主题：【文摘】下一阶段货币政策的走向观察 -- wqnsihs
内需是根本不可能被激活的。马克思在这个问题上早分析过了。要想真正激活内需，就需要进行收入分配改革，把收入分配向下层倾斜。这在目前是根本做不到的。指望刺激内需还不如指望产业升级更靠谱。如果产业升级做不到，刺激内需就更做不到。因为收入分配改革的难度比克服产业升级障碍的难度还要更大。
部分内需，同时抑制部分房价上涨动力；资产价格下跌（只需减少房贷额度即可），会有部分政府融资平台技术性破产，这时需要地方来承担债务（至于多少，可能一事一议），就像当年广东国际信托破产，海南发展银行破产，以及许多地方银行重组（例如富滇银行等等），都需要地方注入一部分资金来消化不良资产（这需要讨价还价）。至于银行因为资产泡沫破灭导致的坏账，可能只能靠银行消化吸收（政府可能给一些特殊政策，例如挂账，多年摊销等等）（这部分比例不大，因为银行按揭断供的比例不应该超过30%，再考虑首付冲销一部分，估计形成坏账不会超过整个信贷资产的3%，或5%，银行应该可以在几年内消化掉）。如果以上猜想靠谱，这一波整理还是会有成效的。
理由就是避免通货膨胀
97香港房灾后的1999年，香港按揭拖欠比例是1.13%；
美国次贷断供比例最高时接近50%（占全部次贷的比例），而次贷占全部房贷的比例约为20%，则毛估估美国的按揭违约率10%上下；
香港是1.13%，美国是10%，可见中国30%太严重了吧。我感觉我国的违约率应该是个位数。而且中国人最爱买房子，这种朴素的阶级感情对断供是有绝大的牵制作用吧？
有网友说房灾里最大的火药桶是开发商贷款。我不太理得清其中的关系，忙总怎么看？
资源，有升值潜力。报表上不会难看，也不会影响资本充足率（只要政府支持一下，允许挂账）关键是会影响银行流动性，导致支付安全性出问题。不过央行支持一把就什么问题没有了。实际上银行一直是最大的土地囤积商。30%断供是考虑的最极端情况。
我的意思是单从一月份放贷1。6万亿，看不出来今年要超7.5万亿。
理由上面的第二点已经写了。
当然如果忙总有特有的信息来源另说。
即使今年央行准备继续放水，他也要面临巨大的通胀压力。
之前十年的高信贷增长没有引起通胀也是因为国内大量廉价的劳动力所引起的，随着国内农民转移到沿海的大体完成和国内劳动力人口高峰的到来（深圳民工荒和富士康因用工不足准备到越南开厂），之后的货币增发将不可避免的引起通胀
从整个宏观经济状态得出来的。通胀会有一点，但是在控制范围内，可以接受。也就是说，准备牺牲通胀来保增长和就业。这是目前决策层的决心，已经是既成事实，不需要再讨论。就像我们不需要讨论明天会不会还有太阳一样，肯定会有只是不知有没有云，会不会下雨。现在再讨论紧缩与否已经没有价值。他已经是过去式。
8％的通胀是不是也被视作可控范围内哦，有可能突破两位数吗？谢谢。
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行政手段和货币政策手段可用。目前央行可调整余地还是很大的，因为各家银行头寸都比较宽松，紧一下也死不了人。再说还要看美联储动静，目前留有许多后手，我觉得问题不大，可以期待今年不会象2008年那么狼狈。
说3％的通胀是促进经济发展的，低于3％的通胀其实不好，高于5％的也不好，那么这个可接受的区间大体上是多少到多少呢？谢谢，我比较弱，呵呵。
会社会动乱。恶性通胀当然会导致资产泡沫化，危及金融体系安全。但是控制在一定幅度内，还是安全的。每个国家情况不同，我们由于经济增长还有潜力（9%的潜力是没有什么问题的），所以我们消化通胀能力更强一些，8%对我们基本在安全范围内，而不是你说的5%。具体参看下面文章：
通货紧缩：比通货膨胀更危险
