会。
个人觉得一季度工业产值增速问题，是个大关键，这可以算是一只悬而未决的靴子，我还没弄清楚也没想明白。
大家可以从中信的小非减持公告及定期报告可以看出，其减持集中在2006年11月至2007年初，价格是越减越涨，其减持价格平均仅在每股20元左右。其后就减持很少了，2007年四季度雅戈尔、中信国安集团减持较多，两面针稍减，减持力度大大下降。不仅如此，公开增发时，大部分大小非包括中信集团都部分或全部参加了，这可是在上市公司公开增发中极少见的，从一个侧面说明了中信股东对中信价值的认识。另外，年初，两面针董事会授权公司管理层继续减持中信证券，但价格是90元以上。
还要说明的一点，有的时候，公司管理层及大股东并不一定能准确认识公司的自身价值。中信就是一例。2006年年初，中信证券股价冲上10元以后，中信证券董事长王东明在内部对公司股价很担忧，认为业绩难以支撑公司股价，其在证券业协会的会议上也曾明确表示过这种担忧。又有谁能想到，2006年其业绩可达8毛，2007年竟能高达四元呢，2007年其净资产已高达每股15元呢。
两年多来，在私下里交流，我在中信证券的同学、师兄弟，在其他证券公司的同学、师兄弟对中信的认识的变化，很清楚的说明了内部人对公司价值认识的不足，也很清楚说明了他们对中信价值认识的极大提高。
从我国资本市场发展的近期前景看，现在不足60元的中信证券绝对值得持有。
按照周期性行业的说法，中信证券现价位也同样值得持有。考虑到华夏基金收入囊中、每股净资产的大幅提高（每股从2元多提高到07年底的15元、08年底预期在18元以上），中信的业绩也会在2元以上，那么按照周期性行业的高市盈率买进、低市盈率卖出的理论，熊市需要给中信高市盈率吧，给个30倍，也应该在60元以上吧。
并且，今后几年，我不认同熊市的说法，在大小非流通减持的背景下，那将是一个结构性市场，一部分有业绩支撑，同时自身大小非，尤其是小非减持压力小的公司，其股价将会得到很好的表现（出现大的泡沫就不好了），而那些没有增长前景的中小公司将万劫不复。特别是随着创业板的引入，以及未来的逐步市场化发行，壳价值将大大下降。从这个意义说，随着股价的大幅下挫，相当部分大盘蓝筹公司已经逐渐适合长期持有，而绝大部分中小公司在业绩、大小非减持等压力下，其股价下跌才刚刚开始。
从这个意义说，对于不是投机高手的投资者而言，为了在这个市场上长远生存下去，从现在起，请逐渐亲近大盘蓝筹公司，逐步远离大部分中小公司吧。
我对银河报告中的这句话有异义：
一季度经济运行数据恐怕不会很乐观
但是，受一季度各种内外因的影响，业绩增幅不会乐观
而且...
一场改革开放以来最严重的“电荒”正在广东蔓延，这令本已处于产业困局中的珠三角制造业更加雪上加霜
业绩真正的拐点或者会在4月份甚至再晚点儿，而对股票影响要到最早5月初才会体现出来