主题：【量化看股】[中信证券]——确定的增长与不确定的估值 -- 老拙
真心感谢拙老师~~~
其实我也一直思考如何躲开中信大幅度的波动，明明知道明年年底中信会有非常好的表现，但是现在的确调整的让人几乎绝望~也许每次当我们绝望的要窒息的时候，就是太阳出升的时候了~
这次涨上去，操作是否要参照主流机构“当时08EPS”操作？
A)是不是因为公司债市场发展的关键是评级机构的选取？
根据《试点办法》，评级机构将主要由通过证监会认可的机构担当,而长远来说，公司债的信用应该还是由市场决定。
B)会不会债券持有人权益保护制度？
负责发行债券的保荐机构，有可能同时担当受托管理人，而这部分业务应该划规资产管理业务？
是这个问题，请教不敢，《财经》最新一期有一篇文章，说的比较详细。
我也是听发改委的同志说的，主要是债券持有人的权益保护，追根溯底是因为《破产法》对债权人保护不力。无商业银行担保和评级，都是改变债券发行方式的努力方向，但近期还没看不出有什么进展。
矛盾由于银监会和保监会的不同政策激化了，但也不是一时半会能解决的，估计下面都会做一点让步，看看吧。
有没有想过股指期货推出后，中信证券作为沪深300第一权重股会有什么表现呢？
我觉得那时的中信证券除了受到自身“应有价值”外，更多的会受到股指期货的影响。机构们为了套期保值，或者投机，应该会剧烈地摇动中信证券的股价。虽然从长期来看，中信证券的股价会和“应有价值”吻合，但短期来看，股价的波动应该会很剧烈。
所以我觉得，股指期货出来后，对中信证券进行有效的波段操作，会比长期持有不动，更为有利。
有一点疑问，中信的净资产收益率是多少？印象当中好像只有20%左右，如果算上配股资金，就会更低，当然比起传统性企业好的多。问题是在2006年，2007年两年大牛市中，指数从1000点到6000点，可以说是中国股市上前无古人，后无来者时期，作为一个证券公司的净资产收益率只有20%，是不是少了点？中信本身的股价在两年中翻了十倍多，本人觉得现在价格应该是一个历史上比较高的价格，反弹的话可以走一点，跌得猛了，不妨进一点。
一.对大盘今天走势的看法:今天沪市开盘4870.86
点,最高5011.19点,最低4814.78点,收盘5003.33点涨199.94点,涨幅4.16%.两市成交量较昨天大幅增加404.73亿.
周四消息面上，温家宝总理28日主持召开国务院常务会议，研究部署促进资源型城市可持续发展工作，审议并原则通过《中华人民共和国企业所得税法实施条例（草案）》.2008年1月1日，新企业所得税法将正式实施，内资企业的所得税将由33%下调到25%.新企业所得税法对中国股市是一个很大利好！据测算，所得税率下调至25%，将提升上市公司盈利6%；而银行、饮料（尤其是白酒）、通信、钢铁、煤炭、造纸、石化、商贸、房地产等实际税负高于25%的11大行业税后利润提高的幅度最大，受益也最大.同时，国务院总理温家宝28日在北京说，中国会继续按照主动性、可控性和渐进性原则完善人民币汇率形成机制，进一步发挥市场供求在人民币汇率形成中的基础性作用，增强人民币汇率弹性，逐步实现资本项下可兑换.近期，人民币升值问题成为了全球关注的焦点.温总理的讲话，表明中国将进一步增强人民币汇率弹性，人民币将继续“逐步”升值.中金公司首席经济学家哈继铭预计，明年人民币对美元将升值10%.在人民币长期升值的大背景下，资产价格的下跌和本币升值不可能同时存在，也就是说人民币的持续升值基本上封杀了A股市场的下跌空间，大盘经过调整后将迎来更大机会.
中长线投资者继续耐心持股待涨!证券市场的一大特性就是博弈性，对于这一点，投资者理解得越深刻，离风险就越远，离收益就会越近.要想再这个市场长久生存并能够持续稳定的赢得利润的话，不是天天光盯着大盘和个股表面的涨跌，应该更多地换个角度去思考问题，多想想拥有巨额资金的主力们在思考些什么，多站在主力的立场上想想，多寻找主力们所认同的而不是散户认同的.
沪市大盘从10月31日调整至11月14日,计11个交易日大盘大涨254.57点,涨幅4.93%.而后,11月15日回调至今,又是11个交易日大盘大涨199.94点,涨幅4.16%
且站上5000点之上,从TOW技术指标(宝塔线)看,大盘今天在两重底上发力向上,将第三个下跌缺口补上.
明天是本周亦既11月份最后一个交易日,大盘继续上涨的概率较大,今天盘中带"中字"头的股票止跌企稳,由其是中国石油K线图TOW指标同大盘两重底企稳助推大盘向上.股谚云:"是底不反弹,反弹不是底",而后大盘在震荡中必将前两次下跌缺口补上,本人仍然坚持己见:"2007年10月份大盘震荡上行,11月份鸣锣收金回家睡觉,12月份再站牛市,2008年牛市疯狂年".
二.对中信证券盘口买卖成交量的看法
今天中信证券开盘价84.20元,最高价87.94元,最低价82.31元,收盘价87.61元,涨4.78元,涨幅+5.77%.
今天将900手以上大单买卖记录在案,从成交量中略知一二.
(1)大单买入情况:
买入时间.买入价.买入手数.
09:25:02,84.20元,1026手
09:30:03,84.50元,1202手
09:54:32,84.11元,912手
11:27:29,83.88元,1014手
11:28:10,84.00元,1746手
13:00:03,84.60元,1358手
13:01:53,84.99元,1218手
13:02:07,85.00元,1166手
13:03:17,85.20元,2253手
13:13:29,86.00元,987手
13:45:24,86.94元,1337手
13:53:30,87.00元,1907手
13:59:31,87.76元,1237手
14:00:21,87.75元,933手
(大买单共计18296手)
(2).大单卖出情况:
卖出时间.卖出价,卖出手数.
13:00:17,84.60元,1247手
13:05:04,85.30元,1181手
13:05:24,85.31元,1174手
13:09:24,85.00元,986手
13:15:34,86.34元,1028手
13:24:26,86.00元,1298手
13:59:51,87.70元,949手
14:00:31,87.70元,1103手
14:09:37,87.88元,949手
(大单卖出共计9915手)
中信证券外盘买入总计122351手,内盘卖出总计109366手,量比:1.03,换手率0.83%,成交金额:198377.2万元.另外,从K线图上看该股发出B点买入信号,TOW宝塔线呈现三重底向上走势,已将第三个下跌缺口回补,明天回抽确认,尾市收阳线概率较大,
后市持股待涨.
只要牛市格局不变就应该还是成立的...
可是现在政策判断不好,心理发虚啊..
07年1-3月是8.86%，
07年1-6月是24.88%，其中3-6月是16.02%
3季度增发，9月份才收到260亿新增资金，显然不可能在20天里产生很大效益。减去260亿新增资金后的1-9月净资产收益率是39.43%，其中7-9月是14.55%。
因此，07年全年加权平均净资产收益率将超过50%。这真的是一个很吓人数字。