主题：【价值组实盘报告】第66周：预备唱空 -- 陈经
家园 【价值组实盘报告】第66周：预备唱空 基本面中长线实盘投资组合
投资理念：以老拙的“四项基本原则”为基础
选股：相对的低市盈率，持续的高成长性，确定的价值提升，良好的政策支持。
选时：被市场忽视或错杀，近期回调整理。
以上与格子组一期理念相同。
持股：熊市低估状态坚定持股，高抛低吸降成本。大牛市或者小牛市价格高估后，用趋势理论决定卖出。注意风险，控制仓位。
操盘人员：起始资金40万，目前由陈经与nettman进行摸索式的投资，额度各为20万。
本周操作：
陈经
29.02买入500股中信证券
22.8卖出200股招商银行
21.8买入200股招商银行
23卖出200股招商银行
21.7买入200股招商银行
nettman
无
持股：
名称 股数 持仓成本 现价(涨幅) 盈亏 现值
中信证券 4000 22.517 27.94(24.09%) 21692 111760
招商银行 1000 12.7 21.89(72.36%) 9190 21890
中国南车 100 3.769 5.23(38.76%) 146.1 523
中国铁建 13700 9.919 10.14(2.2%) 3027.7 138918
潍柴动力 1 10323.22 35.34(-99.66%) -10287.88 35.34
莱钢股份 1 77119.64 11.19(-99.99%) -77108.45 11.19
资产情况：
起始日期：2008年3月10日
起始金额：人民币400000元
持有现金：人民币43650，其中陈经可用43392元，nettman可用258元
股票市值：273137
组合现值：316787
浮动盈亏：-83213或者-20.8%，比上周多亏1.24%。其中陈经浮亏22435元，-11.22%，nettman浮亏60778元，-30.39%。期间上证指数涨幅-31.91%（4300.52-2928.21），沪深300指数涨幅-32.31%（4621.69-3128.42）。
对大势的观察
本周美股继续跌，港股跟A股涨了，A仍然是新高慢慢拱。但全都走势不明的感觉，成交慢慢减少，到底上不上3000点，观点对立相当严重。
不仅是股市，房地产与宏观经济都是如此，感觉就是怪怪的。房价股价疯涨，宏观经济打鸡血一样地保8，虽然出来了一些复苏数据，但总觉得有问题不安心。现在这世道，经济波动大，资产价格上窜下跳，很没谱的感觉。人需要作出选择，要不要防通胀，存钱还是买股，搞实业还是炒房。说实在的，很难判断，可选错了损失会很大。大仙很多，又不知听谁的，为此烦恼的人不少。如何破开这个难局？
我觉得吧，想不清就两手准备，股要有，现金也留一些，混过去算了。我是不知道短期上不上3000的，就算胡感觉一下做出结论，也不知如何论证。就随它去吧，涨就卖成半仓，跌就买成全仓。
为什么跌我就敢全仓呢？我觉得是睡得着觉的。比如现在西西股版很多人清仓等跌了，但是不是就再也不买了？我还认真劝人不要炒股，却没有人真退出了，应该是觉得没啥大危险，不怕跌下2000。所以，现在人即使扔，也是为了做一个波段，抄它一把底，不是退出股市。即使开跌，比如跌到2400点，其实也不过是20%不到，但中央操盘的那些大盘股得跌多少才砸得下去？所以，我判断跌也没啥了不起的，中央托市难度不高。这次空方难以组织起大型攻势。
我还是要说2009年防踏空。只要实体经济有问题，股市就不断有政策托着。中央还想IPO从股市捞钱，不会打压。现在牌还很多，力道未尽。汇金把几只银行股拉涨停，3000点一下就过去了，真不是什么为难的事。市场上从来不缺钱，大小非出来也不是问题，只要信心撑得住。现在股市的信心就是靠中央政策，这没有改变。
当然，我觉得中央也靠不住，必须小心它转向。实体经济要是有谱了，那就不知道出啥事了。搞不好货币政策就偷偷改成稳健了，上市公司卖股出去搞实业挣钱。所以，要看下半年的经济形势，形势好转，就小心点，慢慢卖光算了。可能中央认为慢牛涨太快，要防泡沫经济，打压股市房市，打压回到2800点。
即使真回到2800点，现在就卖出也可能是卖低了，所以现在还是防踏空。如果真的现在卖出，结果却涨上3000点了怎么办？下半年还有半年折腾的，时间一长受不了，可能就换个股追高了。在将来长时段看来，2900就是底部区域。所以，我是长线唱多的。现在跌下去也会涨回来。
