主题：大投资（一） -- 陈经
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家园 大投资（七） 前面介绍了大投资的分析框架，那么现在的情况是什么？
投资规模是真的惊天动地了，2013年预计固定资产投资总额高达43万亿，而GDP会是56万亿左右，居然很接近了。不少人就说，这是“边际效应递减”，投资拉动GDP的效果“越来越差”。某种统计说，90年初1万元固定资产投资带动GDP有5.2万元，2000年是3.8万元，2010年只有1.5万元了。我不知道这是怎么算的，但这种计算在大投资的背景下肯定是越来越低，不是大发现。因为这十年投资增速是26%，如果投资拉动GDP的能力不降，GDP增速会高成什么样？这么大的规模，GDP增速常年世界最高了，还要怎么样？之所以边际效应递减，是因为投资增速太快。这也说明了中国政府更关注投资，不是GDP。李克强说得很对，GDP就是瞎凑数据。不少国家人均GDP上万美元，在国际经济里屁也不是，人也穷中国人都不正眼瞧的。投资不是为了拉动GDP，是为了完成各种复杂的发展目标。
举个例子，如果一个穷地能以全球最低价最快速度建成一条大公路，你要不要？那肯定是要的。车流不会这么快来，所以就是投资多，GDP少。有种去让人不要建，被县里老乡打死请自己收尸。牢里的某人有论述，要趁收地建设等各种成本低的时候大干快上铁路投资，以后成本高就搞不起来了。超前建设，多好的道理，某人也创造了贪官还一堆粉丝的奇迹。大投资发展到了很逆天的阶段，是个特别NB的事。这是我的重要结论：
现在大投资的发展阶段是超前建设。
超前建设啊，非常厉害的，千万不能不当回事。在中国看惯了容易以为这是印钱放贷就能搞定的事，完全错误。印钱放贷是最容易的，超前建设是中国的绝活，全球独一份，无比光荣的事，值得大吹特吹。最近我老盯着印度卢比看，这几天对人民币终于跌破了10。说起来是全球经济增长第二还要超第一，金砖四国潜力无穷，五年过去对美元汇率掉了50%，央行行长刚撤了，和中国差距大得连印度大吹都不好意思说了。巴西，过去两年经济增长没法看了，联合会杯足球赛变成大抗议。都是基础设施太落后，投资建设能力太差了，跟不上经济发展，通账贬值一起来，不好混了。印度巴西是民众上街的通胀，中国的“通胀”很多情况是“怎么民工都要这么多钱了”。人没印钱么？印度的广义货币2001年是13万亿卢比，2011年是65万亿卢比，十年翻五倍，和中国同期的六倍可比。美国欧洲都在印钱，修出了什么不？
相对中国自己过去，超前建设也是非常NB的境界。以往只有不足，哪有可能超前建设？车一多，全国多地堵车，说要扩大消费却要限购车，说明以前是投资不足。大挖地铁，都开搞了，其实搞晚了。不是说不想，以前没这个实力。有能力搞超前建设，你搞不搞？砸锅卖钱也搞啊，这还用犹豫？这个道理不用和我争，请自行去说服各地政府。
我在各地看的，确实是在大搞超前建设，越落后的越超前。规划实现了，直接就是发达国家的基建水平，甚至超过。人均GDP差很远，基建敢和任何国家叫板。新区规划时，地铁先就上了，合肥第一条地铁就是从滨湖新区拉的。城市定位，都志存高远，省会向国际大都市看齐。
这是很好的发展思路，要敢于超前。这不是中央宣传的，中央一直说发展中国家，都低调啊。这是地方、部委自己主动弄的，中央东瞧西看，选择性地支持。最昏头的是经济学家，怎么可能，历史上教科书上没有啊？这不全乱套了么？美国历史上大搞凯恩斯，投资占比也才30%，中国这是瞎搞啊。
历史上是没见过这么大规模的超前建设，小片地区有过，整个国家这么搞没有。所以投资占比才这么高，比别国的高峰期还高得多，确实不可想象。在这种数据面前，一般人不懂，继续正常生活，经济学家懂，就疯掉了。