但中短线再涨的话，我已经预备要唱空了。今年的慢牛任务完成了，下面不用涨了。涨过3000点，我就进行投机性的唱空，或者哲学性地劝人退出股市，小心中央的阴谋。过3000点以后可能有人想造“大牛市”的假象出货骗钱，涨上去会跌回来，越涨越要小心。
对个股的分析
中信证券本周跌得不小，原因可能是某些资金认为大盘会有个回调，就提前行动。中信因为盘子大，总有人提前行动大扔，经常领跌大盘。我认为是买入机会，因为实际上估值正在好转，大资金投机性的卖出不一定能得逞。上半年中信涨得比较差，都不如大盘。但也不是太要紧，我的感觉是，有信心地重仓就不会吃太大亏。
涨得好的股如果不重仓或者上涨波段吃得不足，还不如一路安心地重仓持有涨幅低的个股。有些朋友换来换去，猛涨的时候有，但总的来说还不如指数了，想倒得好比较困难。我也经常小规模地扔来扔去，但总的来说，从底部上来没有扔丢。之前低点相当于能买5600股中信，现在相当于能买6300股。
但中间本计划中信再涨点就换成全仓1万股招行，却忽然跌下去了，没下决心换，错过机会了。老拙就坚决地把中信换成了银行股，即使中信是跌下去也换。所以，我持股或者小规模倒来倒去心态比较稳定，没吃亏，但换股需要加强决断。
既然招行涨得比中信好，那就把招行换成中信算了，个股总是轮流来表现的。如果中信下周继续表现不好，就把招行卖光换成中信。
作一个经验性的观察，中信与上证指数除一百一般就是差不多的价。往上可以超出1.5元，往下可以少掉1.5元。所以，如果在这个差价-1以下时全仓，在差价1以上卖掉半仓，可以战胜指数。这似乎就是一种对冲基金的操作假设，当然比较鬼扯，天知道这个规律有多可靠。但我看对冲基金的假设也就这回事，假设并不完全可靠，可能会来个概率性的假设，80%的情况对就能挣钱之类的。但概率也是胡扯的，天知道概率会是多少。
家园 借个地儿把自己的帖子转到股版来 几个月前发了『安民告示』，今天再发『风险提示』。其实现在讲具体多少点位已经没有意义。散户该撤了。如果说08年大跌机构、散户被套巨亏，其实只不过是顺手牵的羊而已，主要目标不是它们，枪口对外不对内。现在则不一样，今天媒体上发消息基金经理一致唱多，呵呵。其实基金也是冤大头，远离核心层之外，它们自己都是砧板上鱼肉。识时务的赶紧脚底抹油见好就收吧。
家园 22.78卖出200股招行 看着象是MACD高位死叉什么的，我也不太懂。
家园 27.62买回500股中信证券 家园 29.72卖出500股中信证券 应该还能涨，但大盘调整也快到了。卖出就算没白倒腾。
家园 基金围猎中信 不碰260亿躺在账上的海通(东方财富网) http://news2.eastmoney.com/090629,1116586.html
家园 换个角度看 从讲政治这个角度，行情远未结束，牛的脚步不会停，主力操作大盘股不会简单的为了出货，里面有政治，经济的因素，50ETF在目前这个位置翻番是可以预期的，所以耐心持股，优化持股结构，必有丰厚回报。
家园 我对近期股市的看法 一直忙，跟在政委后边简单说几句。
我认为指数不是做头，不会大跌。原因主要是有银行股基本面的支撑。我们都知道，银行股占百分之三十多的权重，所以大盘如何走，主要看银行股。
这么大流通市值、而且后面还有大量解禁的银行股版块，我认为被资金逆势（也就是本来该跌硬向上拉）总体操纵的可能性很小。所以，银行股的走势主要受业绩影响。
银行股的业绩，又主要看生息资产和净息差。
生息资产不用说了，上半年贷款增长吓死谁。需要注意的是，一季度大量增加的贷款，其利息收入的增加，大部分要在二季度反映出来。而6月份贷款增加又超过了万亿。
净息差又主要看存贷款利差和活期存款占比。前者已经在央行最后一次降息时到底，后者由于房市股市的活跃开始大量增长。下半年IPO开闸，活期存款又要逐步增加。
由以上基本的简要分析，我们可以看出，银行股二季度业绩增长率超过一季度业绩增长率是大概率事件。
我们知道，一季度银行股业绩总体同比增长约5%，那么二季度很可能达到10%。如果出现这种情况，银行股目前平均15倍的静态市盈率就并不高，反倒有所低估。因为由于业绩继续增长，出中报后，动态市盈率将会下降到15倍以下。