为什么超前建设搞得起来？因为生产力到了。各种技术齐了，产能也够，钢铁厂还过剩，主要行业都过剩。现在各地的建设，没有说因为短缺搞不下去的，有全球一半以上的产能。要在以前推出投资计划，其实也没多大，通胀就高了去了，经常说“过热”。现在通胀说破天，也主要是人力成本上涨，PPI还下降。就是说，产能终于是够了，这么大的建设规模PPI还降，说明一般会是过剩。这又是一个重要结论：
大投资的产能已经足够了，长期过剩。
过剩虽然不是好事，但这正是市场经济发展的自然结果。对于超前建设，也不是坏事，钢铁水泥价格猛涨，很多就干不下去了。过剩是大投资的支撑。一些人以为大投资就是上产能，更加过剩。不是这样的，市场会自动引导，发改委也在盯着，地方上也会学习。缺产能的时候，大投资会更注意上产能，上到过剩为止，有些没搞好节奏的产能投资就亏大了。但情况会变，产能够了，大投资就会更注意搞条件有利的超前建设，钢厂不上了，上地铁项目。一些人看见过剩，就说大投资完蛋了，都干出过剩了，要坏账要完蛋。这都是阶段现象。六七年前有新闻，说钢铁业“产能过剩，日子不错”，钢铁股利润高股价猛涨。这其实是超前建设慢慢开始了，说过剩其实需求更多。现在产能实在太高了，是真过剩了。
其实过剩也不是多可怕的事，不是全行业淘汰，是淘汰过剩产能。大投资还在大搞，钢铁水泥仍然有大量需求。所以钢铁厂也不会太惨，维持没有问题，要压产能。有些行业就不是过剩的事了，技术创新一来，整个完蛋。比如电商的冲击，iphone对手机行业的影响。过剩是相对容易应对的。
现在说大投资干不下去，主要还是说没钱。这很自然，超前建设，当然对资金的需求也就超前了。你不超前，在闹市建个商业街大收税，当然财政健康得很。这也是相当多人的思路，就是不要超前，要稳健，投资先看收益。这是饱汉不知饿汉饥，收益好的投资早就上了，都弄出过剩了。但群众的期望不是这样，都要大发展，不能比邻省邻市慢，慢就是无能。
七八年前的中国崩溃论，是太扯蛋了。明明中国政府的财政无比健康，还说要完。因为那时不超前建设，福利负担也轻，建出来的房子人都急需，搞什么建设赚钱都容易。迹象太明显，一些国外经济学家都发现了，就反水了，变成中国经济的粉丝。那时中国显得发展势头非常好。
现在的崩溃论危机论听上去要靠谱些了，其实就是政府财政没那么健康了，到处超前建设嗷嗷叫要钱。这是主要原因，全球经济危机有影响，但没那么大，中国出口仍然是情况最好的。还有搞阶级分析的，贫富分化，屌丝混不出头，马克思资本论，人民没钱消费自己生产的东西。在大投资面前，这都不是主要问题。近年来因为大投资，其实下层民众收入上升了不少，吉尼系数都有所改善，没哪个国家收入上升比中国普通民众快，建筑民工、快递员月收入上万不是神话。主要问题还是政府财政，超前建设要找钱。
要钱，要钱，怎么要钱？要不到钱就崩溃？
（待续）
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家园 钱哪里来？绝不还债 人家都调查好了。
期待政委大笔一挥：全是谣言。
家园 这样就叫“大投资”？ 对城镇化简单理解为“加强基础设施建设”、“投入资金改造城乡环境”，也是造成地方债务“越滚越大”的根源。我国各省区对未来5年城镇化率指标都很高，安徽是达到55%，河南52%，西藏35%，广西53%，湖北58%，云南48%。但发展速度快的背后，仍然是简单的大规模投资。如陕西今年的固定资产投资是1.6万亿元，山西今年的固定资产投资是1.1万亿元，广西的目标则是2017年投资达到3万亿元。海通证券(11.40, -0.19, -1.64%)的一项调研表明：2009---2011年是我国城镇基建的高峰期，在9个有据可查的样本中，7个样本近年累计基建总投资占地方一般财政预算年收入的8--10倍，或是一年基建投资占一般财政预算年收入的1---2倍。江苏海安财政局局长张忠宏说：“城镇化进程的加快，必然带来巨大的基础建设配套投入，对地方财政的压力越来越大，真正能用现有财力去进行城镇化建设的县乡很少。”
江苏梦兰集团有限公司董事长钱月宝说：“这些项目其实还是‘寅吃卯粮’，地方政府以规划手段，以可用财力的3---5倍安排工程项目，通过工程结算款延期支付，但只用2---3成的财政支付完成全部工程建设的目标，其他7---8成的工程款则由民营施工企业垫付，最终还是暗藏巨大危机。”该镇政府负责人从上世纪90年代开始担任镇长，他总结化解乡镇财政困难方式为“一靠转移支付，二靠上级补贴，三才是靠当地企业”。既然事主没有造血机能，这样的“大投资”不就是庞氏局，用更大的窟窿补前面的窟窿？
家园 所以新的四万亿要出来了 当然这次是"仔细调查"，前次是"仓促上马"
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家园 给政委提个醒，没有说清楚正反馈的问题 这个投资行为，它的本质特征是正反馈。投资能力的来源是之前的投资。这是可以解释得通的，你搞了基础设施、工厂，这些基建和工厂，是将来搞更多基建与工厂的基础。政委你举了一大串增长数据，说明的是投资数值增长，并没有真正说清楚，现在的投资是来源于过去的投资。只有在投资能不断形成新投资的情况下，才能叫正反馈。你搞基础设施工厂，并不能直接等于你将来可以搞更多的基础设施工厂，这中间即使不是变成现金投入，也应该有可以作为投资的生产要素。投资基础设施形成收益、可用于第二轮投资，这个和投资基础设施屁都没用、要饭借钱去搞第二轮投资，完全不是一回事。你要说清楚为什么中国是前一情况，不是后一种情况。这个不是两个自然段就说得清楚的。
投资形成更大的新投资所需的要素，是这个正反馈的关键。这个情况好比我去赌博，我总要赢，才能越下注越大，如果我第一把输现金，第二把押房契，第三把抵老婆，看上去下注金额是越来越大，但把把都输肯定要玩完。我看那个姓克的意思，就是说中国投资是这么个赌博情况。你得论证清楚，中国确实都投到点位上，把把都赢了，才有得新押注的资本。而不是，至少主要不是，投资资本来源于变卖国有资产、贱卖土地资源、或者乱印钞票，或者别的什么黑暗勾当，中间连带把工人阶级当包袱抛弃把农民兄弟当冤大头盘剥啥啥各种罪恶，饮鸩止渴眼见要死大快人心。
其实我看政委你也意识到这个问题，提到了钱从哪儿来的。
家园 政委想说明的是，即使亏损40%，大投资也成功！ 亏损的40%，官僚+官商，黑了至少一半，剩下的就是烂尾的工业园区或楼房。
我个人认为，大投资的“精髓”在于，大量资金的跑冒滴漏，落入权贵们的袋内，形成所谓的共同富裕，利润均沾。
当权派动动嘴皮就拿到很好的项目，很满意；当权派的跟班，跑跑腿，勾兑一下，也拿了不小的好处，自然也满意；部分民企跟着喝点汤，搞搞建筑，有生意可做，算是满意（如果不是垫付建设资金的话）。
当官的，基础设施也搞了，政绩也有了，该进贡上司的也都输送了，钱也捞了不少，皆大欢喜！
问题是：谁来为这么大的窟窿买单？
搞建筑的民企，和当地的老百姓，必定成为风险转嫁的替罪羊！
我一直认为，在中国，只要TG执政，经济问题都可以政治解决，政治问题也可以军事解决，其绝招是：风险转嫁给全民。
家园 我有个问题。如果钱都是权贵和走狗们拿走了。哪老百姓怎么买 单，这点我一直想不明白。
家园 胖猫这个问题问得好。
- 复 大投资（七）
家园 为什么不来个智力大投资 实行教育的共产主义，从小学到大学全免费，再加校车免费接送，人手一部IPAD也免费。
反正就是印钱，让政府投资也是挥霍，富了少数人，还不如收买人心。而且培养人才也是功在当代，利在千秋。