那么，银行股是不是绝对不会被操纵呢？不是。看看06年底工行、中行短期翻倍的行情就知道，大银行股也有被操纵的情况。但做过大资金操盘就知道，即便要去操纵大盘股，也只能顺势做。也就是在提前预知业绩或重组利好的前提下，提前买入、振仓、拉高，并且一定是在市场还没有搞明白的情况下就拉到高位。再回头看06年底工行、中行短期翻倍的行情，我们就知道，实际上那时侯这些大主力资金已经预见到，07年银行业绩将有超预期的增长，业绩将出现加速上扬的趋势。所以，从六月份银行股集体转强的情况看，我认为是主力资金预见到银行股业绩转好的加仓动作。
顺便说一句，06年底大盘指数为2675点，按06年业绩计算的动态市盈率，工行达到了40倍，招行达到了30倍。
当然也不能排除市场上有很多的傻庄，非要逆势操盘，结果都死得很惨。
这样分析下来，我们就知道由于银行股赢利趋势转好，大盘目前深跌的可能性不大。也就是说大盘做头的可能性不大，在3000点附近转入横盘震荡的可能性较大。但是有两点应该说明：
第一，如果银行股出现06年底那样快速彪升（一个月上涨50-100%）的情况，大盘必定出现深跌。
第二，大盘不会深跌，不等于个股也就都不会深跌，许多个股做头明显。我只是认为银行地产不会深跌，而且有很大可能继续上涨。
我这样分析，并坚定守仓银行股的风险有以下两点：
第一，对银行股二季度业绩将超过一季度的判断发生错误；
第二，出现大资金拉高银行股，掩护小非砸盘出货的情况（最近中信等券商股快速下跌就是因为民生银行卖出海通3.8亿股）。
家园 头次看老拙的帖子，送花，有宝啊 家园 俺对银行股的看法，与老拙商榷 我们知道，一季度银行股业绩总体同比增长约5%，那么二季度很可能达到10%。如果出现这种情况，银行股目前平均15倍的静态市盈率就并不高，反倒有所低估。因为由于业绩继续增长，出中报后，动态市盈率将会下降到15倍以下。对于用市盈率评估股票价值，俺觉得要看具体情况，银行这种周期型的股票在经济不景气时市盈率会高，而在景气时市盈率反而会低，因此市盈率的高低并不是买入和持有的理由，尤其是在股市上涨和政策性信贷扩张背景的当前经济情况下，银行股低市盈率有可能是个诱人的陷阱。
那么，银行股是不是绝对不会被操纵呢？不是。看看06年底工行、中行短期翻倍的行情就知道，大银行股也有被操纵的情况。但做过大资金操盘就知道，即便要去操纵大盘股，也只能顺势做。也就是在提前预知业绩或重组利好的前提下，提前买入、振仓、拉高，并且一定是在市场还没有搞明白的情况下就拉到高位。再回头看06年底工行、中行短期翻倍的行情，我们就知道，实际上那时侯这些大主力资金已经预见到，07年银行业绩将有超预期的增长，业绩将出现加速上扬的趋势。所以，从六月份银行股集体转强的情况看，我认为是主力资金预见到银行股业绩转好的加仓动作。本次银行股自六月份的拉升俺认为与上次的情形相同，机构主力（国家队）的预见不会比小散差，六月份以后是拉升行为，不然如何解释技术上的5日线斜率问题？加仓不会这么加，这么整齐划一，目的明显。以工商为例，4，5月的成交量与K线形态是拉升前的准备阶段，有技术功底的人很容易看出来。而且每当大盘准备调整的时候，银行股起了稳定和拉抬的作用，人为操纵迹象明显。
顺便说一句，06年底大盘指数为2675点，按06年业绩计算的动态市盈率，工行达到了40倍，招行达到了30倍。06年的情况要具体分析，大家都清楚05-06中央对房地产进行了一轮打压，银行的业绩当然不太好，之后的反扑07-08房地产的疯狂给银行类股票提供了疯狂拉升的基础，07年5-30后的大盘指数虚涨就是银行金融股作为主力拉升造成的，不知套了全国多少股民。大家可以比较下疯狂时的市盈率与06年底的动态市盈。
以上看法可能有不成熟的地方，希望能与老拙继续讨论，俺的观点就是银行股的走势是主力有目的有计划的行为，散户朋友们当谨慎对待。当前的形势很有迷惑性，对于基本面的分析还要从细微处仔细辨别。
本帖一共被 1 帖 引用 (帖内工具实现)家园 赞，银行股目前是拉升行为 中级调整随时会来，大盘目前与30日线乖离太大，
家园 学习 难得老拙和陈大一起开讲，逐个花，好好学习。
家园 安心多了,我不少银行股,招民工.... 家园 “招民工” 你太有才了，好好的银行沉沦为......
家园 花谢拙老师，可惜我的民生换了中信